Tieto 3 akcie v tomto roku ovládli legendárny Dow Jones

3 kľúčové body

1. 1

   Cisco vedie Dow rastom o 44,8 %, keďže AI infraštruktúra už prináša miliardové objednávky a zrýchľuje jeho sieťový biznis.

2. 2

   Merck pridáva 43 % po úspechu personalizovanej mRNA terapie s Modernou, ktorá môže posilniť onkologický biznis pred koncom patentovej ochrany Keytrudy.

3. 3

   Caterpillar rastie o 40,6 %, no k výkonu Dow prispel najviac z celej trojice. Ťaží z rekordných výsledkov, energetiky a rastúcej spotreby dátových centier.

Dow Jones rastie o 11 %, jeho najlepšie akcie však pridali viac než 40 %

Dow Jones Industrial Average patrí k najstarším a najsledovanejším akciovým indexom na svete. Vznikol už v roku 1896 a dnes zahŕňa 30 veľkých amerických spoločností z väčšiny hlavných odvetví ekonomiky. Nájdeme v ňom technologické firmy, banky, farmaceutické spoločnosti, priemyselné podniky aj maloobchod. Doprava a verejné služby majú vlastné indexy.

Jeho zloženie sa pritom postupne mení spolu s americkou ekonomikou. Nvidia a Amazon pribudli v posledných rokoch a od júna 2026 je členom aj Alphabet, ktorý nahradil Verizon. Technologické firmy tak dnes hrajú v Dow Jones oveľa väčšiu úlohu než v minulosti. Dow Jones je však na rozdiel od S&P 500 vážený podľa ceny jednej akcie, nie podľa trhovej kapitalizácie firmy. Preto napríklad Nvidia tvorí približne 2,3 % indexu, Alphabet okolo 3,9 % a Microsoft približne 6 %, hoci Nvidia má z tejto trojice najvyššiu trhovú hodnotu. Desať najväčších pozícií spolu tvorí približne 35 % Dow Jones, zvyšných 20 spoločností zhruba 65 %. Čím vyššiu nominálnu cenu má akcia, tým väčší vplyv má jej pohyb na celý index.

Práve to je dobre vidieť aj tento rok. Dow Jones od začiatku roka získal 11,4 % a za posledných 12 mesiacov 17,4 %. Za desať rokov priniesol podľa priložených dát priemerný annualizovaný výnos približne 11,3 % ročne.

Najlepšími akciami indexu sú však Cisco s rastom o 44,8 %, Merck so 43 % a Caterpillar so 40,6 %. Ich príspevok k samotnému indexu je úplne rozdielny. Cisco pridalo Dow približne 0,43 percentuálneho bodu, Merck 0,56 bodu, zatiaľ čo Caterpillar až 2,88 bodu.

Caterpillar je preto zároveň najväčším motorom tohtoročného rastu indexu. Nasleduje Goldman Sachs s príspevkom 2,04 bodu, Amgen s 1,41 bodu, Travelers s 1,02 bodu a UnitedHealth s 0,84 bodu. Za výkonom troch najlepších akcií pritom nestoja rovnaké faktory. Cisco sa po rokoch pomalšieho rastu dostalo do centra budovania AI dátových centier, Merck dostal nový impulz zo svojej onkologickej pipeline a Caterpillar profituje z investícií do infraštruktúry a výroby elektriny.

Cisco našlo rast v sieťach pre umelú inteligenciu

Cisco je jedným z najznámejších výrobcov sieťovej infraštruktúry. Jeho smerovače, prepínače a ďalšie zariadenia zabezpečujú, aby medzi sebou mohli komunikovať servery, počítače a celé dátové centrá. Popri sieťach má firma rozsiahly biznis v kybernetickej bezpečnosti, monitorovaní firemných systémov a softvéri. Dlhé roky však investori vnímali Cisco skôr ako zrelú technologickú firmu s pomalým rastom, vysokým cash flow a dividendou. Umelá inteligencia tento pohľad začína meniť.

Tisíce procesorov musia medzi sebou prenášať veľké množstvo dát a práve sieťová infraštruktúra sa stáva jedným z úzkych miest celého systému. Cisco sa tak dostalo k investíciám cloudových gigantov, ktoré boli ešte pred niekoľkými rokmi pre firmu podstatne menej významné.

Cisco získalo za celý fiškálny rok 2026 objednávky na AI infraštruktúru za 9,3 miliardy USD, z toho 4 miliardy USD iba v poslednom kvartáli. Firma už z tejto oblasti vytvorila približne 4 miliardy USD tržieb a vo fiškálnom roku 2027 očakáva ich rast na 7,5 miliardy USD. Silný dopyt je viditeľný aj pri objednávkach produktov, ktoré v poslednom kvartáli vzrástli o 35 % a pri sieťových riešeniach o 40 %.

