Pamäťové akcie idú na dračku a s nimi kórejské akcie. Jedno meno žiari

Pamäťové akcie sú na roztrhanie

Ešte nedávno bola pamäť v technológiách braná ako samozrejmosť. Niečo, čo tam jednoducho je a funguje. Dnes je to presne naopak. Pamäť sa stala tým, čo rozhoduje o tom, či umelá inteligencia vôbec dokáže napredovať. Výpočtový výkon už nie je hlavný problém. Skutočnou brzdou je to, ako rýchlo a v akom objeme dokážu systémy pracovať s dátami.

Presne túto myšlienku pomenoval CEO Nvidie Jensen Huang na veľtrhu CES. Trh dátových úložísk pre potreby umelej inteligencie označil za trh, ktorý zatiaľ „nedokáže držať krok s rastúcim dopytom“. V praxi to znamená jednoduchú vec. Aj tie najvýkonnejšie čipy sú bez rýchlej pamäte nevyužité. Umelá inteligencia potrebuje neustále čítať, zapisovať a presúvať obrovské množstvo dát. Ak pamäť nestíha, celý systém sa spomaľuje.

Dopyt po pamäťových čipoch preto prudko rastie. Po celom svete sa stavajú nové AI dátové centrá a každý z nich je extrémne náročný na pamäť. Výroba však nedokáže držať krok. Pamäťové čipy sa tak stali úzkym hrdlom technologického reťazca. Podľa Counterpoint Research majú ceny pamätí v aktuálnom štvrťroku vzrásť o 50 % až 55 %. To jasne ukazuje, že nejde o bežný cyklus, ale o skutočný nedostatok.

SanDisk a moment, keď trh pochopil, o čo ide

Keď sa investori snažia pochopiť nový trend, často hľadajú jednoduchý príbeh. A presne ten ponúkol SanDisk po oddelení od Western Digital. Firma sa stala čistou stávkou na NAND flash pamäte, bez vedľajších biznisov a komplikovaných vysvetlení. Viac umelej inteligencie znamená viac dát. Viac dát znamená viac pamäte a viac pamäte znamená vyššie zisky. Tento vzťah je priamočiary a ľahko pochopiteľný.

Reakcia trhu?. Akcie SanDisku vyskočili začiatkom roka za jeden deň o viac než 27 % a dostali sa na nové historické maximum. Od spinoffu, keď sa obchodovali približne na úrovni 36 USD, vzrástli o viac 963 %. Išlo o najväčší jednodňový nárast od 18. februára a zároveň o najvýkonnejšiu akciu indexu S&P 500 nielen v daný deň, ale aj za celý rok 2025. Od aprílových miním sa ich hodnota zvýšila takmer dvanásťnásobne.

Takéto pohyby už nie sú len o racionálnom prepočte budúcich ziskov. Je v nich aj emócia a davová psychológia. To však neznamená, že ide o náhodný výstrel. Podobný rast zaznamenali aj Western Digital, Seagate Technology či Micron, pričom všetky tri boli medzi desiatkou najvýkonnejších firiem v S&P 500 za minulý rok. O tejto téme sa dozviete viac v článku nižšie:

Celý pamäťový sektor sa dostal do centra pozornosti. Treba však pripomenúť, že pamäťový priemysel je historicky veľmi cyklický. Obdobia nedostatku sa často menia na prebytok a marže dokážu rýchlo zmiznúť. Rozdiel oproti minulosti je v tom, že dopyt dnes neťahá nový model smartfónu, ale samotná infraštruktúra umelej inteligencie a to je zásadná zmena.

SK Hynix a Kórea ako tichý víťaz AI revolúcie

Najlepšie z tejto zmeny profituje juhokórejská spoločnosť SK Hynix. Firma sa špecializuje na pamäte, ktoré sú kľúčové pre umelú inteligenciu, najmä na high-bandwidth memory, známe ako HBM. Práve tieto pamäte používajú najvýkonnejšie AI systémy vrátane akcelerátorov od Nvidie. Pri tréningu veľkých jazykových modelov je totiž rýchlosť prenosu dát často dôležitejšia než samotný výpočtový výkon.

Výsledky sa jasne odrazili na akciách juhohorejského giganta. Za posledných päť rokov vzrástli akcie SK Hynix o 476 %, firma bola zaradená medzi TOP 50 najvýkonnejších na burze za minulý rok celosvetovo a od začiatku tohto roku posilnili o ďalších 13 %. Okrem toho spoločnosť sa stala druhou najväčšou firmou na juhokórejskej burze. Samsung síce zostáva na prvom mieste, no rozdiel medzi oboma firmami sa rýchlo zmenšuje.

Tento úspech má korene v minulosti. V rokoch 2020 až 2022 bol pamäťový priemysel v útlme. Dopyt klesal a ceny padali. SK Hynix v tom období investoval do modernizácie výroby a vývoja nových technológií, aj keď to krátkodobo zhoršilo výsledky. Keď sa umelá inteligencia dostala do hlavného prúdu, firma bola pripravená.

Dnes SK Hynix ovláda približne 64 % globálneho trhu HBM a 38 % trhu DRAM. To zásadne mení rozloženie síl v sektore. Samsung musí technologický náskok dobiehať a Micron zostáva skôr v úzadí. Do tohto obrazu zapadá aj najnovšia investícia SK Hynix vo výške 19 biliónov KRW, teda približne 12,9 miliardy USD, do nového závodu na pokročilé balenie pamäťových čipov v meste Cheongju. Výstavba sa začne v apríli a dokončenie je plánované na koniec roka 2027. Cieľ je jasný. Zvýšiť výkon, znížiť spotrebu a zvládnuť rastúci dopyt po AI pamätiach.

Podľa prognóz má trh s HBM pamäťami rásť v rokoch 2025 až 2030 priemerným ročným tempom 33 %. Tento trend sa už dnes odráža aj na akciových trhoch. Juhokórejský index KOSPI Composite skončil v roku 2025 ako druhý najvýkonnejší index na svete, najmä vďaka čipovým a pamäťovým firmám. Rovnaká vlna pomohla aj Spojeným štátom, kde Nasdaq Composite vzrástol o 20,4 % a index S&P 500 o 16,4 %. Aj v roku 2026 zostáva KOSPI podporený silným pamäťovým sektorom, pričom vzrástol už o 11 %.

Pamäť sa tak z nenápadnej súčasti hardvéru stala strategickou surovinou digitálnej ekonomiky. Kým pozornosť verejnosti smeruje na výkon a umelú inteligenciu samotnú, skutočný boj prebieha o to, kto dokáže dáta rýchlo ukladať a spracúvať. A firmy, ktoré to pochopili včas, dnes určujú nielen technologický vývoj, ale aj smer celých akciových trhov.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.