OECD varuje pred dosahom amerických ciel
Svetová ekonomika zatiaľ drží krok lepšie, než sa predpokladalo. Rast neochabol, aj keď naň dolieha neistota. Spojené štáty ťažia z investícií do umelej inteligencie a Čína spomaľuje pomalšie vďaka štátnej podpore. OECD však upozorňuje, že to je len ticho pred búrkou. Skutočný dosah amerických ciel ešte len príde a môže zasiahnuť investície aj obchod na celom svete.
Donald Trump zdvihol colné sadzby na dovoz do USA na 19,5 %. To je najviac od roku 1933, teda od čias Veľkej hospodárskej krízy. Firmy sa spočiatku bránili, naplnili sklady a obetovali časť marže, aby vyššie ceny nepocítili zákazníci. Tento efekt však slabne a zásoby sa míňajú. Generálny tajomník OECD Mathias Cormann preto upozorňuje: až keď zásoby zmiznú, uvidíme, aký veľký zásah clá v skutočnosti prinesú.
OECD očakáva, že globálna ekonomika porastie v roku 2025 tempom 3,2 %. Vlani to bolo 3,3 %. Prognóza je lepšia než júnový odhad 2,9 %, no už v roku 2026 sa má rast spomaliť na 2,9 %. Dôvod je jasný: efekt predzásobenia vyprchá a vyššie clá spolu s politickou neistotou začnú brzdiť investície aj spotrebu. Cormann varuje, že ak sa obchodné bariéry ešte zvýšia, alebo ak sa politická neistota predĺži, dôsledky môžu byť tvrdšie. Vyššie výrobné náklady a slabšie investície by stiahli rast ešte viac nadol.
Amerika spomaľuje, Ázia a Európa hľadajú rovnováhu
Spojené štáty vlani rástli o 2,8 %, no toto tempo už neudržia. OECD predpovedá spomalenie na 1,8 % v roku 2025 a na 1,5 % v roku 2026. Vyššie clá, slabší prírastok obyvateľstva a škrty vo federálnej správe rast utlmia. Pomáhať bude naopak boom umelej inteligencie, vládne stimuly a znižovanie úrokových sadzieb zo strany Fedu.
Čína si v prvej polovici roka pomáhala zrýchleným exportom pred zavedením ciel. Preto OECD zlepšila odhad rastu na 4,9 % namiesto pôvodných 4,7 %. V roku 2026 však tempo klesne na 4,4 %. Fiškálna podpora slabne a Čína sa musí pripraviť na spomalenie, ktoré export už neprekryje. Predstavitelia komunistickej vlády však stále hlásia, že medziročné tempo rastu HDP bude na úrovni 5 %.
Eurozóna podľa OECD porastie v roku 2025 o 1,2 % namiesto pôvodne očakávaných 1,0 %. V roku 2026 sa rast spomalí na 1,0 %. Nemecko zrušilo dlhovú brdu, no Francúzsko a Taliansko brzdia úsporné opatrenia. Japonsko má priaznivý rok. Silné firemné zisky a investície zdvihli rast na 1,1 % namiesto pôvodných 0,7 %. No už v roku 2026 sa expanzia spomalí na 0,5 %. Británia podľa OECD porastie tento rok o 1,4 %, v roku 2026 sa tempo udrží na 1,0 %. Vo väčšine prípadov ide o zvýšenie odhadovaného rastu v porovnaní s poslednou revíziou v júni.
Centrálne banky hľadajú správny tón
OECD očakáva, že väčšina centrálnych bánk bude udržiavať uvoľnenú politiku. Fed má pokračovať v znižovaní sadzieb, ak vyššie clá neprinesú novú vlnu inflácie. Austrália, Kanada a Británia budú postupne uvoľňovať, zatiaľ čo Európska centrálna banka pravdepodobne sadzby nezmení. Inflácia sa totiž drží blízko jej 2 % cieľa.
Japonsko ide opačným smerom. Po rokoch extrémne nízkych sadzieb začína s opatrným zvyšovaním. Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj nakreslila obraz, kde sa odolnosť mieša s neistotou. Svetovú ekonomiku zatiaľ drží predzásobenie pred clami, investície do umelej inteligencie v USA a fiškálna podpora v Číne. Tieto faktory však vyprchajú. V roku 2026 OECD čaká celosvetový rast už len 2,9 %.
Na stole sú jasné riziká: vyššie výrobné náklady, rast cien potravín a energií, geopolitické napätie aj vysoký verejný dlh. Napriek tomu zostáva priestor na optimizmus. Ak sa bariéry v obchode zmiernia a technologická revolúcia v oblasti AI sa zrýchli, ekonomika môže nájsť nový dych. Svet kráča po lane a uvidí sa, či z neho nespadne, alebo sa naučí po ňom kráčať ešte istejšie.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych spoločností si môžete kúpiť TU.
