Čínska rally sa zastavila
Čínske akcie zažili od začiatku roka silný rast. Index CSI 300, ktorý sleduje veľké spoločnosti v Šanghaji a Šen-čene, do 9. októbra stúpol o takmer 20 %. Hongkonský Hang Seng Index pridal 33 %. Tento rast podporovali očakávania, že vláda zavedie nové stimuly a že do krajiny bude prúdiť viac zahraničných peňazí. Optimistickú náladu však narušilo obnovené napätie vo vzťahoch s USA. Po tom, čo Washington varoval pred čínskymi exportnými obmedzeniami vzácnych kovov, investori začali byť opatrní. Výsledkom bol pondelkový pokles čínskych indexov o viac než 2 %.
Mnohí verili, že Donald Trump a Si Ťin-pching sa ešte pred koncom roka stretnú a uzavrú nové obchodné prímerie. Podľa analytikov však takéto stretnutie momentálne nehrozí. „Spojené štáty možno nečakali, ako silno Čína zareaguje,“ hovorí Sean Darby z Mizuho Securities. „Trhy sa spoliehali na dohodu, ktorá zatiaľ nie je na obzore.“ Globálne akciové trhy boli pritom už pred touto krízou veľmi vysoko. Index MSCI World, ktorý sleduje viac ako tisíc spoločností z 23 krajín, stúpol od januára o 17 %. Trumpove vyhlásenia o 100 % clách na čínsky dovoz tak pôsobili ako studená sprcha.
Podľa Goldman Sachs sa otvoril priestor na viacero možných scenárov, od nových rokovaní až po odvetné opatrenia. Banka pripúšťa, že predĺženie jarného prímeria je stále možné, no napätie medzi krajinami rastie. Ak by sa clá naozaj zaviedli, varujú analytici, trhy by reagovali prudkým poklesom.
Ed Yardeni z Yardeni Research upozorňuje, že ak by ani jedna strana neustúpila, svetová ekonomika by mohla skĺznuť do hlbokej recesie. „Tento konflikt má potenciál spomaliť nielen USA a Čínu, ale aj celý svet,“ hovorí. Podľa Arthura Budaghyana z BCA Research sú čínske akcie už aj bez toho „vysoko koncentrované“. Väčšina rastu sa sústredí len do niekoľkých technologických gigantov: Alibaba, Tencent či NetEase. „Trh stojí na úzkom základe a to z neho robí rizikové miesto,“ dodáva analytik.
Obchodná búrka zasiahla trhy, no čínske čipy rastú
Pondelkový výpredaj ukázal, že investori sú nervózni. Index Hang Seng China Enterprises klesol až o 3,6 % a CSI 300 o 0,5 %. Najviac stratili technologické spoločnosti ako Xiaomi a Alibaba. Čínska ľudová banka (PBOC) sa snažila situáciu upokojiť a zvýšila referenčný kurz jüanu na najsilnejšiu úroveň od novembra. Cieľ bol jasný – udržať menu stabilnú a zabrániť panike.
Trumpove hrozby nových ciel boli reakciou na čínske exportné obmedzenia kritických surovín, ktoré sú dôležité pre výrobu polovodičov a elektromobilov. Hoci pokles čínskych akcií bol miernejší než 6,1 % prepad amerického indexu Nasdaq Golden Dragon China z piatku, ukázal, že dôvera investorov je krehká. Niektorí obchodníci však vidia v týchto otrasoch aj príležitosť. „Volatilita je nevyhnutná, ale čínska ekonomika je diverzifikovaná a dokáže reagovať rýchlo,“ hovorí Dilin Wu zo spoločnosti Pepperstone Group. Podľa neho nejde o systémové riziko, ale o krátkodobý šok.
Zaujímavosťou je, že zatiaľ čo väčšina akcií klesala, čínski výrobcovia čipov rástli. Akcie Semiconductor Manufacturing International posilnili o 6,7 %. Investori očakávajú, že Peking ešte viac podporí domáce technologické firmy, aby znížil závislosť od amerických technológií. Darilo sa aj spoločnostiam z oblasti vzácnych kovov. Čína ich totiž využíva ako silnú vyjednávaciu kartu v obchodnom spore.
Na devízovom trhu jüan posilnil o 0,2 % a zmazal piatkové straty. Centrálna banka stanovila kurz na 7,1007 za USD, čo bolo viac, než trh čakal. Dlhopisové futures rástli, 30-ročné kontrakty pridali 0,7 %. „PBOC dáva jasne najavo, že nenechá jüan prudko oslabiť,“ vysvetľuje Khoon Goh z ANZ Singapore. „Ide o signál, že Čína sa snaží udržať stabilitu a zabrániť panike na ázijských trhoch.“
Politici ukľudňujú, Trump mení tón
Po piatkovom prepade, ktorý z trhov vymazal približne 2 bilióny USD, prišiel cez víkend nečakaný obrat. Futures na americké indexy Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq-100 v nedeľu večer posilnili, S&P 500 o viac než 1 % a Nasdaq o 1,5 %. Dôvodom bol samotný Donald Trump. Na svojej sociálnej sieti Truth Social ubezpečil investorov, že situácia s Čínou sa dá vyriešiť: „Nebojte sa o Čínu, všetko bude v poriadku! Prezident Si mal len zlý deň. Nechce pre svoju krajinu depresiu a ja tiež nie. USA chcú Číne pomôcť, nie jej ublížiť!“
Zmierlivejšie vyhlásenia okamžite zlepšili náladu na trhoch. Aj viceprezident JD Vance pripustil, že Washington je pripravený rokovať, ak bude Peking „rozumný“. Jadro sporu sa pritom nemení. Spojené štáty obmedzujú vývoz polovodičov a AI čipov, ktoré Čína potrebuje, zatiaľ čo Peking znižuje export vzácnych kovov, o ktoré má záujem americký priemysel. Ide teda o súboj nielen o obchod, ale aj o technologickú dominanciu. O tejto téme sme Vás informovali v článku nižšie:
USA navyše riešia aj vlastné problémy. Čiastočné uzavretie vlády (tzv. government shutdown) prináša neistotu a blížiaca sa výsledková sezóna veľkých bánk – Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase preverí, ako silná americká ekonomika v skutočnosti je. Trhy tak znovu balansujú medzi nádejou a strachom. Eufória z čínskej rally sa zmenila na opatrné vyčkávanie. Investori sledujú, či sa nový obchodný konflikt rozrastie, alebo sa podarí napätie zmierniť. Jedno je však isté, svetové trhy sa opäť ocitli v rukách politiky. A ako história ukazuje, jeden tweet či jedna veta prezidenta môžu rozhodnúť o biliónoch USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností môžete kúpiť TU.
