Kvartálne výsledky
Streamovací gigant Netflix dlhodobo patrí medzi hviezdne investície. Za posledné tri roky zažili jeho akcie neuveriteľný vzostup o 440 %. Len od začiatku tohto roka si pripísali 40 %, čo je oveľa viac ako celý trh. Tento raketový rast bol priamo spojený s tým, že sa spoločnosť dokázala poučiť z predošlého spomalenia. Jej dve kľúčové zmeny, zastavenie zdieľania hesiel a spustenie lacnejšieho predplatného s reklamami, naštartovali príjmy a upevnili trhovú kapitalizáciu firmy na takmer 530 miliárd USD.
Napriek tomu sa po zverejnení výsledkov za tretí štvrťrok akcie stretli s realitou. Investori, ktorí už očakávajú vysoké zisky, boli sklamaní. Akcie Netflixu preto v rozšírenom obchodovaní klesli o takmer 6 %. Ukazuje sa, že hoci akcie za posledných 12 mesiacov stúpli o 62 %, trh už ich rast započítal dopredu. Niektorí analytici upozorňujú, že súčasná cena 1 199,36 USD je extrémne vysoká. Takéto 60 % nadhodnotenie robí akcie veľmi citlivými na akékoľvek zlé správy.
Najdôležitejšie čísla
Finančné výsledky za tretí štvrťrok potvrdili, že Netflix síce naďalej skvele predáva, ale nečakané náklady mu zrazili zisk. Hlavným bodom sporu bol upravený zisk na akciu (EPS), ktorý dosiahol len 5,87 USD. To je výrazne pod očakávaním analytikov, ktorí predpovedali 6,96 USD. Toto nepríjemné prekvapenie predstavuje najväčší nesúlad so ziskom za posledné roky. Tento pokles bol priamo spojený s jednorazovým nákladom spôsobeným daňovým sporom v Brazílii, ktorý stlačil prevádzkovú maržu na 28,2 %, hoci interný cieľ spoločnosti bol 31,5 %.
Naopak, tržby ukázali silu, dosiahli 11,51 miliardy USD, čím splnili očakávania a potvrdili medziročný rast o 17 %. Zásadným bodom pre investorov je aj zmena v riadení nákladov. Netflix v súčasnosti ukázal, že investuje do obsahu len 0,40 USD na každý 1 USD tržieb. To je len zlomok toho, čo firma míňala v minulosti, kedy, napríklad v roku 2016, investovala až 1,07 USD na každý dolár tržieb. Táto zmena jasne signalizuje prechod od budovania rozsahu k hľadaniu maximálnej rentability.
Napriek krátkodobým problémom sa potvrdzuje dlhodobé finančné zázemie. Očakáva sa, že voľný peňažný tok (FCF) vzrastie zo 7 miliárd USD v roku 2024 na masívnych 19 miliárd USD do roku 2030, čo zabezpečí rast prevádzkových marží nad 36 %. Na záver, pri pohľade do budúcnosti, firma očakáva v štvrtom štvrťroku pokračovanie silného tempa s rastom tržieb o 17 %, čo je mierne nad predpoveďou Wall Street.
Najdôležitejšie novinky
Tretí štvrťrok nebol len o finančných prešľapoch, ale predovšetkým o potvrdzovaní strategickej efektivity a hľadaní nových zdrojov rastu. Spoločnosť oznámila, že dosiahla rekordný podiel na sledovanosti v Spojených štátoch a Spojenom kráľovstve. Odkedy Netflix zaviedol prísnejšie pravidlá proti zdieľaniu hesiel, zvýšil si v týchto kľúčových krajinách podiel sledovanosti o 15 % a 22 %.
Tieto dáta potvrdzujú, že nové stratégie, rovnako ako aj nový obsah a živé podujatia (ako napríklad zápas Canelo Crawford, ktorý prilákal 41 miliónov divákov), úspešne udržujú angažovanosť existujúcich používateľov. Úspech originálneho obsahu, ako napríklad K-Pop Demon Hunters, ktorý sa stal ich najpopulárnejším filmom vôbec a viedol k jedinečnej zmluve o licencovaní hračiek s Mattel a Hasbro, ďalej podčiarkuje účinnosť ich obsahovej stratégie.
Kľúčovým strategickým úspechom je aj fungovanie plánov s reklamami. Netflix predpokladá, že príjmy z reklamy sa do roku 2025 viac ako zdvojnásobia, čím sa táto divízia stane podstatným zdrojom príjmov. Spoločnosť tiež investuje do inovácií, keďže aktívne testuje nové formáty reklamy s využitím umelej inteligencie (AI).
Pokiaľ ide o budúcnosť, Netflix sa primárne zameriava na zahraničné trhy. Kým rast členov v USA a Kanade má spomaliť len na 2 % ročne v roku 2025, spoločnosť očakáva, že regióny ako Ázia-Pacifik prinesú do roku 2030 ročný rast tržieb o viac ako 16 %. Netflix pritom zdôrazňuje, že v globálnom meradle pokrýva len 7 % celkových spotrebiteľských výdavkov na zábavu, čo naznačuje obrovský neprebádaný priestor pre expanziu.
Napriek optimistickým výhľadom na globálny trh, analytik Thomas Monteiro poznamenal, že hoci za slabší kvartál mohol daňový spor, Netflix „nedokázal dosiahnuť taký rast, na aký sme si zvykli„. To signalizuje, že aj popredná streamovacia služba musí neustále prekonávať očakávania, aby uspokojila náročný trh. Netflix však potvrdil, že sa bude držať svojej stratégie organického rastu a vyhýbať sa drahým akvizíciám alebo právam na živé športové prenosy, čím si chce udržať finančnú stabilitu a vysoké marže.
Existujú aj ďalšie riziká pre Netflix, ktorým Wall Street venuje pozornosť. Konkurencia je hlavným rizikom, keďže o podiel na sledovanosti bojujú iné streamovacie služby ako Paramount+, HBO Max, Disney+, Peacock a ďalšie. Podľa výskumu spoločnosti Nielsen si YouTube (patriaci pod Alphabet) naďalej udržuje prvé miesto v celkovom čase streamovania TV, tesne pred Netflixom.
Akcie Netflix
Akcie firmy si od začiatku roka pripísali +40,1 % a za posledných 12 mesiacov vzrástli o +62,2 %. V súčasnosti sa obchodujú na úrovni 1 241,3 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 52,9 násobok zisku na akciu (P/E), 52,2 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 42,5 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti dosahuje 527,4 miliardy USD.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Coca-Cola vzorovým príkladom stability. Spotrebitelia ani investori na ňu nedajú dopustiť
Americké banky lámu rekordy, no šéf JPMorgan varuje pred švábmi
Salesforce vyrazil dych Wall Street: AI agenti, miliardové príležitosti, návrat k inováciám a rast akcií
Je najväčší výrobca čipov Taiwan Semiconductor nezastaviteľný? Jeho zisk vzrástol o 40 %
Najcennejšia európska firma ASML si pripisuje 3 %. Investície do umelej inteligencie jej plnia vačky
Dividendový kráľ PepsiCo padol o tretinu. Je čas znovu veriť americkej ikone?
Louis Vuitton otáča kurz k rastu, nadšenie vystrelilo akcie o 14 %. Zviezli sa aj ďalšie luxusné akcie
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
