Červené čísla a hľadanie stability
Európsky automobilový priemysel čelí bezprecedentnej kríze a imúnny nie je ani Renault. Výrobcovia čelia čoraz silnejšej čínskej konkurencií, ktorá na čele s BYD či Xpengom dokáže dodať automobily v rovnakej výbave za výrazne nižšiu cenu. K tomu sa pridáva aj boj s drahými energiami.
Investori už dlhšie vnímajú, že klasický predaj áut prestáva byť garanciou stabilného rastu. Marže v segmente masovo vyrábaných vozidiel sú stlačené na minimum a prechod na elektromobilitu vyžaduje investície v hodnote niekoľko miliárd EUR, pričom návratnosť je v nedohľadne.
Renault, podobne ako jeho konkurenti, čelí problému nevyužitých výrobných kapacít. Udržiavať v chode gigantické fabriky, ak dopyt po autách klesá, je ekonomická samovražda. Koniec koncov, čísla na burze hovoria za vsetko a francúzska automobilka sa tak od svojho maxima z roku 2007 prepadla takmer o 80 % . Za uplynulý rok bola v mínuse 35 % a za január tohto roka stráca 12 %. Lepšie na tom však nie je ani konkurencia. Európsky Volkswagen, si podobne ako aj Ford od svojho maxima odpisuje okolo 60 %.
Z automobilky na výrobcu dronov
Spotrebiteľský sentiment je cyklický av posledných rokoch v posledných rokoch mala čo k téme povedať aj zrýchľujúca sa inflácia, ktorá sa v EU už pomaly dostáva pod cieľovú hodnotu 2 %. Akcie automobiliek sa preto stávajú volatilnými. Trh hľadá signály, že manažment má plán B, a zdá sa, že Renault ho našiel. Rozhodol sa využiť svoje strojárske zázemie a výrobné kapacity v brojárskom priemysle, kde dopyt momentálne prudko rastie. Na rozdiel od predaja áut je menej závislý od nálady spotrebiteľov a aktuálne ťaží zo súčasného geopolitického napätia.
20. januára líder francúzskeho motorizmu oficiálne potvrdil partnerstvo so spoločnosťou Turgis & Gaillard na výrobu vojenských dronov s dlhým doletom. Vo svojich závodoch v Le Mans a Cléon spustí masovú výrobu v rámci projektu „Chorus“. Nejde však len o jednoduchú zmenu produktu, ale o zásadnú transformáciu výroby, ktorá má potenciál redefinovať efektivitu v zbrojárstve.
Tradičný obranný priemysel totiž funguje na princípoch manufaktúry. Malý objem, extrémna presnosť a pomalé tempo. Renault do tejto rovnice vnáša princípy „automotive“. Závod v Le Mans, historicky zameraný na podvozky, využije svoje logistické reťazce na bleskovú kompletizáciu trupov dronov. Fabrika v Cléon zasa dodá pohonné jednotky s takou rýchlosťou a spoľahlivosťou, o akej sa menším zbrojovkám ani nesníva. Aj preto táto francúzska značka verí, že je schopná dodávať tieto drony za mimoriadne konkurencieschopnú cenu a dosiahnuť produkciu až 600 kusov mesačne do konca prvého roka.
Tento krok je odpoveďou na požiadavky francúzskeho prezidenta Emmanuela Macrona. Ten opakovane naliehal na zbrojárske spoločnosti, aby zvýšili efektivitu a rýchlosť výroby. Jeho tlak prichádza v kontexte stupňujúceho sa globálneho napätia, ktoré vyvolali zhoršujúce sa vzťahy medzi Európskou úniou a USA v nadväznosti na nedávny pokus amerického prezidenta Donalda Trumpa o získanie Grónska.
Zároveň je to presne ten prvok, ktorý dáva Renaultu konkurenčnú výhodu. Vyrobiť jeden prototyp dokáže ktokoľvek, no vyrobiť tisíce kusov s konštantnou kvalitou a nízkymi nákladmi je doménou automobiliek. Renault tak efektívne recykluje svoje existujúce aktíva a namiesto drahého zatvárania liniek alebo prepúšťania kvalifikovaných technikov preorientuje časť kapacít na segment, kde je dopyt garantovaný štátom a nezávisí od hospodárskeho cyklu.
Čo to znamená pre akcionárov?
Pre akciové trhy je táto správa skvelým signálom z viacerých dôvodov. Tento kontrakt má potenciál dosiahnuť hodnotu 1 miliardu EUR v priebehu nasledujúcej dekády. Hoci to nenahradí hlavný biznis s autami, vytvára to stabilný prúd príjmov (cash flow) garantovaný štátom, čo znižuje rizikový profil spoločnosti.
Renault týmto krokom získava u vlády silnejšiu pozíciu. Ako výrobca vojenskej techniky sa stáva pre štát strategickým partnerom, čo mu môže otvoriť dvere k dotáciám či energetickým úľavám. Investori by nemali vnímať tento krok ako zmenu identity značky, ale ako praktické zbavenie sa rizika. Kým predaj áut bude závisieť od spotrebiteľov a cien stanovených čínskou konkurenciou, predaj dronov garantuje zhoršujúca sa politická situácia vo svete.
Renault touto správou ukazuje, že prežitie v automobilovom priemysle už nemusí závisieť len od áut. Jeho plán výroby dronov môže firmu posunúť o krok pred európsku konkurenciu a aj keď je cena akcie od vydania tejto správy prakticky na rovnakej úrovni, ak by tento krok automobilke vyšiel, mohol by znamenať vykúpenie z dlhodobého trápenia.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
