Kvartálne výsledky
Spoločnosť SAP sa nedávno stala najhodnotnejšou firmou v Európe, keď prekonala dánskeho farmaceutického giganta Novo Nordisk. Trhová kapitalizácia SAPu vzrástla na 300 miliárd USD, zatiaľ čo Novo Nordisk, ktorý ešte donedávna ťažil z obrovského úspechu lieku Wegovy, klesol na 287 miliárd USD. Tento symbolický prevrat len potvrdzuje, že v roku 2025 má technologický sektor v Európe opäť navrch. Viac o tejto téme si môžete prečítať v článku nižšie:
SAP je známy najmä ako dodávateľ podnikových softvérových riešení, no v posledných rokoch prešiel výraznou transformáciou. Jeho dôraz na cloud computing a umelú inteligenciu (AI) priniesol ovocie. Akcie nemeckej firmy od roku 2022 vzrástli trojnásobne. Firma sa dnes právom označuje za technologického lídra nielen v Nemecku, ale v celej EÚ, a tento kvartál to potvrdzuje.
Investori totiž zareagovali na výsledky pozitívne, akcie SAP vyskočili o +10 %. Hoci od začiatku roka 2025 boli akcie mierne v mínuse, reportované výsledky zjavne obnovili dôveru v potenciál spoločnosti. CEO Christian Klein označil výsledky za dôkaz fungujúcej stratégie: „Naša AI-integrovaná ponuka pomáha firmám zvládať výzvy v zásobovacích reťazcoch a zvyšovať efektivitu v 130 krajinách sveta.“
Najdôležitejšie čísla
Najväčší európsky výrobca softvéru za prvý kvartál 2025 opäť ukázal silu svojej transformácie. Upravený zisk na akciu dosiahol 1,44 EUR, čím firma prekonala očakávania analytikov, ktorí predpokladali zisk na úrovni 1,31 EUR. Aj keď celkové tržby mierne zaostali, 9,01 miliardy EUR oproti odhadovaným 9,06 miliardy EUR, ide stále o medziročný rast o 12 %, čo len potvrdzuje stabilitu podnikania aj v neistom globálnom prostredí.
Kľúčovou zložkou rastu bol aj tentoraz cloudový segment, ktorý dlhodobo ťahá firmu dopredu. Príjmy z cloudu vzrástli medziročne o 27 % na 4,99 miliardy EUR, čo je len mierne pod očakávaniami trhu (5,04 miliardy EUR). Najrýchlejšie rástla oblasť Cloud ERP Suite, kde SAP dosiahol rast o 34 %, čím si upevnil pozíciu lídra v poskytovaní cloudových riešení pre veľké firmy.
Jedným z najdôležitejších KPI firmy je tzv. Current Cloud Backlog (CCB), teda výška príjmov, ktoré spoločnosť očakáva z už existujúcich kontraktov. V tomto kvartáli dosiahol 18,2 miliardy EUR, čo znamená nárast o 28 %. Pri prepočte na konštantné meny je rast ešte vyšší (29 %), čo poukazuje na silný dopyt naprieč trhmi.
Zo ziskového hľadiska SAP prekvapil ešte výraznejšie. Prevádzkový zisk bol na úrovni 2,3 miliardy EUR, no po úprave podľa non-IFRS metodiky stúpol až na 2,5 miliardy EUR, čo predstavuje nárast o 60 % medziročne. Tento výsledok je dôkazom efektívnej kontroly nákladov a strategického nasmerovania zdrojov.
Ako dodal CFO Dominik Asam, až 86 % príjmov spoločnosti je dnes predvídateľných, čo je v dnešnej volatilnej dobe obrovská výhoda. Práve táto stabilita v kombinácii s rastovým potenciálom v cloude a AI robí zo SAP-u jednu z najatraktívnejších technologických firiem na európskom trhu.
Najdôležitejšie novinky
Obrovský dopyt po cloudových riešeniach a nasadenie umelej inteligencie do kľúčových produktov (napr. virtuálny pomocník Joule) zvyšujú produktivitu zákazníkov aj vývojárov. Joule umožňuje vývojárom produkovať kód až o 20 % rýchlejšie, čím sa zvyšuje efektivita celých tímov a znižuje čas potrebný na vývoj. Najväčší člen nemeckého hlavného indexu DAX 40 zároveň deklaruje, že bude pokračovať v migrácii zákazníkov z tradičných on-premise systémov na cloud.
SAP plánuje usporiadať Analyst Day 21. mája, kde by mal detailne predstaviť ďalšie kroky vo svojej cloudovej a AI stratégii. Analytici budú pozorne sledovať, ako sa manažment vysporiada s výzvami ako menové výkyvy, americké clá či neistota v segmente federálnych kontraktov v USA. Aj napriek týmto výzvam sa SAP ukazuje ako firma s jasným strategickým smerovaním a výborným výkonom v čase, keď veľa technologických hráčov zaostáva.
SAP ukázal, že technologická revolúcia nemusí prichádzať len z Ameriky. Nemecký softvérový gigant sa stal najhodnotnejšou firmou Európy, prekonal očakávania a ukázal silu dobre nastavenej cloudovej a AI stratégie. Ak bude SAP pokračovať v tomto trende, jeho akcie môžu byť pre investorov atraktívnou voľbou aj na dlhší horizont.
Akcie SAP
Akcie firmy si za posledných 12 mesiacov pripísali +37,6 %. V súčasnosti sa obchodujú na úrovni 252,4 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 83,3 násobok zisku na akciu (P/E), 37,4 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 28,8 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti dosahuje 300,4 miliardy USD. Súčasný dividendový výnos je na úrovni 0,98 %.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Predaje Tesly najnižšie za dva roky, Musk sľubuje návrat
Netflix chce byť biliónovou firmou, recesia ho nezastaví
Európsky čipový klenot ASML pokračuje v prepade, od maxima je nižšie o 45 %
Americké banky lámu rekordy, ale recesia číha za rohom
Impérium LVMH pokorené, Hermès korunovaný za nového vládcu luxusu
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
