25 Najvýznamnejších akcií v indexe S&P 500

3 kľúčové body

1. 1

   S&P 500 je dnes oveľa koncentrovanejší, než sa môže zdať. Prvých 10 pozícií tvorí približne 37,6 % indexu a prvých 25 spoločností viac než polovicu jeho hodnoty. Samotné technológie majú približne 35 % váhu.

2. 2

   Index sa priebežne mení a automaticky si „vyberá“ nových víťazov. S&P 500 nie je nemenný zoznam 500 firiem. Spoločnosti musia spĺňať podmienky veľkosti, likvidity a ziskovosti a ich váha rastie spolu s trhovou hodnotou.

3. 3

   Za sto rokov priniesli americké akcie približne 10 % ročne. Trh mal kladný rok približne v 74 % prípadov, no zažil aj prepady o desiatky percent a po krachu z roku 1929 trvalo návrat na predchádzajúce maximum približne 25 rokov.

S&P 500 nie je iba zoznam 500 amerických firiem

Keď sa hovorí o vývoji amerických akcií, najčastejšie sa sleduje práve S&P 500. Index zahŕňa 500 veľkých amerických spoločností a pokrýva približne 80 % dostupnej trhovej kapitalizácie amerického akciového trhu. V praxi tak ponúka pohľad na podstatnú časť hodnoty spoločností obchodovaných v USA.

Názov môže byť trochu mätúci. V indexe je síce 500 spoločností, no aktuálne obsahuje 503 samostatných akciových pozícií. Dôvodom sú firmy s viacerými verejne obchodovanými triedami akcií. Najznámejším príkladom je Alphabet (Google), ktorého dve triedy sa v indexe počítajú samostatne.

Súčasná podoba S&P 500 vznikla v roku 1957, jeho história však siaha ďalej. Predchodca indexu bol vytvorený presne pred 100 rokmi, v roku 1926 a vtedy sledoval 90 spoločností. To umožňuje porovnávať vývoj amerického trhu za celé storočie, aj keď dnešné zloženie indexu je od pôvodného prirodzene veľmi vzdialené.

Najdôležitejšie je vedieť, že každá z 500 spoločností nemá v S&P 500 rovnakú váhu. Index je zostavený podľa trhovej kapitalizácie upravenej o voľne obchodovateľné akcie. Čím väčšia je firma a čím väčšia časť jej akcií sa reálne obchoduje na burze, tým väčší vplyv má na pohyb indexu.

Trhová kapitalizácia ukazuje, akú hodnotu má firma na burze. Je to počet všetkých akcií spoločnosti vynásobený ich aktuálnou cenou. Ak má firma 20 miliónov akcií a jedna stojí 100 USD, jej trhová hodnota je 2 miliardy USD. Pri výpočte váhy v S&P 500 sa však nepočíta automaticky so všetkými akciami firmy, ale iba s tými, ktoré sú voľne dostupné investorom na obchodovanie. Ak napríklad časť akcií dlhodobo držia zakladatelia, štát alebo iní veľkí vlastníci a na burze sa bežne neobchodujú, pri určovaní váhy firmy v indexe sa táto časť nezapočíta.

---

Veľká firma ešte automaticky neznamená miesto v indexe

S&P 500 zároveň nie je jednoduchý rebríček 500 najväčších amerických spoločností. O zložení rozhoduje S&P Dow Jones Indices a kandidát musí spĺňať viacero podmienok. Podľa aktuálnej metodiky potrebuje spoločnosť pri vstupe trhovú kapitalizáciu minimálne 22,7 miliardy USD. Táto hranica sa pravidelne prehodnocuje podľa vývoja amerického trhu.

Firma musí byť z pohľadu pravidiel indexu americkou spoločnosťou, jej akcie musia byť dostatočne likvidné a významná časť z nich musí byť dostupná investorom. Pomer objemu obchodovania k voľne obchodovateľnej trhovej kapitalizácii musí pri zaradení dosahovať aspoň 0,75. Dôležitá je aj ziskovosť, pričom firma musí vykázať kladný zisk podľa amerických účtovných pravidiel za posledný kvartál a zároveň musí byť kladný súčet jej ziskov za predchádzajúce štyri štvrťroky.

Index sa preto postupne mení spolu s americkou ekonomikou. Firmy, ktoré stratia význam, môžu časom odísť a ich miesto prevezmú nové spoločnosti. Investor kupujúci S&P 500 tak nemusí vopred vedieť, ktoré podniky budú o desať či dvadsať rokov patriť medzi víťazov. Zloženie indexu sa priebežne prispôsobuje tomu, ako sa mení trh.

Dobrým príkladom je SpaceX, ktorá v júni vstúpila na burzu pri ocenení približne 1,8 bilióna USD a okamžite sa zaradila medzi najväčšie verejne obchodované firmy na svete. Ani tak však zatiaľ nemôže byť súčasťou S&P 500. Pravidlá totiž vyžadujú, aby sa nová spoločnosť obchodovala na burze minimálne 12 mesiacov a zároveň spĺňala podmienku ziskovosti.

