Výpredaj technológií pokračuje
Technologický sektor zostáva na dne. Trh sa ani v druhý deň výpredaja nespamätal a investori pokračovali v odchode z technologických titulov. Ani solídne hospodárske výsledky tentoraz nestačili na zmenu nálady – rozhodujúci je výhľad, kapitálové výdavky a obavy, že AI mení víťazov aj porazených rýchlejšie, než sa čakalo.
Pokles technologického sektora vstúpil do druhého dňa a stal sa hlavnou témou finančných trhov. Nasdaq Composite klesol o viac než 1,5 %, čo predstavuje jeho najhorší dvojdňový prepad od októbra. S&P 500 oslabil o 0,5 %, zatiaľ čo menej technologicky orientovaný Dow Jones Industrial Average vzrástol o 0,5 %, keď investori presúvali kapitál do defenzívnejších a hodnotových titulov.
Zdroj: StockMKT
Najväčšiu záťaž pre trh predstavovali čipové spoločnosti. Advanced Micro Devices sa prepadol o 17 %, a to aj napriek lepším než očakávaným výsledkom. Slabší výhľad na nasledujúci kvartál vyvolal pochybnosti, či firma dokáže v krátkodobom horizonte držať krok s lídrami v oblasti AI infraštruktúry. Pod tlakom zostali aj Broadcom (-3,8 %) a Micron Technology (-9,5 %). Výpredaj sa neobmedzil len na hardvér. Pokračoval aj tlak na softvérové mená, ako Palantir (-12 %), Oracle (-5 %) a CrowdStrike (-1 %). Naopak, Microsoft dokázal nájsť stabilitu a mierne rástol, čo podčiarkuje rastúcu selektivitu investorov.
Zdroj: FinanceYahoo
Prečo trh tentoraz výsledkom neverí
Kľúčovým motívom je zmena optiky. Trh prestáva odmeňovať samotné „dobré čísla“ a sústreďuje sa na to, čo bude ďalej. Výstižne to ilustruje reakcia na výsledky Alphabetu. Spoločnosť oznámila solídny štvrtý kvartál, pričom reklamný biznis rástol a jej jazykový model Gemini dosiahol 750 miliónov mesačne aktívnych používateľov, oproti 650 miliónom v predchádzajúcom období.
Nadšenie však rýchlo vyprchalo po zverejnení výhľadu kapitálových výdavkov. CEO Sundar Pichai oznámil, že Alphabet očakáva v roku 2026 capex v pásme 175 až 185 miliárd USD, výrazne nad konsenzom trhu okolo 116 miliárd USD. Akcie v aftermarkete klesali, keďže investori sa obávajú tlaku na voľný cash flow a návratnosť investícií do AI infraštruktúry.
Tento vzorec sa opakuje naprieč sektorom. Podľa JPMorgan ani lepšie než očakávané výsledky nestačia, pokiaľ firma nepresvedčí trh, že AI bude pre jej biznis čistým prínosom, nie rizikom. Výsledkom je prudká diferenciácia medzi víťazmi a porazenými, čiže, presne to, čo trh začal oceňovať už koncom minulého roka.
Signály rotácie a čo z toho plynie ďalej
Technologický výpredaj prebieha súbežne s viditeľnou rotáciou kapitálu. Zatiaľ čo Nasdaq oslaboval, Dow ťažil z rastu titulov ako Amgen, ktorého akcie vyskočili o 8 % po lepších výsledkoch, či Honeywell, ktorý posilnil takmer o 2 %. Investori sa vracajú k hodnotovým a cyklickým menám, ktoré boli dlhodobo zatlačené do úzadia.
Obraz trhu je pritom mimoriadne rozdelený. Až 16 % akcií indexu S&P 500 sa nachádza na 52-týždňových maximách, zatiaľ čo 5 % na minimách. Takáto konfigurácia sa v minulosti objavila len trikrát, v júli 1990, auguste 2015 a marci 2025, a zakaždým po nej nasledovala v priebehu dvoch mesiacov korekcia indexu minimálne o 10 %. História sa samozrejme nemusí opakovať, ale môže sa rýmovať.
Zdroj: The Market Stats
Krátkodobo k nervozite prispievajú aj makrodáta. Správa ADP ukázala, že súkromný sektor v januári vytvoril len 22-tisíc pracovných miest, čo je hlboko pod očakávaniami analytikov (trh čakal 45 000 pracovných miest). Slabší trh práce zvyšuje neistotu okolo ekonomického výhľadu a posilňuje opatrnosť investorov v rastových tituloch.
Z technologického výpredaja sa tak stáva viac než len reakcia na pár výsledkových sklamaní. Ide o prirodzené „pretriedenie“ trhu po dlhom období, keď veľké technologické firmy dominovali výnosom. Kapitál sa presúva, volatilita rastie a investori sú čoraz citlivejší na výhľad, náklady a schopnosť firiem premeniť AI investície na udržateľný zisk. Technologický sektor sa síce ocitol na dne titulkov, no zároveň vstupuje do fázy, kde bude rozhodovať kvalita, nie príbeh. Dobrou správou je fakt, že výpredaj je pomerne plošný a tak niektoré kvalitné tituly sa obchodujú výrazne lacnejšie.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných firiem si môžete kúpiť TU.
