Víťazi vs. porazení na burze. Top akcie S&P 500 v roku 2025

Top akcie S&P 500 v roku 2025

Rok 2025 bol pre investorov naprieč aktívami opäť viac než priaznivý. V tomto článku sa bližšie pozrieme na pravdepodobne najznámejší akciový index S&P 500, ktorý investorom v roku 2025 priniesol, aj po započítaní dividend, takmer 18 %. Ide už o tretí rok po sebe s dvojciferným rastom, čo je dobrá príležitosť pripomenúť investorom jednoduché pravidlo: nečasujte trh, investujte dlhodobo.

Ako kedysi povedal Peter Lynch (jeden z najlepších investorov všetkých čias), investori prišli o viac peňazí tým, že sa snažili predvídať korekcie, než počas samotných poklesov trhu. V praxi sa často ukazuje, že investori prídu o viac peňazí tým, že sa boja korekcií a vystúpia z trhu, než keď ich jednoducho prečkajú.

Niečo podobné sa deje aj v súčasnosti, keď z každej strany počúvame o bubline menom umelá inteligencia. Osobne si myslím, že umelá inteligencia je budúcnosť a ak by aj prišla väčšia korekcia (netvrdím, že nemôže prísť), z dlhodobého hľadiska je lepšie byť v trhu zainvestovaný. Napríklad aj formou investície do indexu S&P 500, ktorý historicky prináša po započítaní dividend okolo 10 % ročne.

Poďme sa ale už pozrieť, komu sa v rámci tohto indexu v minulom roku darilo najviac. Pamäťový sektor sa dostal do pozície, ktorú by mu ešte pred pár rokmi pripisoval málokto. Nie je na titulných stranách, nevyvoláva emócie ako umelá inteligencia ani nemá lesk najnovších aplikácií. Napriek tomu sa stal jedným z hlavných motorov rastu akciového trhu. Pamäťový supercyklus nie je abstraktný pojem ani marketingový výmysel. Je to dôsledok veľmi praktického problému: moderná umelá inteligencia potrebuje obrovské množstvo dát a bez kvalitnej pamäte jednoducho nefunguje.

Veľké jazykové modely a dátové centrá ukázali, že výpočtový výkon sám o sebe nestačí. Grafické procesory môžu byť čoraz výkonnejšie, no bez rýchlej a kapacitnej pamäte narážajú na svoje limity. Práve pamäť sa tak stala úzkym hrdlom celého technologického reťazca. Dopyt po nej rástol rýchlejšie než výroba, čo sa okamžite premietlo do cien aj ziskov firiem, ktoré ju dokážu dodávať.

Najvýraznejším príkladom tohto trendu bola spoločnosť SanDisk. Po oddelení od Western Digital dostali investori jasný a zrozumiteľný príbeh: čistú stávku na NAND flash pamäte, ktoré sú dnes základnou infraštruktúrou umelej inteligencie aj cloudových služieb. Akcie SanDisku reagovali prudkým rastom, ktorý dosiahol takmer 600 % (od aprílových miním vzrástli 10-násobne). Western Digital nezostal výrazne pozadu a medzi najlepšie výkonné firmy sa zaradil aj Seagate. Trh tým dal jasne najavo, že nejde o úspech jednej firmy, ale o širší posun v celom pamäťovom segmente.

Silný rok zažila aj spoločnosť Micron. Pamäte s vysokou šírkou pásma sa stali nevyhnutnou súčasťou najpokročilejších grafických procesorov a Micron sa ocitol v centre tohto dopytu, pričom jeho akcie vzrástli o 248 %, čo je najlepší výsledok od roku 2013. Medzi víťazmi sa opäť objavila aj spoločnosť Palantir, ktorá už tretí rok po sebe dosiahla trojciferné výnosy a za posledné dva roky prekonal index S&P 500 sedemnásobne. V prostredí veľkých verejne obchodovaných firiem ide o výnimočný výsledok, ktorý ukazuje, akú hodnotu trh pripisuje práci s dátami v ére umelej inteligencie.

