Úvod Novinky Výsledky 3 najväčších zbrojoviek v USA. Kto páli ostrými a kto je...

Novinky

Výsledky 3 najväčších zbrojoviek v USA. Kto páli ostrými a kto je v úkryte?

Zbrojárske impériá USA zarábajú na napätí vo svete. Lockheed dodal rekordných 143 stíhačiek F-35, RTX uzavrel kontrakty za 37 miliárd USD a jeho akcie vzrástli o 50 %. Kým tieto firmy hlásia boom, Northrop Grumman začína spomaľovať.

22. 10. 2025

101

Prehľad článku

Výsledky 3 najväčších zbrojoviek v USA

Americké zbrojárske firmy zažívajú obdobie, aké tu nebolo celé roky. Kým svet sa čoraz viac ozbrojuje, výrobcovia zbraní zbierajú rekordné objednávky. Lockheed Martin, RTX a Northrop Grumman, traja najväčší hráči v obrannom priemysle, zverejnili výsledky, ktoré ukazujú, že dopyt po armádnej technike prudko rastie. Nie všetkým sa však darí rovnako. Lockheed a RTX zvýšili odhady zisku aj tržieb, Northrop naopak musel svoje plány znížiť.

Burza na to reagovala rýchlo. Akcie RTX vystrelili na historické maximum, Lockheed po krátkom raste klesol a Northrop stratil časť pozícií. Napriek tomu optimizmus v sektore pretrváva. Pentagon zvyšuje investície do modernizácie armády, od raketových a dronových systémov až po vesmírne technológie. Obranné firmy sa tak stali jedným z hlavných motorov americkej ekonomiky.

Lockheed Martin s rekordným dopytom

Lockheed Martin, najväčšia zbrojárska spoločnosť na svete, potvrdila svoju silu. V treťom štvrťroku zvýšila zisk o 2,2 % na 6,95 USD na akciu, tržby stúpli o 8,8 % na 18,61 miliardy USD. Analytici pritom očakávali len 6,38 USD zisku a 18,55 miliardy USD tržieb. Generálny riaditeľ Jim Taiclet hovorí o „bezprecedentnom dopyte“ zo strany USA aj ich spojencov. Firma získala najväčšie kontrakty vo svojej histórii, pre vrtuľníkový program CH-53K a raketový systém PAC-3 MSE, a dodala rekordných 143 stíhačiek F-35 Lightning II.

Najviac rástla divízia aeronautiky, ktorá priniesla 7,26 miliardy USD (+12 %). Segment rakiet a palebných systémov vzrástol o 14 % na 3,62 miliardy USD, vesmírne systémy o 9 % na 3,36 miliardy USD. Lockheed zvýšil ročný výhľad zisku na 22,15 až 22,35 USD na akciu (z predchádzajúcich 21,70 – 22 USD) a spresnil tržby na 74,25 až 74,75 miliardy USD. Na konci štvrťroka mal rekordný počet objednávok v hodnote 179 miliárd USD.

Taiclet vysvetlil, že firma masívne investuje do výrobných liniek a nových technológií, aby zvládla rastúci objem objednávok. „Rozširujeme kapacity, aby sme naplnili obranné priority USA aj spojencov,“ povedal. Lockheed zvyšuje produkciu F-35 a posilňuje vývoj systémov protivzdušnej obrany. Aj napriek dobrým výsledkom akcie po zverejnení klesli o 3,2 %. Investori zostávajú opatrní, pretože v lete firma účtovala straty 1,7 miliardy USD za problémové programy. Analytici však vidia priestor na rast, Peter Arment z Baird odporúča akcie „buy“ a cieľovú cenu 550 USD, čo predstavuje takmer 13 % rast.

RTX: druhý dych bývalého Raytheonu

Zatiaľ čo Lockheed sa spolieha na stabilitu, RTX (Raytheon Technologies Corporation) zažíva rýchly rast. Firma oznámila druhý po sebe idúci štvrťrok s výrazným zlepšením. Upravený zisk stúpol o 17 % na 1,70 USD na akciu, tržby o 12 % na 22,5 miliardy USD. Analytici pritom predpokladali pokles. Každá divízia rástla dvojciferným tempom: Raytheon +10 % (7,05 miliardy USD), Pratt & Whitney +16 % (8,42 miliardy USD) a Collins Aerospace +8 % (7,62 miliardy USD). Spoločnosť získala nové kontrakty v hodnote 37 miliárd USD a jej backlog sa zvýšil na 251 miliárd USD.

Generálny riaditeľ Christopher Calio hovorí o „silnom globálnom dopyte“. RTX zvýšil výhľad ročných tržieb na 86,5 – 87 miliárd USD a zisk na 6,10 – 6,20 USD na akciu. Voľný cash flow by mal dosiahnuť 7 až 7,5 miliardy USD. Akcie na tieto správy reagovali prudkým rastom o 7,8 % a dosiahli historické maximum. Od začiatku roka sú vyššie o takmer 50 %.

RTX investuje viac než 600 miliónov USD do rozšírenia výrobných kapacít, samotný Raytheon pridáva ďalších 300 miliónov USD. Z nových kontraktov tvoria 23 miliárd USD obranné objednávky a 14 miliárd komerčné. Komerčný predaj náhradných dielov stúpol o 13 %, obranné tržby o 6 %. Podľa Calia má firma pred sebou silný záver roka. „Naše segmenty rastú, dopyt zostáva vysoký a výsledky potvrdzujú našu dlhodobú stratégiu,“ povedal. RTX sa tak stáva novým lídrom v modernom zbrojárstve. Kombinuje civilné aj vojenské technológie a rýchlo reaguje na rastúce požiadavky západných armád. V čase, keď sa Európa aj Ázia pripravujú na dlhé roky zbrojenia, je firma v ideálnej pozícii ťažiť z tohto trendu.

