Nemecko-francúzska zbrojovka KNDS vyrábajúca legendárne tanky vstúpi na burzu

Koniec spoliehania sa na spojencov

Európsky obranný priemysel sa po dlhých desaťročiach nachádza v bode zlomu. Kontinent, ktorý sa od konca studenej vojny spoliehal predovšetkým na USA, dnes mení svoju stratégiu. Tlak na túto zmenu priniesli najmä zhoršené vzťahy počas úradovania Donalda Trumpa a neutíchajúci konflikt na východe Európy.

Obyvatelia aj politici si začínajú naplno uvedomovať zraniteľnosť svojich krajín. Podľa najnovších prieskumov klesla dôvera v Spojené štáty ako spoľahlivého partnera v Nemecku o 28 %, zatiaľ čo podpora pre vlastnú armádu a zbrojenie sústavne rastie. Podľa prieskumu až 65 % Nemcov vníma Rusko ako priamu hrozbu, čo vytvára politický mandát na to, aby sa európske vlády postarali o bezpečnosť vlastných krajín.

Na túto napätú situáciu zareagovala najväčšia európska ekonomika dôležitým krokom. Nemecko, ktoré bolo dlhé roky známe svojou prísnou fiškálnou disciplínou, sa rozhodlo pozastaviť platnosť takzvanej dlhovej brzdy. Tento mechanizmus pôvodne zakazoval, aby štátny rozpočet vykázal deficit vyšší ako 0,35 % HDP.

Nové politické vedenie si však uvedomilo, že podpora bezpečnosti si vyžaduje zvýšené finančné zdroje, a ohlásilo investičný balík vo výške 500 miliárd EUR. Tieto prostriedky, ktoré budú čerpané počas nasledujúcich desiatich rokov, smerujú do infraštruktúry a predovšetkým do obnovy nemeckej armády. Tento trend potvrdzujú aj globálne štatistiky, podľa ktorých Nemecko investovalo do zbrojenia v roku 2025 najviac z celej Európy a s celkovým rozpočtom prevyšujúcim 107 miliárd USD obsadilo štvrté miesto na svete.

KNDS vstupuje na frankfurtskú burzu

Práve v tomto období plnom očakávaní prichádza na trh významný francúzsko-nemecký výrobca pozemnej techniky KNDS. Spoločnosť, ktorá vznikla spojením dvoch národných podnikov, sa preslávila najmä produkciou známych tankov Leopard a obrnených vozidiel Boxer. Svoje produkty dodáva priamo európskym vládam a zamestnáva viac ako 11-tisíc ľudí. Aktuálne sa firma pripravuje na IPO vo Frankfurte, pričom jej odhadovaná hodnota dosahuje úroveň 20 miliárd EUR. Tento krok umožní pôvodným rodinným vlastníkom plynulo opustiť štruktúry podniku a ponúknuť podiely širšej verejnosti a inštitúciám.

Zbrojársky priemysel je však úzko spätý s národnými záujmami, a preto príchod na verejný trh sprevádzajú špecifické dohody. Nemecká vláda oznámila, že plánuje získať 40 % podiel podniku, čím sa presne vyrovná existujúcemu podielu Francúzska. Obe krajiny budú disponovať rovnakými hlasovacími právami nezávisle od toho, aká bude ich konečná finančná účasť. Týmto diplomatickým riešením sa snažia predísť akýmkoľvek sporom o to, ktorá krajina bude mať väčší vplyv na rozhodnutia alebo na udržanie pracovných miest vo výrobe. Štáty si tak poistia kontrolu nad technológiami, ktoré sú pre ich obranu kľúčové.

Vysoká účasť štátu však na burze nie je vždy vnímaná s nadšením, na čo upozorňuje aj samotné vedenie zbrojovky. Predseda predstavenstva Tom Enders zdôraznil, že na to, aby bola firma dlhodobo úspešná, musí fungovať podľa štandardných trhových pravidiel. Podľa jeho slov je cieľom postupné zníženie štátneho podielu, ideálne na úroveň okolo 30 %. Súkromných akcionárov totiž zaujímajú predovšetkým efektivita, inovácie a ziskovosť, ktorú dokázala firma v roku 2024 potvrdiť výnosmi na úrovni 3,8 miliardy EUR. Menší vplyv vlád by v budúcnosti mohol spoločnosti taktiež uľahčiť prípadné spájanie s ďalšími európskymi zbrojovkami.

Hlad investorov po zbrojárskom priemysle

Očakávania spojené so vstupom KNDS na burzu sú vysoké najmä vďaka výborným výsledkom, ktoré predviedla konkurencia. Trh nedávno otestovala divízia Thyssenkrupp Marine Systems (TKMS), ktorá sa špecializuje na výrobu moderných ponoriek a námorných systémov. Po oddelení od materského priemyselného konglomerátu zaznamenali cenné papiere TKMS strmý rast, keď ich cena počas prvého dňa vystrelila zo 60 EUR na 107 EUR. Hoci sa po niekoľkých mesiacoch hodnota stabilizovala na úrovni 78 EUR za akciu, oproti pôvodnej upisovacej cene ide stále o 30 % nárast.

Trh si tak uvedomuje zmenu európskych rozpočtových priorít. Zbrojárske firmy majú pred sebou roky garantovaných príjmov a plné výrobné linky. Samotná spoločnosť TKMS drží nevybavené objednávky v hodnote 18 miliárd EUR, ktoré sa za posledných päť rokov strojnásobili. Podobne priaznivý výhľad majú aj ďalší kľúčoví európski hráči ako taliansky Leonardo, švédsky Saab alebo Rheinmetall. Všetky tieto podniky ťažia z toho, že západné vlády potrebujú urýchlene doplniť vyprázdnené vojenské sklady a zmodernizovať zastaranú techniku.

Zatiaľ čo pred niekoľkými rokmi sa mnohé fondy týmto podnikom vyhýbali z etických dôvodov a považovali ich za vysoko špekulatívne, dnešná geopolitická a ekonomická situácia z týchto firiem vytvorila obľúbenú investíciu. Vďaka dlhodobým štátnym zákazkám a odhodlaniu Európy budovať vlastnú obrannú nezávislosť sa výrobcovia vojenskej techniky stali základným kameňom portfólií, ktoré hľadajú istotu a predvídateľnosť v meniacom sa svete.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.