AI hlad po čipoch mení Samsung opäť na stroj na zisky
Akcie Samsung Electronics prešli za posledné dva roky výrazným cyklom. Po pamäťovom prepade v rokoch 2023 a 2024, keď ceny DRAM a NAND kolabovali a zisky sa stenčovali, sa karta v roku 2025 otočila. Umelá inteligencia rozbehla nový investičný cyklus, dátové centrá hlásia nedostatok výkonu a pamäť sa znovu stala strategickou komoditou. Práve tu má Samsung jednu z najsilnejších pozícií na svete.
Trh vstupoval do výsledkov so zvýšenými očakávaniami. Investori už niekoľko kvartálov sledujú, či sa AI boom pretaví do reálnych ziskov, alebo zostane len príbehom o rastúcich capexoch. Samsung mal doručiť dôkaz. A doručil. Zisk sa v štvrtom kvartáli viac než strojnásobil a firma prekonala odhady analytikov aj vlastný výhľad.
Napriek tomu akcie po otvorení síce rástli, no neskôr sa zisky vyparili, čo naznačuje, že časť dobrých správ bola v cene už započítaná. Makroprostredie hrá Samsungu do karát. Hyperscaleri z USA aj Ázie masívne investujú do AI infraštruktúry, dopyt po pamätiach pre servery rastie rýchlejšie než ponuka a ceny čipov sa šplhajú nahor. To vytvára presne ten mix, na ktorom pamäťoví giganti zarábajú najviac.
Aj preto akcie kórejskej firmy vzrástli o 206 % a spolu s SK Hynix stáli za úspechom juhokórejského indexu KOSPI, ktorý v minulom roku vzrástol o 75 %. V tomto roku rally pokračuje, pričom index je vyššie o 21,2 %. Veľká časť úspechu stojí najmä za týmito dvoma spoločnosťami. Spolu totiž tvoria až 40 % juhokórejského indexu.
Zdroj: Tradingview
Samsung – Najdôležitejšie čísla
Samsung za štvrtý kvartál 2025 vykázal tržby 64,7 miliardy USD, čím prekonal očakávania trhu aj minuloročné hodnoty. Medziročne ide o nárast približne 24 %. Prevádzkový zisk dosiahol 13,9 miliardy USD, čo predstavuje viac než 200 % medziročný rast a nový historický rekord, vyšší než doterajšie maximum z roku 2018.
Kľúčovým motorom bola divízia Device Solutions, najmä pamäte. Ceny DRAM vzrástli medzikvartálne približne o 40 %, NAND o viac než 20 %. Vysoký dopyt po HBM pamätiach pre AI servery vytvoril nedostatok kapacít naprieč celým trhom, čo tlačí ceny nahor aj v tradičných segmentoch pre PC a smartfóny. Práve tento efekt násobí ziskovosť Samsungu.
Prevádzková marža sa vyšplhala na 21,4 %, čo je výrazné zlepšenie oproti predchádzajúcim kvartálom. Výsledky prekonali aj konsenzus analytikov, ktorí počítali s prevádzkovým ziskom tesne nad 13,8 miliardy USD. Pre investora je dôležité, že nejde len o jednorazový výkyv. Manažment otvorene hovorí o štrukturálnom raste v AI a serverových aplikáciách, ktoré majú podporovať dopyt aj v ďalších kvartáloch.
Na druhej strane stojí slabší výkon spotrebiteľských segmentov. Mobilná divízia zaznamenala pokles zisku o takmer 10 % medziročne a viac než 45 % medzikvartálne, najmä pre silnú konkurenciu a vyprchanie efektu nových modelov. Podľa dát Counterpoint Research Apple v roku 2025 zvýšil globálny podiel na trhu smartfónov na 20 %, čím predbehol práve Samsung. Tento kontrast však len zvýrazňuje, kde dnes Samsung reálne zarába.
Menej smartfónov, viac infraštruktúry budúcnosti
Najdôležitejším posolstvom kvartálu je jasný strategický posun. Samsung obmedzil investície v roku 2025 a zvolil konzervatívnejší prístup, no v roku 2026 plánuje opäť zvýšiť capex v pamäťovom segmente. Dôvod je jednoduchý. Dopyt po HBM pamätiach pre AI servery výrazne prevyšuje ponuku a firmy ako Nvidia tlačia dodávateľov k rýchlemu navyšovaniu kapacít.
Samsung potvrdil, že vidí rastúce príležitosti v AI dátových centrách aj v prvom kvartáli 2026 a zameria sa na produkty s vysokou pridanou hodnotou. To investorom hovorí o tom, že firma nechce naháňať objemy za každú cenu, ale maximalizovať ziskovosť. HBM sa stáva jadrom investičného príbehu.
V spotrebiteľskej elektronike sa Samsung snaží odpovedať inak. Pripravovaný rad Galaxy S26 má priniesť tzv. „agentické AI skúsenosti“, teda hlbšie prepojenie umelej inteligencie so softvérom zariadení. Ide o snahu udržať si marže v segmente, kde ceny komponentov rastú a konkurencia je extrémna.
Väčšina veľkých bánk tak vidí v Samsungu víťaza pamäťového AI cyklu, pričom hlavnými rizikami sú možný rýchly nárast kapacít konkurencie a cyklickosť cien pamätí. Na strane príležitostí stojí fakt, že AI infraštruktúra je ešte len na začiatku a dopyt po výkone rastie rýchlejšie než výrobná kapacita. Samsung dnes už teda nie je len výrobcom smartfónov. Je to jeden z kľúčových dodávateľov hardvéru, na ktorom dnes stojí rozvoj umelej inteligencie. A práve tento príbeh stojí za rekordnými ziskami, ktoré v tomto kvartáli upútali pozornosť celého trhu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
iPhone ťahá impérium. Rekordný kvartál Applu, no bez reakcie na burze
Najhorší prepad od roku 2020. Akcie SAP klesli o 16 %, od maxím sú nižšie o 40 %
Akcie Meta v honbe za superinteligenciou skáču o 8 %. Reklama živí impérium
Microsoft doručil takmer všetko. Trh chce ešte viac, akcie odpisujú 6 %
Tesla: Prvý ročný pokles tržieb, menej áut a prechod na infraštruktúru budúcnosti
Nová kórejská hviezda akciových trhov žiari stále jasnejšie. Za rok si jej akcie pripísali 322 %
Akcie skupiny Louis Vuitton odpisujú 7 %. Investori čakali luxusné čísla, no nedočkali sa
AI boom má ďaleko od vrcholu. Európsky klenot ASML zdvojnásobil objednávky
Sedem rokov strát je minulosťou. Boeing prvýkrát od roku 2018 v zisku
Intel po eufórii v prudkom páde, akcie odpísali 17 %
Turbulencie okolo pokuty zrazili zisk Ryanairu o viac než 80 %
Alibaba prepojí svoj AI model s nakupovaním a cestovaním. Akcie sa za rok zdvojnásobili
Cartier schováva zvyšok trhu do vrecka. Dopyt po luxusných hodinkách neutícha
Dopyt po čipoch neutícha a Taiwan Semiconductor zarába ako nikdy predtým, rastú aj iné čipové akcie
