Samsungu vzrástol zisk 18-násobne
Samsung zažil výsledkový moment, ktorý by za normálnych okolností stačil na eufóriu. Prevádzkový zisk za druhý kvartál 2026 má podľa predbežného výhľadu vyskočiť na približne 58,4 miliardy USD. V porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka ide približne o 18-násobok, respektíve nárast okolo 1 800 %. Tento jeden kvartál prekonal celý kombinovaný zisk za roky 2023 až 2025. Nvidia mala doteraz rekordný kvartál na úrovni 53,5 miliardy USD. Samsung ju prvýkrát predbehol vďaka boomu dopytu po AI čipoch.
Zdroj: Fiscal.ai
Tržby majú dosiahnuť 112 miliárd USD, čo je viac než dvojnásobok oproti vlaňajšku. Pri firme, ktorá ešte donedávna zápasila s cyklickým prepadom pamäťového trhu, ide o jeden z najprudších obratov v histórii technologického sektora. Lenže reakcia trhu ukázala, že burza dnes neodmeňuje len dobré čísla. Akcie Samsungu v Soule po zverejnení guidance klesli o viac než 8 %, hoci výsledok prekonal očakávania. Dôvod je jednoduchý. Investori už nepochybujú o tom, že pamäťový trh prežíva boom. Pýtajú sa, ako dlho môže trvať cyklus, v ktorom ceny čipov rastú tak rýchlo, že začínajú pripomínať komoditný šok.
Samsung nie je len výrobca smartfónov, televízorov či domácich spotrebičov. Je to jeden z najdôležitejších uzlov globálnej polovodičovej infraštruktúry. Vyrába pamäťové čipy DRAM, NAND a vysokopásmové pamäte, ktoré sú nevyhnutné pre AI servery, grafické procesory a dátové centrá. V ére umelej inteligencie sa preto jeho biznis model posunul z cyklického dodávateľa elektroniky na strategického dodávateľa výpočtovej ekonomiky.
Trh firmu pred výsledkami vnímal dvojako. Na jednej strane stáli investori, ktorí videli Samsung ako jedného z hlavných víťazov AI boomu. Akcie od začiatku roka vzrástli o viac než 160 % a trhová kapitalizácia firmy sa viac než zdvojnásobila. Na druhej strane však Samsung zaostával za domácim rivalom SK Hynix, ktorého akcie rástli ešte rýchlejšie, pretože trh ho vníma ako čistejšiu stávku na špičkové pamäte pre umelú inteligenciu.
Zdroj: Stonkee – 41 EUR zľava s kódom akciesk1000
Dopyt po pamäti pre AI dátové centrá predbieha ponuku, výrobcovia presúvajú kapacity k prémiovým produktom a tým nechtiac vytvárajú nedostatok aj pri bežných pamäťových čipoch. Výsledkom je situácia, v ktorej rastú ceny špičkových aj konvenčných pamätí. Samsung dnes nezarába viac preto, že predáva viac smartfónov. Zarába viac preto, že AI infraštruktúra začala spotrebúvať pamäť v rozsahu, ktorý priemysel ešte nezažil.
Najdôležitejšie čísla
Jadro výsledkov je mimoriadne silné. Samsung očakáva za druhý kvartál 2026 tržby približne 111,7 miliardy USD, čo znamená medziročný rast približne 129 %. Prevádzkový zisk má dosiahnuť 58,4 miliardy USD, pričom v druhom kvartáli 2025 firma vykázala prevádzkový zisk približne 3,1 miliardy USD pri tržbách približne 48,7 miliardy USD. Z tohto pohľadu nejde len o zlepšenie, ale o úplnú zmenu ziskovej úrovne firmy.
Medzikvartálne porovnanie je rovnako výrazné. V prvom kvartáli 2026 Samsung oznámil tržby približne 86,9 miliardy USD a prevádzkový zisk približne 37,4 miliardy USD. Druhý kvartál tak podľa guidance prináša rast tržieb približne o 28,6 % a rast prevádzkového zisku približne o 56,3 % oproti predchádzajúcim trom mesiacom. Inými slovami, nejde iba o medziročný efekt nízkej porovnávacej základne. Rast pokračoval aj oproti už veľmi silnému prvému kvartálu.
