Od neúspešných projektov k technologickému triumfu
Na ázijskom trhu sa práve prepisuje história, ktorá potvrdzuje, že technologický pokrok nenecháva kameň na kameni. Spoločnosť zameraná na vyhľadávanie a podporu inovácií po viac ako dvoch desaťročiach zosadila z trónu japonskú automobilku Toyota. Pri pohľade na japonský holding SoftBank vidíme firmu, ktorej obchodný model nestojí na výrobe vlastných produktov, ale na financovaní perspektívnych podnikov budúcnosti. Firma združuje kapitál a vytvára rozsiahle portfólio, prostredníctvom ktorého získava podiely v začínajúcich aj etablovaných technologických spoločnostiach. Týmto spôsobom poskytuje drobným akcionárom možnosť zviesť sa na úspechu firiem, ku ktorým by inak nemali prístup.
Zatiaľ čo pred niekoľkými rokmi čelil SoftBank stratám v dôsledku nevydarenej investície do poskytovateľa zdieľaných kancelárií WeWork vo výške 14 miliárd USD, dnes sa situácia úplne otočila. Finančné oživenie sa naplno prejavilo na čistom zisku na akciu, ktorý medziročne stúpol o 323 %. Kým pred rokom bol tento ukazovateľ na hodnote 1,3 USD, dnes dosahuje úroveň 5,5 USD na akciu. Tento výrazný posun poháňali najmä úspešné investície do vývoja systémov umelej inteligencie, ktoré premenili predchádzajúce straty holdingu na vysokú čistú ziskovosť.
Zdroj: Fiscal.ai
Samotná burza tento návrat k ziskovosti privítala a akcie firmy vystrelili na historické maximá. Za posledné tri roky ich hodnota narástla o 450 %, pričom len za uplynulý rok si pripísali 346,1 %. Súčasná situácia na globálnych trhoch prispela k tomu, že od začiatku roka titul posilnil o 80,2 %. Investori tak oceňujú jasnú stratégiu holdingu, ktorý dokázal včas zachytiť novú vlnu inovácií a premeniť ju na rast trhovej hodnoty.
Nový vládca japonského trhu buduje európsku infraštruktúru
Tento strmý rast vyústil do zásadnej zmeny na čele najhodnotnejších ázijských firiem. Holding s hodnotou okolo 300 miliárd USD predbehol automobilku Toyota, ktorej ocenenie kleslo na úroveň 235 miliárd USD. K takejto výmene na prvej priečke došlo naposledy v roku 2000 počas internetovej horúčky.
Zdroj: Companiesmarketcap
Automobilový sektor momentálne brzdí zhoršená makroekonomická situácia, vysoké ceny ropy v dôsledku geopolitického napätia na Blízkom východe a nákladný prechod na elektrické pohony. Kým tradičný priemysel stráca dych a jeho účastníci odpisujú hodnotu, investori presúvajú kapitál do technologického sektora, čo mení rozloženie síl na trhu.
Hlavným motorom tohto rastu sú rastové akcie a agresívne stávky na systémy umelej inteligencie. Zástupcovia spoločnosti aktívne rozširujú svoj vplyv a podľa dostupných informácií smerujú k získaniu 13 % podielu v tvorcovi populárneho jazykového modelu ChatGPT, pričom celková suma, ktorú SoftBank do týchto projektov investuje a plánuje investovať, sa blíži k hranici 65 miliárd USD. Samotná OpenAI pritom nedávno dosiahla ohodnotenie na úrovni 852 miliárd USD, čo by z nej po jej IPO spravilo 17. najväčšiu firmu na svete.
Okrem softvéru ťaží skupina aj zo silného dopytu po hardvéri, čo sa odráža na výborných výsledkoch jej dcérskej spoločnosti Arm Holdings. Cieľom je ovládnuť celý technologický dodávateľský reťazec, od prvotného návrhu čipov až po koncové používateľské aplikácie, čím si holding zabezpečuje podiel na každom kroku výpočtového procesu. Viac o spoločnosti Arm Holdings sa dočítate v článku nižšie.
Ambície japonského lídra však siahajú ďaleko za hranice domáceho trhu a Spojených štátov. Vedenie len nedávno ohlásilo plán výstavby dátových centier vo Francúzsku, pričom celkový objem prostriedkov vyčlenených na tento účel dosahuje 75 miliárd EUR. Prvá fáza počíta s alokáciou 45 miliárd EUR do roku 2031, čo má zabezpečiť veľkú energetickú kapacitu na úrovni 3,1 gigawattu s centrami v mestách ako Dunkerque či Bosquel. Tento krok urobí z krajiny popredný európsky uzol pre pokročilé výpočty. Týmto spôsobom investičný gigant priamo reaguje na dopyt po infraštruktúre, bez ktorej by ďalší rozvoj jazykových modelov pre nadnárodné korporácie jednoducho nebol možný.
Skryté riziká spoločnosti
Hoci trh odmeňuje túto stratégiu výrazným rastom a zakladateľ firmy označil túto revolúciu za 50-krát väčšiu, než bol nástup internetu, analytici dvíhajú varovný prst pred štrukturálnymi hrozbami. Agresívna expanzia je totiž financovaná na dlh, pričom samotná firma mala ku koncu roka 2025 záväzky vo výške presahujúcej 104 miliárd USD.
Ratingová agentúra už prehodnotila výhľad úverového hodnotenia podniku na negatívny, práve pre zhoršujúcu sa likviditu a silnú koncentráciu zdrojov do jedného odvetvia. Podiel kľúčového jazykového modelu na celkových aktívach podniku sa totiž po novom šplhá k 30 %. Zlyhanie kľúčového projektu by znamenalo vážne problémy, ktoré by mohli ohroziť celkovú finančnú stabilitu holdingu a zastaviť jeho ďalšiu expanziu.
Ukazovateľ Forward P/E sa vyšplhal na úroveň 52,8. Pre porovnanie, popredné Big Tech akcie ako Microsoft či Google sa obchodujú za 24 a 30-násobok budúcich ziskov, zatiaľ čo širší americký trh sa pohybuje okolo hodnoty 22. Takáto vysoká prirážka ukazuje, že investori v cene zohľadňujú naplnenie ambicióznych plánov, a akékoľvek zaváhanie na ceste za inováciami môže priniesť prudké cenové korekcie. Z hľadiska ročných tržieb navyše holding stále zaostáva za absolútnymi lídrami maloobchodu či energetiky, čo podčiarkuje fakt, že jeho trhová hodnota stojí primárne na budúcich prísľuboch a dôvere v technologický pokrok.
Ak by IPO OpenAI sklamalo alebo záujem investorov ochladol, dlhy môžu firmu stiahnuť ku dnu. Zatiaľ čo v minulosti manažéri rozkladali riziko a hľadali stovky malých začínajúcich firiem po celom svete s nádejou, že aspoň pár z nich uspeje, dnes stavili všetko na jednu kartu a cez vysokú finančnú páku financujú svoju budúcnosť v prostredí umelej inteligencie. Pre akcionárov to znamená väčšie riziko, a len výsledok ukáže, či stávka na umelú inteligenciu prinesie úspech, alebo len tvrdé sklamanie.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