Northrop Grumman: rast, ktorý sa spomalil

Northrop Grumman, tretí z obranných gigantov, čelí opačnému vývoju. Zisk síce vzrástol o 10 % na 7,67 USD na akciu, no tržby stúpli len o 4 % na 10,4 miliardy USD, čo bolo menej, než čakali analytici (10,72 miliardy). Najväčší pokles zaznamenal vesmírny segment, kde tržby klesli o 6 % na 2,67 miliardy USD. Dôvodom bolo utlmenie programov Next Generation Interceptor a satelitov pre Space Development Agency. Aeronautika pridala 3,14 miliardy USD (+6 %), obranné systémy 2,06 miliardy USD (+14 %) a elektronické bojové systémy 3,09 miliardy USD (+10 %).

Spoločnosť získala nové objednávky za 12,2 miliardy USD a backlog stúpol na 91,4 miliardy USD. Napriek tomu musela znížiť celoročný výhľad tržieb na 41,7 – 41,9 miliardy USD (z pôvodných 42,3 miliardy). Očakávaný zisk je 25,65 až 26,05 USD na akciu. Akcie po výsledkoch klesli o 0,5 % na 599,35 USD, počas dňa sa prepadli až na 571,36 USD. Od začiatku roka sú síce vyššie o 28 %, no očakávania boli priveľké. Firma odhadla, že v roku 2026 jej tržby porastú len o „stredné jednotky percent“ – na približne 44 miliárd USD, teda o pol miliardy menej, než predpokladá Wall Street.

Aj keď hospodárske ukazovatele zostávajú zdravé, prevádzková marža 11,9 %, cash flow marža 12,1 % a backlog vyšší o 7,6 %, analytici hovoria o stagnácii. Rob Stallard z Vertical Research Partners hodnotí výsledky ako „zmiešané“ a ponecháva odporúčanie Hold s cieľovou cenou 602 USD. Northrop tak v súboji zbrojárskych gigantov dočasne zaostáva. Treba však dodať, že aj napriek slabším číslam sú akcie tohto giganta blízko svojho maxima a tak môže ísť iba o menšie pribrzdenie.

Zbrojársky sektor sa po týchto výsledkoch rozdelil na dve skupiny. Lockheed Martin a RTX naplno využívajú rastúce geopolitické napätie, investujú do výroby a získavajú nové kontrakty. Northrop Grumman zatiaľ hľadá spôsob, ako znovu zrýchliť. Jedno je však isté, vojenské rozpočty rastú a firmy, ktoré dokážu inovovať a dodať techniku včas, majú pred sebou zlaté obdobie. O tom, čo konkrétne tieto spoločnosti vyrábajú a aká je ďalšia konkurencia sa dozviete v článku nižšie:

Zbrojárske akcie: 25 najväčších obranných spoločností na svete

Čo stojí za súčasným rastom zbrojoviek?

Poďme sa však na to pozrieť so širšieho kontextu. Súčasný rast akcií Lockheed Martin, RTX a Northrop Grumman stojí na dramatickom zhoršení bezpečnostnej situácie. Vojna na Ukrajine sa pretiahla, Rusko utrpelo státisíce obetí a Kyjev prežíva len vďaka západnej pomoci. Izraelsko‑palestínsky konflikt si vyžiadal desiatky tisíc obetí a zanechal dve tretiny Gazy v ruinách, sudánska občianska vojna vyhnala z domovov milióny ľudí a násilie eskaluje aj v Mjanmarsku či Etiópii.

Národné rozpočty na obranu preto prudko rastú. V roku 2024 celosvetové vojenské výdavky presiahli 2,7 bilióna dolárov. Európa zvýšila výdavky o 17 %, Rusko o 38 %, Ukrajina minula viac než tretinu svojho HDP a Spojené štáty takmer bilión dolárov. NATO sa zaviazalo míňať 3,5 % HDP na „jadrovú“ obranu a ďalších 1,5 % na širšie bezpečnostné opatrenia a európske obstarávacie rozpočty by sa do roku 2030 mali viac než zdvojnásobiť. To vytvára obrovský dopyt po zbrojnom vybavení a vysvetľuje, prečo je index zbrojných firiem od začiatku roka 2025 vyšší o desiatky percent.

Hodnotu týchto akcií však neženú nahor len vojny. Kľúčovým motorom sú rastúce vojenské rozpočty, ktoré garantujú dlhodobé kontrakty a stabilné cash‑flow, armádne objednávky pre Lockheed, RTX či Northrop vytvárajú rekordné zásoby práce na roky dopredu. Investori vnímajú zbrojárske tituly ako bezpečný prístav. Po útoku Hamasu v roku 2023 vzrástli ceny obranných akcií o viac než 100 % a európsky index obranných spoločností od januára 2025 vzrástol o zhruba polovicu.

Ďalším faktorom je technologický boom, Pentagón v rozpočte na rok 2026 vyčlenil takmer 6 miliárd dolárov na bezpilotné systémy a prostriedky proti dronom a venture kapitálové financovanie obranných technológií dosiahlo do augusta 2025 historické maximum. Analytici upozorňujú, že víťazmi budú firmy investujúce do nízkonákladových, softvérovo riadených zbraní, zároveň inovatívne technológie ako autonómne drony, hypersonické rakety a kybernetická bezpečnosť menia charakter vojny. Kombinácia geopolitického napätia, rastúcich rozpočtov, technologickej transformácie a investičného dopytu tak vysvetľuje, prečo akcie zbrojárskych gigantov rastú rýchlejšie než širší trh.