Wall Street a juhokórejský trh čakali veľa, no Samsung predsa len doručil viac. Konsenzus analytikov počítal s prevádzkovým ziskom približne 55 miliárd USD, zatiaľ čo tržby mali dosiahnuť približne 110,6 miliardy USD. Realita bola vyššia na oboch hlavných položkách. Dôležité však je, že ide stále len o predbežný výhľad. Čistý zisk, presné segmentové výsledky, marže a detailný komentár manažmentu budú známe až po kompletnom reporte koncom júla.
Najdôležitejším KPI v tomto kvartáli nie sú smartfóny, ale ceny pamätí. Podľa HSBC sa priemerné predajné ceny DRAM v období od apríla do júna zvýšili o viac než 40 % oproti predchádzajúcemu kvartálu, zatiaľ čo ceny NAND vzrástli o viac než 50 %. Reuters uvádza ešte presnejšie čísla: DRAM vzrástli o 44 % a NAND o 53 %. To je jadro celého príbehu. Samsung predáva produkt, ktorého ponuka je obmedzená a dopyt prudko rastie.
Pre investora to znamená dve veci naraz. Pozitívom je obrovská cenová sila. Ak výrobcovia pamätí dokážu zvyšovať ceny a zároveň držať kapacity pod kontrolou, zisky môžu rásť rýchlejšie než tržby. Rizikom je však cyklickosť. Pamäťový biznis bol historicky odvetvím prudkých vzostupov a ešte prudších pádov. Keď sa postaví príliš veľa kapacít alebo sa spomalí dopyt zo strany veľkých technologických firiem, ceny sa môžu otočiť veľmi rýchlo.
AI pamäť je zlatá baňa, ale cyklus už budí rešpekt
Najdôležitejšou správou kvartálu je potvrdenie, že AI boom sa z čipov Nvidie a dátových centier prelial hlboko do pamäťového priemyslu. Výrobcovia vysokopásmovej pamäte profitujú z toho, že nové AI akcelerátory potrebujú čoraz väčšiu kapacitu, vyššiu priepustnosť a rýchlejšie prepojenie medzi pamäťou a výpočtovým jadrom. Bez pamäte nie je možné efektívne trénovať ani prevádzkovať veľké modely umelej inteligencie.
Samsung má v tomto prostredí výhodu veľkosti. Spolu so SK Hynix a Micron patrí medzi tri dominantné firmy v globálnom DRAM trhu. Counterpoint Research uvádza, že v prvom kvartáli 2026 mal Samsung na globálnom DRAM trhu podiel približne 38 %, SK Hynix 29 % a Micron 22 %. Ide o extrémne koncentrované odvetvie, čo výrobcom v čase nedostatku dáva výraznú cenovú silu.
Strategicky však Samsung potrebuje riešiť jednu citlivú slabinu. V špičkových HBM pamätiach ho trh stále nevníma tak jednoznačne ako SK Hynix, ktorý si vybudoval silnejšiu pozíciu pri najnáročnejších AI zákazníkoch. TrendForce očakáva, že HBM trh bude v roku 2026 ďalej silno rásť, pričom SK Hynix zostáva lídrom, Samsung sa snaží o návrat a Micron agresívne rozširuje kapacity. Pre Samsung je teda kľúčové, aby nezarábal len na širokom nedostatku pamätí, ale aby si upevnil pozíciu aj v najvyššej maržovej vrstve trhu.
Južná Kórea zároveň zvyšuje stávky. Samsung a SK Hynix stoja v centre národnej stratégie, ktorej cieľom je udržať technologický náskok v pamäťových čipoch. Reuters upozorňuje, že Samsung plánuje dlhodobé investície v objeme až 2 100 biliónov KRW do roku 2040, v závislosti od trhových podmienok. Ide o sumu, ktorá ukazuje, že pamäťové čipy už nie sú len technologický produkt, ale priemyselná infraštruktúra štátneho významu. Manažment zatiaľ neposkytol detailný komentár k druhému kvartálu, pretože kompletné kvartálne čísla predostrie až 30. júla 2026. O tejto téme sa dozviete viac v článku nižšie:
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
