Dánsky gigant hľadá druhý dych
Ešte približne pred rokom bol Novo Nordisk miláčikom investorov. Dánska farmaceutická spoločnosť predbehla značky ako LVMH či Nestlé a stala sa najhodnotnejšou verejne obchodovanou firmou v Európe. Za jej úspechom stáli dva lieky – Ozempic a Wegovy. Zmenili spôsob, akým sa lieči obezita a cukrovka, a otvorili úplne nový, miliardový trh. Lenže čo rýchlo rastie, môže rovnako rýchlo aj padnúť.
Rok 2025 priniesol pre Novo Nordisk trpké prebudenie. Po znížení odhadu tržieb a zisku a po výmene generálneho riaditeľa sa akcie spoločnosti prepadli o 26 %. Od svojho maxima z júna 2024 stratili takmer dve tretiny hodnoty, čím firma prišla aj o titul najhodnotnejšej spoločnosti v Európe, ktorý teraz patrí holandskej firme ASML. V čase, keď to vyzeralo, že Novo Nordisk prešľapuje na mieste, prišiel dôležitý krok. Spoločnosť oznámila nákup americkej biotechnologickej firmy Akero Therapeutics za 5,2 miliardy USD. Je to jasný signál, že dánsky gigant sa nechystá vzdať.
Podľa dohody zaplatí Novo Nordisk akcionárom Akero 54 USD za akciu v hotovosti, čo predstavuje približne 4,7 miliardy USD, a navyše prisľúbil ďalších 6 USD za akciu, spolu približne 500 miliónov USD, ak americké úrady do 30. júna 2031 schvália liek efruxifermín na liečbu ochorenia pečene MASH (steatohepatitídy spojenej s metabolickou dysfunkciou).
Akero Therapeutics je biotechnologická spoločnosť so sídlom v South San Franciscu, ktorá sa špecializuje na výskum liekov pre pacientov s obezitou a cukrovkou 2. typu. Jej hlavný produkt, efruxifermín (EFX), by mohol priniesť prelom v liečbe MASH. Ide o ochorenie, ktoré postihuje viac ako 250 miliónov ľudí na svete a pre ktoré zatiaľ neexistuje účinná liečba.
Podľa nového generálneho riaditeľa Novo Nordisk Mika Doustdara ide o strategickú investíciu, ktorá dokonale zapadá do smerovania firmy: „Efruxifermín je prirodzeným rozšírením nášho portfólia. Pomôže nám pokrývať všetky štádiá metabolických ochorení, od obezity až po poškodenie pečene.“ Pre Doustdara, ktorý sa vedenia ujal v júli tohto roku, ide o jeho prvý veľký krok vo funkcii, pričom minulý mesiac oznámil, že Novo Nordisk prepustí 9000 zamestnancov. A zároveň ide o odkaz, že Novo Nordisk sa chce vrátiť k rastu, ktorý ho kedysi vyniesol na vrchol.
Veda a trpezlivosť: nový recept na dôveru
Ako už bolo spomenuté, len pred rokom žala spoločnosť Novo Nordisk úspech za úspechom. Jej lieky Ozempic a Wegovy dosahovali rekordné predaje a stali sa fenoménom. Lekári ich predpisovali miliónom pacientov po celom svete a médiá ich nazývali „zázračnými liekmi na chudnutie“. Potom však prišiel zlom. Trh s liekmi na chudnutie sa začal rýchlo meniť a objavili sa noví hráči, najmä Eli Lilly, ktorá uviedla vlastné konkurenčné produkty. K tomu sa pridali rastúce náklady, tlak na marže a obavy, že rast Novo Nordisk sa už spomalil.
Napriek tomu firma nezmizla z centra pozornosti. V septembri oznámila výsledky nových klinických testov, ktoré priniesli prekvapivo pozitívne výsledky. Ozempic znížil riziko srdcových chorôb, zatiaľ čo tabletová verzia Wegovy pomohla pacientom schudnúť o 16,6 % za 64 týždňov. Správa vyvolala na burze okamžitú reakciu, akcie začali znovu rásť a investori hovorili o „návrate Novo Nordisk z popola“. Týmto krokom chce spoločnosť ukázať, že stále dokáže prinášať inovácie. Efruxifermín, ktorý získala akvizíciou Akero, zapadá do tejto stratégie. Má rozšíriť portfólio liekov a poskytnúť riešenie pre ďalšie milióny pacientov, ktorých trápi metabolické ochorenie pečene. Bližšie o štúdií Wegovy sa dozviete v článku nižšie:
Mnohí analytici považujú najnovší krok Novo Nordisk za múdry a premyslený. Nie ako riskantnú stávku, ale ako návrat k podstate, ktorá spoločnosti kedysi priniesla úspech: k vede a výskumu. Ak bude liek efruxifermín schválený, Novo Nordisk získa nový zdroj miliardových tržieb a ďalší pilier rastu popri Ozempicu a Wegovy. Generálny riaditeľ Doustdar to zhrnul jednoducho: „Našou úlohou nie je byť všade. Chceme byť najlepší tam, kde sme už silní.“
Akcie Novo Nordisk
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov klesli o -50,2 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 58,92 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 15,0 násobok zisku na akciu (P/E); 14,5 násobok očakávaného budúcoročného zisku na akciu (Forward P/E) a 2,2 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová hodnota je na úrovni 263,5 miliardy USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