Technológie už tvoria viac než tretinu S&P 500

Rozloženie podľa sektorov zároveň ukazuje, že S&P 500 nie je rovnomerne rozdelenou stávkou na celú americkú ekonomiku. Podľa údajov S&P Dow Jones Indices použitých Investopediou v máji 2026 tvorili informačné technológie 35 % indexu. Finančné spoločnosti mali podiel 12 %, komunikačné služby 11 % a firmy z oblasti spotrebiteľských produktov a služieb 10 %.

Ak by napríklad energetické spoločnosti ako skupina rástli, ich nízka váha by mohla spôsobiť, že ich pozitívny vplyv na celý index prekryje pokles technologických firiem. Sektorové rozloženie preto ovplyvňuje aj to, aké udalosti dokážu S&P 500 rozhýbať najviac. Dnes majú väčšiu váhu témy spojené s čipmi, cloudom, reklamou či spotrebnou elektronikou než napríklad vývoj cien realitného trhu. Index síce zahŕňa firmy z celej ekonomiky, no jeho krátkodobý vývoj môže byť výrazne ovplyvnený niekoľkými odvetviami, ktoré v ňom majú najväčšie zastúpenie.

Ako veľmi sa zmenil za posledných 5 rokov?

Ešte výraznejšie je to pri pohľade na najväčšie firmy. Prvých desať akciových pozícií dnes tvorí približne 37,6 % celého S&P 500. Inými slovami, z každých 100 USD investovaných do indexu pripadá takmer 38 USD iba na desať najväčších pozícií. Samotná Nvidia má váhu približne 7,7 % a Apple ďalších 6,3 %.

Pred piatimi rokmi vyzeral index podstatne inak. Vtedy pripadalo na prvú desiatku približne 27,9 %, takže odvtedy sa jej podiel zvýšil o 9,7 percentuálneho bodu. Najväčšie firmy tak dnes tvoria približne o tretinu väčšiu časť indexu než v roku 2021. Zmenilo sa aj to, kto stojí na jeho vrchole. V roku 2021 bola najväčšou pozíciou Apple a Nvidia ešte nemala ani zďaleka dnešný význam. Prudký rast jej akcií spojený najmä s rozmachom umelej inteligencie ju však postupne vytiahol až na prvé miesto. Je to dobrá ukážka toho, čo sme spomínali pri fungovaní indexu: keď hodnota firmy rastie rýchlejšie než zvyšok trhu, automaticky sa zväčšuje aj jej váha v S&P 500.

Vyššia koncentrácia preto nevznikla tým, že by niekto najväčším technologickým firmám pridával väčšiu váhu. Je výsledkom ich rastu na burze. S&P 500 sa tak za posledných päť rokov neposunul iba vyššie, ale zároveň sa oveľa väčšia časť jeho hodnoty presunula k niekoľkým firmám, ktoré patrili medzi najväčších víťazov tohto obdobia.

Prvých 25 pozícií predstavuje viac než polovicu S&P 500

Rozdiel medzi najväčšími firmami a zvyškom trhu je ešte výraznejší pri pohľade na širšiu špičku indexu. Prvých 25 akciových pozícií dnes predstavuje viac ako polovicu hodnoty S&P 500. Inými slovami, iba malá časť indexu má väčšiu váhu než všetkých zostávajúcich takmer 480 pozícií dohromady.

Do tohto čísla sa navyše Alphabet započítava dvakrát, keďže má v indexe dve triedy akcií. Ak ich spojíme do jednej spoločnosti a pridáme ďalšiu firmu v poradí, dostaneme 25 samostatných spoločností, ktoré spolu tvoria približne 52,4 % celého S&P 500.

To mení aj pohľad na diverzifikáciu. Investor síce jedným ETF nakúpi podiel v stovkách spoločností, no viac než polovica jeho peňazí dnes pripadá na 25 najväčších firiem a samotný sektor informačných technológií tvorí približne 35 % indexu. S&P 500 však nebol vždy takto koncentrovaný. Ešte pred niekoľkými rokmi mala prvá desiatka citeľne menšiu váhu a technológie nezaberali takú veľkú časť indexu ako dnes. Aj preto si mnohí investori pamätajú tento index ako rovnomernejšie rozloženú investíciu naprieč americkou ekonomikou. Stále ponúka široké zastúpenie stoviek spoločností a viacerých odvetví, peniaze sú však dnes oveľa viac sústredené v najväčších firmách a technologickom sektore než v minulosti.

