Z vládneho dodávateľa na jadro americkej AI ekonomiky
Ešte pred dvoma rokmi bol Palantir na burze vnímaný ako špecifický softvérový hráč s ťažiskom v obranných a spravodajských kontraktoch. Akcie po eufórii z rokov 2020 a 2021 tvrdo doplatili na výpredaj technologického sektora a v roku 2022 stratili takmer 80 %. Trh vtedy Palantir odpisoval ako ďalší príbeh sľubnej technológie bez jasnej cesty k ziskovosti.
Obrat prišiel s nástupom umelej inteligencie do reálnej ekonomiky. Palantir sa postupne prestal profilovať len ako analytický nástroj pre štát a bezpečnostné zložky a začal sa presadzovať ako platforma prevádzkovej AI, ktorá spája dáta, modely a rozhodovanie priamo v každodenných procesoch firiem. V rokoch 2024 a 2025 sa zmena profilu firmy naplno premietla do burzového ocenenia, keď akcie raketovo vrástli až k úrovni 200 USD a trhová kapitalizácia sa nakrátko dostala až k 500 miliardám USD (v súčasnosti 352 miliárd USD).
V tom období, sa Palantir mohol pochváliť výbornými číslami. Od roku 2022 narástli akcie spoločnosti o 3 000 %, manažment hlásil najvyšší ročný rast tržieb za štyri roky a index S&P 500 bol prekonávaný sedemnásťnásobne. Ku koncu roku sa o Palantire hovorilo, ako o najväčšej bubline na burze, keďže sa obchodoval drahšie ako Tesla či Nvidia. Jeho rast a extrémne ocenenie z neho spravili jeden z najdiskutovanejších titulov na burze, pričom v tom čase sa Palantir obchodoval za 500-násobok ročných ziskov a 100-násobok tržieb. Potom, čo sa objavili správy, že Micheal Burry shortoval Palantir prišiel menší výplach. Dnes sú akcie od maxím nižšie o približne 27 %.
Štvrtý kvartál 2025 však spomínanú transformáciu definitívne potvrdil. Palantir dnes už nie je AI príbehom budúcnosti, ale firmou v štádiu tvrdej monetizácie. Výsledky prichádzajú v čase, keď investori začínajú byť skeptickí voči návratnosti masívnych AI investícií naprieč sektorom. Práve preto trh sleduje Palantir s mimoriadnou pozornosťou. Nie ako experiment, ale ako test, či sa dá AI škálovať so ziskom, pričom akcie po výsledkoch vzrástli o 7 %.
Najdôležitejšie čísla
Palantir v štvrtom kvartáli 2025 dosiahol tržby 1,41 miliardy USD, čo predstavuje 70 % medziročný rast a zároveň zrýchlenie oproti predchádzajúcemu kvartálu. Kľúčovým motorom bol americký trh, kde tržby vzrástli o 93 % na 1,08 miliardy USD. Ešte výraznejší bol vývoj v komerčnom segmente v USA, ktorý explodoval o 137 % na 507 miliónov USD. Vládne kontrakty v USA rástli pomalšie, no stále veľmi robustne, o 66 % na 570 miliónov USD.
Dôležité je, že rast nie je jednorazový. Palantir v kvartáli uzavrel 180 kontraktov nad 1 milión USD, z toho 61 kontraktov presiahlo 10 miliónov USD. Celková hodnota uzavretých zmlúv dosiahla 4,26 miliardy USD, čo je medziročný nárast o 138 %. To naznačuje hlboké zakorenenie platformy u zákazníkov a vysoké náklady na zmenu riešenia.
Ziskovosť firmy sa posunula do úplne novej ligy. GAAP prevádzkový zisk dosiahol 575 miliónov USD, čo znamená prevádzkovú maržu 41 %. Na upravenej báze bol prevádzkový zisk 798 miliónov USD s maržou 57 %. Čistý GAAP zisk predstavoval 609 miliónov USD, teda čistú maržu 43 %, a upravený zisk na akciu dosiahol 0,25 USD, čím Palantir prekonal očakávania Wall Street.
Zdroj: Palantir IR
Hotovosť potvrdzuje, že nejde o účtovný trik. Prevádzkový cash flow dosiahol 777 miliónov USD, upravený voľný cash flow 791 miliónov USD. Firma ukončila rok s 7,2 miliardami USD v hotovosti a krátkodobých amerických štátnych dlhopisoch, bez dlhového tlaku a s výraznou finančnou flexibilitou.