Okrem pamäťových a dátových titulov sa medzi víťazov roku 2025 v indexe S&P 500 dostali aj firmy z úplne odlišných sektorov, čo len podčiarkuje, aký selektívny bol rast trhu. Robinhood profitoval z návratu retailových investorov a vyššej obchodnej aktivity, keď akcie firmy posilnili o 210 %. Warner Bros. Discovery zaznamenal 174 % rast, pričom v tomto roku sa objavovala správa za správou o predaji firmy. Najväčším adeptom je v súčasnosti Netflix.

Rovnaký 174 % zisk dosiahla aj ťažobná spoločnosť Newmont, ktorej pomohli rekordné ceny zlata. Technologický reťazec doplnil Lam Research s rastom 141 %, keďže investície do výrobných kapacít čipov opäť zrýchlili spolu s AI boomom. Rebríček uzatvára Comfort Systems USA s výnosom 123 %, ktorý ukázal, že víťazmi nemuseli byť len technologické firmy, silný dopyt po komerčných a priemyselných stavbách posunul vyššie aj tradičný sektor technických stavebných služieb.

Trh si vyberá: nie každý z AI profituje

Rast umelej inteligencie však neznamenal, že by sa darilo všetkým. Práve naopak. Trh začal byť výrazne selektívnejší a rozdiely medzi víťazmi a porazenými sa ešte viac prehĺbili. Medzi najslabšie výkonné akcie indexu S&P 500 sa zaradila spoločnosť Trade Desk. Po prvýkrát za osem rokov zaznamenala pokles tržieb, a to v čase, keď konkurencia v digitálnej reklame citeľne zosilnela.

Ešte výraznejší pád postihol spoločnosť Fiserv. Nečakané zníženie výhľadu hospodárenia poslalo akcie prudko nadol (za jeden deň sa prepadli o 21 %, čo bol najhorší výsledok firmy za 25 rokov) a zároveň spustilo súdny spor spojený s údajne nafúknutými tvrdeniami o raste. Trh tým jasne ukázal, že dôvera je v tomto prostredí krehká a že sklamanie dokáže mať okamžité následky.

Pod tlak sa dostali aj spotrebiteľské značky Deckers a Lululemon. Po silných rokoch sa valuácie začali vracať k realistickejším úrovniam a domáci rast spomalil. Zasiahnuté boli aj analytické spoločnosti Gartner a FactSet, keďže umelá inteligencia sa čoraz častejšie vníma ako hrozba pre tradičné modely predaja prémiových dát a analýz. Technológia, ktorú dlhé roky opisovali, sa postupne stáva ich konkurenciou.

Silný index, úzka skupina víťazov

Celý tento vývoj zapadá do širšieho obrazu akciového trhu posledných rokov. Opäť sa potvrdilo, že čas strávený na trhu má väčšiu hodnotu než snaha trh načasovať. Roky 2023 až 2025 túto myšlienku dokonale potvrdzujú. Index S&P 500 uzavrel rok 2025 s rastom o 18 %. V roku 2023 vzrástol o 26 % a v roku 2024 o ďalších 25 %. Tri po sebe idúce roky s dvojcifernými výnosmi sa v histórii objavili len zriedka. Napriek obavám z bubliny by zostať bokom znamenalo vzdať sa jedného z najsilnejších období rastu za desaťročia.

Pri bližšom pohľade na to, kto tieto zisky vytvoril, sa však ukazuje dôležitý detail. Rast trhu bol mimoriadne koncentrovaný. Spoločnosti Nvidia a Alphabet sa v roku 2025 podieľali na takmer 30 % celkového výnosu indexu. Štyri najväčšie akcie spolu tvorili 43,55 % zisku, zatiaľ čo zvyšok trhu prispel 56,45 %. Index síce rástol, no jeho výkon stál na veľmi úzkej skupine firiem.

Záver je preto pomerne jasný. Pamäťový supercyklus a boom umelej inteligencie priniesli mimoriadne príležitosti, no zároveň odkryli, aký koncentrovaný sa trh stal. Pre investorov je to pripomienka, že za silnými číslami indexu sa skrývajú veľmi konkrétne príbehy a že práve tie rozhodujú o tom, kto z rastu skutočne profituje. V prípade, že zvažujete investíciu do indexu S&P 500, môžete si prečítať článok nižšie:

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných firiem si môžete kúpiť TU