Sto rokov rastu, no víťazi sa stále menia

Popularita S&P 500 stojí predovšetkým na tom, čo dokázal počas dlhého obdobia. Od roku 1926 do konca roka 2025 priniesol americký trh kladný celkový výnos v 74 % kalendárnych rokov a jeho priemerný ročný výnos vrátane dividend dosiahol približne 10,3 %. Poklesy pritom neboli ničím výnimočným, no iba v šiestich rokoch strata za obdobie od januára do decembra presiahla 20 %.

Dobre to ukazujú aj posledné roky. S&P 500 v roku 2022 stratil 18,1 %, no už nasledujúci rok získal 26,3 %, v roku 2024 ďalších 25 % a v roku 2025 vzrástol o 17,9 %. Od začiatku roka 2026 do 13. augusta pridal ďalších približne 14,7 %. História samozrejme nezaručuje podobné výnosy do budúcnosti, ukazuje však, prečo sa index stal jedným zo základov dlhodobého investovania.

Za rastom indexu pritom v jednotlivých obdobiach stoja úplne odlišné firmy. Za päť rokov do novembra 2024 bola najúspešnejšia Nvidia s celkovým výnosom 2 462 %, zatiaľ čo celý S&P 500 získal 87 %. Pri desaťročnom pohľade Nvidia vzrástla dokonca o 27 360 %, kým index o 194 %. Práve takéto firmy sa počas rastu postupne dostávajú medzi jeho najväčšie pozície a začínajú mať na ďalší vývoj S&P 500 väčší vplyv.

To však neznamená, že dnešní giganti budú automaticky najlepší aj o niekoľko rokov. Rok 2026 zatiaľ vedú firmy, ktoré na úplnom vrchole indexu nenájdeme. Sandisk od začiatku roka vzrástol približne o 570 %, Dell o 296 % a Seagate o 240 %. Medzi veľkými spoločnosťami sa výrazne darí aj Micronu a Intelu. Investor preto nemusí vopred uhádnuť, ktorá konkrétna firma bude ďalšou Nvidiou. Ak sa z nej stane jedna z najväčších spoločností amerického trhu, jej rast sa postupne premietne aj do čoraz väčšej časti samotného S&P 500.

Ako kúpiť S&P 500?

Samotný index je iba výpočtová hodnota, takže investor si nemôže kúpiť jednu „akciu S&P 500“. Najjednoduchšou cestou sú burzovo obchodované fondy, ktoré sa snažia jeho zloženie kopírovať. Pre európskeho investora patria medzi dostupné možnosti napríklad fondy spĺňajúce pravidlá UCITS. iShares Core S&P 500 UCITS ETF fyzicky kopíruje index, sídli v Írsku, dividendy reinvestuje a jeho ročný poplatok predstavuje 0,07 %. V USA patrí medzi najznámejšie alternatívy Vanguard S&P 500 ETF, ktorý takisto sleduje výkonnosť S&P 500. Pre slovenského retailového investora sú však pri bežnom európskom brokerskom účte praktickejšou cestou najmä európske verzie.

S&P 500 zostáva jedným z najjednoduchších spôsobov, ako jednou investíciou získať podiel na veľkej časti amerického akciového trhu. Za známym názvom sa však neskrýva nemenný kôš rovnomerne rozdelený medzi 500 firiem. Index sa spolu s trhom neustále mení a dnes je podstatne viac sústredený do niekoľkých najväčších spoločností a technologického sektora než v minulosti. To znamená aj väčšiu citlivosť na problémy práve v tej časti trhu, ktorá má momentálne najväčšiu váhu. Viac o tejto téme sa dozviete v článku nižšie:

Čo je index S&P 500 a ako do neho investovať?

Riziko pritom k S&P 500 patrilo počas celej jeho histórie. Americký trh prešiel Veľkou hospodárskou krízou, ropnými šokmi, technologickou bublinou, finančnou krízou aj pandémiou. Najhlbší prepad v historickej sérii prišiel medzi rokmi 1929 a 1932, keď trh stratil od vrcholu po dno približne 86 %. V októbri 1987 zase ukázal, ako rýchlo dokáže panika zasiahnuť trh, keď sa počas jediného dňa prepadol o 20,5 %. Napriek jednotlivým krízam sa však americké akcie v minulosti vždy dokázali vrátiť nad predchádzajúce maximá a pokračovať vyššie. Niektoré návraty trvali iba niekoľko mesiacov, pri iných však museli investori čakať celé roky. Najdlhšie to bolo po krachu z roku 1929, keď americkému trhu trvalo približne 25 rokov, kým sa cenovo vrátil na predchádzajúce maximum.

Investor tak nespolieha na to, že dnešných niekoľko najväčších firiem bude dominovať navždy, ale na schopnosť amerického trhu postupne nahrádzať slabnúce spoločnosti novými víťazmi. Krátkodobé prepady sú prirodzenou súčasťou investovania do akcií a čím dlhšie investor zostáva na trhu, tým menší význam má jeden slabý rok alebo krátkodobý pokles.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.