Palantir a stávka na „commodity cognition“
Generálny riaditeľ Alex Karp interpretoval výsledky ako potvrdenie jedinečnej stratégie Palantiru. Vo svojich komentároch opakovane zdôraznil koncept „commodity cognition“, teda stav, keď sa samotné AI modely stávajú komoditou a skutočnú hodnotu vytvára až ich integrácia do reálnych procesov firiem a inštitúcií. Práve tu má Palantir podľa manažmentu neporovnateľnú výhodu.
Výhľad na rok 2026 je mimoriadne ambiciózny. Palantir očakáva celoročné tržby 7,18 až 7,20 miliardy USD, čo implikuje približne 61 % medziročný rast. Americké komerčné tržby by mali prekročiť 3,14 miliardy USD, teda rast minimálne o 115 %. Upravený prevádzkový zisk má dosiahnuť 4,13 až 4,14 miliardy USD a voľný cash flow 3,9 až 4,1 miliardy USD. Manažment zároveň očakáva GAAP zisk v každom jednom kvartáli roka 2026, čo je zásadný posun oproti minulosti.
Pohľad cez dlhší investičný horizont ukazuje konzistentnú trajektóriu rastu. Tržby Palantiru vzrástli z 1,54 miliardy USD v roku 2021 na 2,87 miliardy USD v roku 2024, pričom zásadný zlom nastal v ziskovosti. Po rokoch strát priniesol rok 2024 čistý zisk 462 miliónov USD a roky 2025 a 2026 tento trend dramaticky akcelerujú. Negatívom zostáva riedenie akcií tempom 4–7 % ročne, no aktuálna dynamika ziskovosti tento efekt začína prevažovať.
Z pohľadu analytikov je sentiment prevažne pozitívny, no opatrný. Konsenzus cieľovej ceny sa pohybuje v pásme 189 až 192 USD, teda potenciál približne 28–30 %. Bank of America zvýšila cieľovú cenu až na 255 USD a ponechala odporúčanie Buy, pričom argumentuje silou amerického komerčného segmentu a výnimočnou prevádzkovou pákou. Na druhej strane viacerí analytici upozorňujú na extrémne vysoké ocenenie, keď sa akcie obchodujú s násobkami, ktoré neodpúšťajú ani krátkodobé spomalenie rastu.
Palantir dnes stojí na hrane medzi ikonickým víťazom AI éry a titulom, ktorý musí každý kvartál dokazovať, že rast je udržateľný. Výsledky za štvrtý kvartál 2025 ukazujú, že firma má technológiu, klientov aj finančnú disciplínu. Otázkou už nie je, či vie zarábať, ale či dokáže obhájiť tempo, ktoré si sama nastavila.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Samsung strojnásobil zisk. Nevďačí za to smartfónom, ale čipom
iPhone ťahá impérium. Rekordný kvartál Applu, no bez reakcie na burze
Najhorší prepad od roku 2020. Akcie SAP klesli o 16 %, od maxím sú nižšie o 40 %
Akcie Meta v honbe za superinteligenciou skáču o 8 %. Reklama živí impérium
Microsoft doručil takmer všetko. Trh chce ešte viac, akcie odpisujú 6 %
Tesla: Prvý ročný pokles tržieb, menej áut a prechod na infraštruktúru budúcnosti
Nová kórejská hviezda akciových trhov žiari stále jasnejšie. Za rok si jej akcie pripísali 322 %
Akcie skupiny Louis Vuitton odpisujú 7 %. Investori čakali luxusné čísla, no nedočkali sa
AI boom má ďaleko od vrcholu. Európsky klenot ASML zdvojnásobil objednávky
Sedem rokov strát je minulosťou. Boeing prvýkrát od roku 2018 v zisku
Intel po eufórii v prudkom páde, akcie odpísali 17 %
Turbulencie okolo pokuty zrazili zisk Ryanairu o viac než 80 %
Alibaba prepojí svoj AI model s nakupovaním a cestovaním. Akcie sa za rok zdvojnásobili
Cartier schováva zvyšok trhu do vrecka. Dopyt po luxusných hodinkách neutícha
Dopyt po čipoch neutícha a Taiwan Semiconductor zarába ako nikdy predtým, rastú aj iné čipové akcie
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
