Plán na rozdelenie
Honeywell oznámil ambiciózny plán rozdeliť sa na tri samostatné spoločnosti. Tento krok pripomína stratégiu General Electric, ktorá viedla k výraznému rastu hodnoty pre akcionárov. Napriek silným štvrťročným výsledkom však firma sklamala výhľadom na rok 2025, čo spôsobilo pokles akcií o 5,6 %.
Honeywell plánuje rozdeliť svoje podnikanie na tri samostatné spoločnosti, pričom každá sa bude sústrediť na konkrétnu oblasť priemyslu. Prvá z nich sa zameria na automatizáciu, čo je najväčší segment s ročnými tržbami 18 miliárd USD. Druhá bude pokračovať v oblasti letectva a vesmíru s ročnými príjmami približne 15 miliárd USD. Treťou, najmenšou spoločnosťou, sa stanú pokročilé materiály, ktoré generujú tržby okolo 4 miliardy USD ročne.
Plán sa nápadne podobá na stratégiu General Electric, ktorá sa rozdelila na GE Aerospace, GE Vernova a GE Healthcare Technologies. Táto transformácia priniesla akcionárom výrazné zhodnotenie investícií. Honeywell pravdepodobne očakáva podobný efekt. Rozhodnutie rozdeliť firmu bolo zrejme inšpirované aktivistickým fondom Elliott Investment Management, ktorý v novembri navrhol túto stratégiu. O téme sme Vás informovali v článku nižšie:
Príklad GE ukazuje, že tento model môže fungovať. Akcie GE Aerospace sa obchodujú s P/E pomerom 38, zatiaľ čo Honeywell má len 21,5. Iné automatizačné spoločnosti ako Rockwell Automation majú P/E 28, čo naznačuje, že samostatná spoločnosť zameraná na automatizáciu môže mať vyššiu valuáciu.
Riziká a časový plán rozdelenia
Honeywell síce v 4. kvartáli prekonal očakávania Wall Street, no slabý výhľad na rok 2025 investori neprivítali nadšene. Firma oznámila upravený zisk na akciu vo výške 2,47 USD, pričom analytici očakávali len 2,32 USD. Tržby dosiahli 10,1 miliardy USD, čo bolo taktiež nad očakávaním 9,8 miliardy USD. Na druhej strane však výhľad na rok 2025 sklamal. Odhadovaný zisk na akciu sa má pohybovať medzi 10,10 až 10,50 USD, pričom trh očakával až 10,92 USD. Tržby by sa mali pohybovať okolo 40,1 miliardy USD, čo je taktiež menej ako predpokladaných 41,3 miliardy USD.
Rozdelenie Honeywellu je veľkým strategickým krokom, no nesie aj určité riziká. Investorov môže odradiť neistota počas celého procesu, keďže podobné rozdelenia často spôsobujú dočasnú stagnáciu akcií. Proces nebude rýchly. Pokročilé materiály budú oddelené koncom roka 2025 alebo začiatkom 2026, zatiaľ čo rozdelenie automatizácie a Aerospace bude dokončené až v druhej polovici 2026. To znamená, že investori môžu čakať takmer dva roky, kým uvidia plný efekt rozdelenia. Kapur si tento problém uvedomuje a naznačil, že Honeywell bude pokračovať v akvizíciách na posilnenie jednotlivých segmentov.
Rozdelenie Honeywellu môže byť správnym krokom, ak sa zopakuje úspech GE. Vyššia valuácia segmentov a lepšia strategická orientácia môžu zvýšiť hodnotu pre akcionárov. Kľúčové však bude, ako sa firmám bude dariť samostatne a či dokážu naplniť svoje ambiciózne ciele. Investori budú pravdepodobne sledovať každý krok, najmä ak sa proces natiahne až do roku 2026. Zatiaľ však trh reagoval skepticky a Honeywell bude musieť presvedčiť investorov, že táto transformácia naozaj stojí za to.
Akcie Honeywell
Akcie firmy od začiatku roku klesli o -8,9 % a ich aktuálna cena je 205,5 USD. Pri tejto cene sa akcie spoločnosti obchodujú za 23,6 násobok zisku na akciu (P/E), 18,7 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 18,1 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová kapitalizácia firmy je 133,6 miliardy USD. Dividendový výnos je na úrovni 2,20 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
