Úvod Novinky Taliansky UniCredit dobíja Európu, akcie za 5 rokov vzrástli o 800 %

Novinky

Taliansky UniCredit dobíja Európu, akcie za 5 rokov vzrástli o 800 %

UniCredit zažila nevídaný obrat. Z banky, ktorá ešte pred pár rokmi bojovala o prežitie, sa stala lídrom európskeho bankovníctva.

23. 10. 2025

144

Prehľad článku

Kvartálne výsledky

UniCredit, najväčšia banka v Taliansku (podľa trhovej kapitalizácie), zažila v posledných rokoch veľkú premenu. Pod vedením Andrea Orcela, ktorý bol v roku 2024 vyhlásený za „Bankára roka“, sa táto banka zo strany investorov považovala za stabilného, no pomalšie rastúceho hráča. V tomto roku však akcie UniCreditu vzrástli o 55 %, pričom za posledných päť rokov sa ich hodnota zvýšila až o 800 %.

Tento obrovský nárast je výsledkom správnych strategických rozhodnutí, ktoré banka prijala v reakcii na zmeny na trhu a zlepšenie makroekonomických podmienok. Zvýšenie úrokových sadzieb, ktoré nastalo po dlhých rokoch ich nízkej úrovne, umožnilo UniCredit získať viac z úverových príjmov a zlepšiť svoju ziskovosť. Inými slovami, rastúce sadzby znamenali vyššie príjmy z úverov, a kvalita týchto úverov bola na stabilnej úrovni a teda len málo klientov prestalo splácať svoje pôžičky.

Okrem toho, v reakcii na napäté geopolitické prostredie, najmä vojnu na Ukrajine, spustila Európska únia obranný program ReArm s rozpočtom 800 miliárd EUR, ktorého súčasťou je aj projekt SAFE (150 miliárd EUR) umožňujúci po prvý raz spoločné financovanie obrany cez eurodlhopisy. Tento krok predstavuje pre investičné bankovníctvo „príležitosť v cene zlata“, nielen v upisovaní dlhopisov, ale aj priamom financovaní infraštruktúrnych projektov. Tieto faktory spravili zo sektoru bánk zlatú baňu, pričom index Stoxx 600 Banks je od začiatku roka vyššie o 43,9 %, kým širší index Stoxx Europe 600 si pripísal 12 %.

Prvé dva štvrťroky tak talianska banka reportovala viac než slušné čísla a tretí štvrťrok 2025 bol pre UniCredit opäť úspešný. Banka dosiahla čistý zisk 2,6 miliardy EUR, čo je o 4,7 % viac než v rovnakom období minulého roka. Tento výsledok potvrdzuje silnú pozíciu banky, ktorá sa aj napriek nižším úrokovým sadzbám dokáže prispôsobiť a stále rásť.

Najdôležitejšie čísla

UniCredit v treťom štvrťroku 2025 prekonala očakávania analytikov. Čisté tržby vzrástli o 1,2 % na 6,17 miliardy EUR a čistý zisk dosiahol 2,6 miliardy EUR, čo znamená nárast o 4,7 % v porovnaní s minulým rokom. Tento rast bol podporený najmä príjmami z obchodovania a investičných poplatkov, ktoré pomohli kompenzovať nižšie úrokové príjmy spôsobené poklesom úrokových sadzieb. Očakávania analytikov boli 2,41 miliardy EUR pre čistý zisk a 6,01 miliardy EUR pre tržby, a tak UniCredit tieto hodnoty výrazne prekonala.

Banka si stále udržiava silnú kapitálovú pozíciu, čo jej umožňuje plánovať ďalší rast. CET-1 pomer, ktorý je dôležitým ukazovateľom finančnej stability, dosiahol 16 %. Pre lepšiu predstavu si to vysvetlíme na príklade. Rizikovo vážené aktíva (RWA) predstavujú celkovú mieru rizika banky, ktorá sa vypočíta priradením rizikovej váhy (percenta pravdepodobnosti zlyhania) každému aktívu, napríklad úver vláde má nízku váhu, kým spotrebiteľský úver má vysokú. Pod pojmom rizikové úvery rozumieme práve tie, ktoré majú vysokú rizikovú váhu (napr. nezabezpečené úvery alebo pôžičky pre finančne slabé firmy), a teda najviac prispievajú k objemu RWA.

Vzťah medzi týmito pojmami vyjadruje CET-1 pomer, kde je kmeňový kapitál delený RWA. Tento pomer tak ukazuje, akú silnú má banka rezervu na krytie svojich rizík, pričom vysoká hodnota (napr. 16 %) signalizuje jej vynikajúcu stabilitu. Iným slovami, ak má banka vysoký CET1 pomer (v tomto prípade 16 %), je to ako keby mala 16 EUR vo svojej pokladni (vankúš z najkvalitnejšieho kapitálu) na každých 100 EUR svojich rizikových úverov a investícií. Pre porovnanie, UniCredit má najvyšší CET-1 pomer medzi veľkými európskymi bankami.

Manažment zároveň očakáva, že za celý rok 2025 dosiahne čistý zisk 10,5 miliardy EUR, pričom v roku 2027 by mal tento zisk prekročiť 11 miliárd EUR. Tento rast nie je len výsledkom lepších trhových podmienok, ale aj silnej kapitálovej štruktúry, ktorá umožňuje banke vyplatiť svojim akcionárom viac než 9,5 miliardy EUR prostredníctvom dividend a spätných odkupov akcií.

Najdôležitejšie novinky

UniCredit je významná európska finančná inštitúcia, ktorá patrí medzi dve najväčšie talianske retailové a komerčné banky. S veľkou časťou svojich operácií v Nemecku (najväčší akcionár Commerzbank), Rakúsku a strednej a východnej Európe sa jej základný obchodný model opiera o robustnú a nízkonákladovú výhodu financovania, ktorú zabezpečuje jej stála talianska retailová vkladová základňa, ktorá sa skladá prevažne z transakčných účtov.

Dlhodobá stratégia banky sa tak zameriava na disciplinované pridelenie kapitálu. Očakávaný výnos na vlastnom kapitále (ROE) by mal vzrásť zo 14,9 % v roku 2023 na 15,8 % v roku 2027. Banka sa pritom sústredí na vracanie prebytočného kapitálu akcionárom prostredníctvom dividend a spätných odkupov akcií, zatiaľ čo zároveň investuje do produktov s nízkym kapitálom, ako je správa aktív a poistenie, s cieľom diverzifikovať príjmy a zlepšiť ziskovosť.

Na druhej strane však existujú aj riziká, predovšetkým v súvislosti s talianskymi politickými a makroekonomickými faktormi. Potenciálne zásahy vlády do cien vkladov alebo zmeny v legislatíve týkajúce sa úrokových sadzieb môžu ovplyvniť budúce zisky banky. Napriek týmto výzvam sa UniCredit stále profiluje ako líder v európskom bankovom sektore a pokračuje v posilňovaní svojej pozície prostredníctvom expanzie a stratégického investovania.

Kúpiť akcie UniCredit » Hodnota investície môže kolísať.

Akcie UniCredit

Akcie firmy za posledný rok vzrástli vzrástli o +62,9 %. V súčasnosti sa akcie spoločnosti obchodujú za 62,6 EUR. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 9,5 násobok zisku na akciu (P/E) a 10,6 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E). Súčasná trhová kapitalizácia firmy je 97,4 miliárd EUR. Súčasný dividendový výnos je na úrovni 3,84 %.