Nie všetko však ide rovnakým smerom. AI infraštruktúra obsahuje veľa hardvéru, na ktorom má Cisco nižšie marže. Práve obavy z ich poklesu spôsobili slabšiu reakciu akcií po posledných výsledkoch. Pre investorov tak bude dôležité, či rastúce objemy AI produktov dokážu pokles marží dostatočne vykompenzovať. Tohtoročných +44,8 % preto nevychádza iba z nadšenia okolo AI. Cisco ukazuje, že rast dátových centier dokáže pretaviť do miliardových objednávok a zrýchlenia celého biznisu.

---

Merck dostal nový dôvod veriť budúcnosti

Merck stojí na úplne inom biznise. Patrí medzi najväčšie farmaceutické firmy sveta a jeho najdôležitejšou oblasťou je onkológia. Základom spoločnosti je liek Keytruda, ktorý pomáha imunitnému systému pacienta rozpoznať a napadnúť rakovinové bunky. Jeho význam ukazujú samotné čísla. Merck v druhom kvartáli dosiahol tržby 16,6 miliardy USD, pričom samotná rodina liekov Keytruda priniesla 8,4 miliardy USD, teda približne polovicu všetkých tržieb.

Takáto závislosť je zároveň najväčším problémom firmy. Patentová ochrana Keytrudy sa v USA začne koncom desaťročia končiť a Merck potrebuje nájsť nové lieky, ktoré postupne nahradia jej dnešné tržby. Práve preto trh venoval veľkú pozornosť výsledkom spolupráce s Modernou. Firmy vyvíjajú personalizovanú mRNA terapiu proti rakovine, ktorá sa pripravuje podľa genetických znakov nádoru konkrétneho pacienta a podáva sa spolu s Keytrudou.

V auguste oznámili, že kombinácia uspela v tretej fáze klinického skúšania u pacientov s melanómom a splnila hlavné sledované ukazovatele, teda čas bez návratu ochorenia aj čas bez vzniku vzdialených metastáz. Akcie Merck po správe vystúpili na historické maximum.

Pre Merck je to viac než úspech jedného experimentálneho lieku. Ak sa terapia dostane na trh, mohla by rozšíriť možnosti využitia Keytrudy a zároveň ukázať, že firma má nové zdroje rastu aj pred blížiacim sa koncom jej patentovej ochrany. Aj preto sú akcie od začiatku roka vyššie o 43 %. Trh dnes neoceňuje iba súčasné predaje Keytrudy, ale čoraz viac aj možnosť, že Merck dokáže na jej úspechu vybudovať ďalšiu generáciu onkologických liekov.

---

Caterpillar profituje aj z dátových centier

Caterpillar je na prvý pohľad z trojice najďalej od technologického boomu. Firma je známa predovšetkým žltými bagrami, buldozérmi, nákladnými vozidlami a ďalšími strojmi používanými v stavebníctve a ťažbe. Popri nich však vyrába aj veľké motory, generátory a zariadenia na výrobu elektriny.

Práve táto časť biznisu sa dnes stala jedným z hlavných dôvodov, prečo akcie od začiatku roka vzrástli o 40,6 %. Dátové centrá potrebujú čoraz viac elektrickej energie a zároveň záložné zdroje, ktoré dokážu udržať servery v prevádzke aj pri problémoch so sieťou. Caterpillar patrí medzi veľkých dodávateľov takýchto systémov. Predaje v oblasti výroby elektriny v druhom kvartáli medziročne vzrástli o 72 %.

---

Rast však nie je postavený iba na AI. Výsledky sa zlepšili naprieč firmou. Tržby za druhý kvartál stúpli o 24 % na rekordných 20,5 miliardy USD a prvýkrát v histórii Caterpillar prekonal hranicu 20 miliárd USD za jediný kvartál. Upravený zisk na akciu vzrástol zo 4,72 na 8,17 USD a prevádzková marža sa zvýšila zo 17,3 % na 20,9 %.

Firma má navyše objednávky približne za 72 miliárd USD, čo jej dáva dobrý výhľad na ďalšie obdobie. Caterpillar je tak dobrým príkladom toho, ako sa investičná vlna okolo umelej inteligencie šíri ďaleko za výrobcov polovodičov. Nové servery potrebujú elektrinu, elektrická sieť nové zdroje a celé dátové centrá nové budovy a infraštruktúru.

Práve Caterpillar zároveň ukazuje zvláštnosť Dow Jones najlepšie. Jeho akcie rastú menej než Cisco, no indexu tento rok pridali 2,88 percentuálneho bodu oproti iba 0,43 bodu pri Cisco. V cenovo váženom Dow má totiž vysoká nominálna cena akcie oveľa väčší význam.

Cisco, Merck aj Caterpillar majú za sebou vydarený rok, no pri každej firme stojí za rastom iný dôvod. Cisco ťaží z investícií do AI infraštruktúry, Merck z pokroku vo vývoji nových onkologických liekov a Caterpillar z rastúceho dopytu po energetických riešeniach a vybavení pre dátové centrá. Doterajší rast akcií však nie je zárukou, že podobný vývoj bude pokračovať aj v budúcnosti. O ďalšom smerovaní rozhodne najmä to, či firmy dokážu dnešné vysoké očakávania pretaviť do ďalšieho rastu tržieb a ziskov.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.