(Ne)podarená fúzia Warner Bros.
Warner Bros. Discovery je globálny líder v oblasti médií a zábavy, ktorý vznikol v roku 2022 fúziou WarnerMedia (pôvodne súčasť AT&T) a Discovery, Inc. Spoločnosť sa špecializuje na tvorbu a distribúciu obsahu pre televíziu, streamovacie platformy a herný priemysel. S robustným portfóliom, ktoré zahŕňa viac ako 200 značiek a franšíz, generuje ročné tržby približne 40 miliárd USD. Do jej portfólia patria ikonické značky ako CNN, Discovery Channel či franšíza Harryho Pottera. Vlastní aj kľúčové streamovacie služby, vrátane Max (HBO Max), Discovery+ a Eurosport.
Po oznámení fúzie týchto dvoch firiem prudko stúpli ceny akcií. Po jej dokončení však ceny akcií rovnako prudko aj klesli. Len dva roky po oznámení fúzie sa ich cena prepadla z približne 24 USD na 8 USD. Hlavným dôvodom bol enormný dlh, ktorý Warner Bros. Discovery prevzala ako súčasť fúzie. Ten sa vyšplhal až na 40 miliárd USD. Cesta k profitabilite je pre firmu mimoriadne náročná. Minulý rok dosiahla čistú stratu takmer 11,5 miliardy USD (hoci veľkú časť tejto straty spôsobil jednorazový odpis), no aj bez toho sa spoločnosti dlhodobo nedarí dosahovať zisk.
Ponuka, ktorá sa neodmieta
Odvtedy, čo manažment spoločnosti oznámil, že sa nebráni ani kompletnému odkúpeniu, obdržal už tri ponuky od Paramount Skydance. Pôvodná ponuka bola približne 20 USD za akciu (v čase, keď sa akcie obchodovali za približne 13 USD), no WBD túto ponuku odmietla. Nasledovala ponuka 22 USD za akciu, ktorá bola taktiež zamietnutá. Naposledy ponuka dosiahla 23,50 USD za akciu, no dnes sa situácia dramaticky mení.
Podľa neoficiálnych správ sa má Skydance a tri suverénne fondy Blízkeho východu spojiť na účely tejto megaakvizície. Skydance by zaplatil 50 miliárd USD a každý z fondov – Saudskej Arábie (PIF), Kataru a Spojených arabských emirátov by prispel 7 miliardami USD. Celkovo by sa jednalo o 71 miliárd USD , čo predstavuje 28,63 USD na akciu. Táto cena je o 120 % vyššia v porovnaní s cenou akcií Warner Bros. pred začiatkom špekulácií o vykúpení celej firmy.
Tieto fondy by výmenou za svoju investíciu získali menšinový podiel vo Warner Bros. Discovery a lukratívne exkluzívne práva, ktoré by mohli zahŕňať napríklad intelektuálne vlastníctvo a natáčanie filmov v daných krajinách Blízkeho východu. Konkrétne, by fondy mohli získať exkluzívne distribučné práva na rôzne značky patriace pod Warner Bros. na určitom území.
Táto trojica krajín mieri primárne na zvýšenie globálnej prestíže a diverzifikáciu ekonomiky. Rozšírenie ich vplyvu a investícií do lukratívneho filmového a mediálneho sektora, ako aj postupné znižovanie závislosti na výnosoch z ropy, môžu byť ich hlavné dôvody pre túto investíciu.
Komplikácie a riziká
Warner Bros. má obrovské portfólio filmov a seriálov, ktoré by nie jedná stremovacia platforma s radosťou odkúpila. Podľa dostupných informácii sa do vyjednávania o kúpe zapojil aj Netflix a Comcast, no ponúknuté ceny zverejnené neboli. Hovorí sa, že Netflix nemá záujem o kúpu mediálnych aktív tohto mediálneho obra, ale nechce, aby spoločnosť kúpila iná firma za nízku cenu.
Napriek tomu, že Paramount Skydance opakovane potvrdil svoj záujem o WBD, následne šokoval trh popretím správy o zapojení suverénnych investičných fondov, ktoré označil za „kategoricky nepresné“. Toto veľmi silné vyhlásenie však otvára otázku, aká je skutočná situácia. Hoci najpriamejší výklad by znamenal, že fondy sa na ponuke vôbec nepodieľajú, v korporátnej komunikácii je možné aj strategické popretie.
Suverénne fondy by totiž mohli byť v hre, no pod úplne inými podmienkami, aké boli uvedené. Napríklad by mohli poskytnúť financovanie cez dlh, a nie byť priamou súčasťou tejto investície. Pre trh však silné popretie znamená, že investori musia dočasne ignorovať lákavú 71-miliardovú ponuku, pokým nebude zverejnená a oficiálne potvrdená Paramountom.
Za najväčšie riziko prípadnej transakcie sa považujú protimonopolné opatrenia, nakoľko regulátor, ktorý zabraňuje vzniku monopolu, musí takúto obrovskú transakciu schváliť. Ak by Paramount Skydance, ktorý už vlastní CBS, získal CNN, vytvorilo by to obrovského mediálneho obra s dvoma poprednými spravodajskými stanicami. Experti varujú pred vážnym občianskym rizikom, ktoré by mohlo viesť k obmedzeniu nezávislého spravodajstva a zúženiu rôznorodosti mediálnych názorov.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
