Tri roky býčieho trhu
Pred tromi rokmi sa zdalo, že akciové trhy čaká ešte dlhá cesta smerom nadol. Ceny akcií klesali, inflácia rástla a Federálny rezervný systém zvyšoval úrokové sadzby najrýchlejšie za celé desaťročia. Investori sa pripravovali na recesiu. No stalo sa niečo iné, trh sa odrazil od dna a začal rásť. Dnes, po troch rokoch, býčí trh stále pokračuje.
Index S&P 500 od vtedy (14.10.2022) stúpol o približne 89 %. Počas prvého roka vzrástol o viac ako 21 %, v druhom roku o 32,2 % a v treťom o ďalších 16 %. Tento výkon výrazne prevyšuje priemerný rast podobných období od roku 1950, hovorí Jeff Buchbinder, hlavný akciový stratég spoločnosti LPL Financial.
Čo stojí za súčasným rastom? Najväčšiu zásluhu má prudký rozmach umelej inteligencie, ktorý premenil technologický sektor na hlavný motor trhu. K tomu sa pridala odolná americká ekonomika, silná spotreba domácností a rast firemných ziskov. Spolu vytvorili kombináciu, ktorá pomohla akciám k najlepšiemu výkonu za posledné roky. No niektorí už hovoria, že súčasný ošiaľ okolo umelej inteligencie na burze vyvoláva spomienky na dot-com bublinu z prelomu milénia. Či AI prinesie veľký pád, alebo iba nové kolo technologickej revolúcie sa dozviete v článku nižšie:
Fed, inflácia a dôvera investorov
Jednou z kľúčových otázok pre investorov je, ako dlho tento rast vydrží. Z histórie vieme, že býčie trhy trvajú v priemere necelých 6 rokov. A hoci sa už trh dostal za svoju trojročnú hranicu, podľa väčšiny analytikov má stále kam rásť. Najväčším rizikom býva správanie centrálnej banky. Práve Fed dokázal v minulosti ukončiť rastové obdobia, keď prudko zvyšoval sadzby. Tentoraz sa však deje opak, Fed je v cykle ich znižovania a inflácia sa drží pod kontrolou. Aj napriek vyšším clám na dovoz sa americká ekonomika neochladzuje. No mnohí upozorňujú, že by sa Fed mal odhodlať skôr k zvyšovaniu sadzieb.
„Recesie býčie trhy zastavia, ale žiadnu na obzore nevidíme,“ vysvetľuje Buchbinder. „Inflácia sa stabilizovala, Fed je holubičí a úrokové prostredie zostáva priaznivé.“ To znamená, že investori majú zatiaľ dôvod na optimizmus. Aj Ryan Detrick, hlavný trhový stratég Carson Group, si myslí, že rast bude pokračovať. „Býčie trhy sú ako výletná loď, keď sa raz rozbehnú, je ťažké ich zastaviť,“ hovorí. Pripomína, že ešte v roku 2022, keď akcie stratili štvrtinu hodnoty, väčšina technologických gigantov klesla o viac než 50 %. No práve vtedy sa podľa neho začal nový rastový cyklus.
„V novembri 2022 som povedal, že dno je za nami a prichádza býčí trh. Vtedy sa mi smiali. Dnes vidíme, že som mal pravdu,“ hovorí Detrick. Od konca druhej svetovej vojny zažili trhy jedenásť býčích období. V priemere trvali niečo viac ako 5 rokov. Päť z nich, ktoré prežili aspoň tri roky, pokračovalo ešte dlho, najkratšie päť rokov, dva z nich viac než desať. To naznačuje, že aj ten súčasný môže mať pred sebou dlhé obdobie rastu.
Trpezlivosť, výkyvy a sila času
Rok 2025 priniesol investorom poriadnu dávku napätia. Po silnom raste z predchádzajúcich rokov prišla v apríli prudká korekcia (Trumpov „deň oslobodenia“), akcie klesli takmer o 20 %. Išlo o jeden z najrýchlejších výpredajov v modernej histórii. No trh sa rýchlo zotavil. Podľa historických údajov je práve štvrtý rok býčieho trhu často veľmi silný. Detrick očakáva, že podobne to môže byť aj teraz. „Vidíme rovnaký vzorec ako v minulosti – krátkodobý otras, po ktorom nasleduje ďalší rast,“ hovorí.
Dáta tomu nahrávajú. Za posledných šesť mesiacov stúpol index S&P 500 o viac než 35 %. Takéto tempo sa od roku 1950 objavilo len päťkrát. A zakaždým akcie počas nasledujúceho roka neklesli, v priemere pridali ďalších 13 %. To neznamená, že volatilita zmizne. Po piatich mesiacoch rastu môžu prísť mierne výkyvy, ale z dlhodobého pohľadu je to normálny jav. Podobná sila uprostred cyklu väčšinou nie je znakom konca, ale potvrdením, že trh má ešte rezervy.
Dlhodobé dáta hovoria v prospech trpezlivosti. Pravdepodobnosť, že investor nebude po jednom mesiaci v strate (v prípade investície do S&P 500), je 63 %. Po roku je to 75 %, po piatich rokoch 89 % a po dvadsiatich rokoch je šanca na stratu prakticky nulová. Akcie sú navyše najvýnosnejšou investíciou v histórii. Za posledných 150 rokov priniesli priemerný ročný výnos okolo 7 %, v posledných desaťročiach dokonca viac ako 10 %. Aj preto ostávajú ideálnou voľbou pre tých, ktorí vedia investovať s dlhším horizontom.
Trh však nikdy nerastie priamočiaro. Po každom období rastu nasleduje spomalení, býčí trh trvá v priemere 5,8 roka, medvedí približne 1,2 roka. Preto je dôležité, aby investori počítali aj s prechodnými obdobiami poklesu a nezľakli sa ich. Okrem toho, nie všetky akcie rastú rovnako. Každá firma má svoj príbeh. Niektoré rastú rýchlo, iné sa trápia.
Spomenúť môžeme napríklad emisný škandál Volkswagenu či pandémiu COVID-19, ktoré otriasli trhmi bez ohľadu na ich cyklus. Základné pravidlo však zostáva rovnaké: trpezlivosť, rozvaha a dlhodobý prístup dokážu premeniť aj krátkodobé výkyvy na zisk. „Býčie trhy sa nerodia z optimizmu, ale z pochybností,“ hovorí Detrick. A práve to môže byť dôvod, prečo ten súčasný ešte nekončí. Bližšie o tom, ako investovať do akcií sa dozviete v článku TU.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Investovať do rôznych ETF môžete TU.
