Druhé dejstvo sieťového obra
Pred pár rokmi sa zdalo, že Cisco stratilo dych. Bolo to meno z minulosti, rešpektované, no bez iskry. Veď po prasknutí Dot-com bubliny sa jeho akcie zrútili o takmer 80 %. Pomaly sa karta začala obracať a v roku 2025 akcie opäť atakujú svoje vtedajšie maximá. Firma, ktorá v 90. rokoch postavila základy internetu, sa stala opäť dôležitou. Dnes ťaží z rastu umelej inteligencie a digitalizácie.
Akcie Cisco od začiatku roka vzrástli o 31 %, zatiaľ čo index S&P 500 pridal 15 %. Spoločnosť oznámila zisk 1 USD na akciu a tržby 14,88 miliardy USD. Čo je viac, než čakali analytici. Jej hlavný segment sieťových riešení, ktorý zahŕňa aj vybavenie pre AI dátové centrá, priniesol 7,77 miliardy USD. Po posledných kvartálnych výsledkoch si akcie pripísali ďalších 6 %.
Najväčšou zmenou je prudký rast dopytu po infraštruktúre pre umelú inteligenciu. Cisco získalo objednávky v hodnote 2 miliardy USD pre fiškálny rok 2025, z čoho väčšina pochádza od technologických gigantov ako Amazon, Microsoft a Google. Len za posledný štvrťrok objem objednávok vzrástol na 1,3 miliardy USD. Generálny riaditeľ Chuck Robbins to zhrnul následovne: „Naše technológie sa stávajú nervovým systémom moderných podnikov.“
Z „hardvérovej“ firmy sa Cisco premenilo na poskytovateľa inteligentných sietí. Jeho nové modely fungujú na predplatnom, prepájajú zariadenia s cloudom a zlepšujú výkon aj bezpečnosť. Výsledkom je stabilnejší príjem a vyššie marže. Cisco dnes nie je startup, ktorý sa ženie za rastom, ale veľká firma, ktorá zarába spoľahlivo a predvídateľne.
Vernosť ako biznis model
Cisco má v podnikových sieťach výnimočné postavenie. Drží si vedúci podiel v oblasti switchov, routerov a sieťovej bezpečnosti. A podľa analytika Williama Kerwina z Morningstar má silnú konkurenčnú výhodu, ktorá bráni konkurencii, aby ho ohrozila. Prečo? Pretože ak má firma raz sieť postavenú na produktoch Cisco, len ťažko ju nahradí. Prechod ku konkurencii by znamenal náročný zásah do celej infraštruktúry. Cisco využíva túto „lepivosť“ múdro. Ponúka špičkový softvér, ktorý dokáže sledovať celú sieť v reálnom čase, odhaľovať chyby a dokonca sám navrhovať riešenia pomocou umelej inteligencie.
Firma si vybudovala aj vlastný systém vzdelávania. Jej certifikácie sú v IT svete považované za štandard a milióny odborníkov ich považujú za nevyhnutné pre kariéru. Vďaka tomu má Cisco obrovskú komunitu špecialistov, ktorí poznajú jeho technológie lepšie než čokoľvek iné. Zákazníci platia za istotu. Preto sa Cisco môže pochváliť hrubou maržou až 65 % (za posledných desať rokov vzrástla o 7 %) a je to porovnateľné len s firmou Arista Networks. V oblasti kyberbezpečnosti ponúka všetko, od firewallov až po pokročilé systémy ochrany typu zero trust. Jeho bezpečnostný tím Talos patrí medzi najuznávanejšie na svete.
Finančne je spoločnosť v skvelej kondícii. Nemá výrazné dlhy, generuje silný voľný cash flow a viac než polovicu z neho, v niektorých rokoch dokonca 80 %, vracia akcionárom cez dividendy a spätné odkupy akcií. Aj po výrazných investíciách do vývoja produktov si Cisco zachováva rastúcu dividendu s vysokým výplatným pomerom a dodatočné prebytky smeruje do spätných odkupov akcií. Manažment teraz očakáva tržby vo fiškálnom roku 2026 medzi 60,2 až 61 miliardami USD, oproti pôvodnému odhadu 59 až 60 miliárd USD.
Hybridná budúcnosť
Zatiaľ čo iné firmy vsádzajú výhradne na cloud, Cisco stavia na realite: budúcnosť je hybridná. Väčšina firiem dnes kombinuje viacero verejných a súkromných cloudov a práve tie potrebuje prepojiť do jedného celku. To je doména Cisco, jeho SD-WAN riešenia a sieťový softvér fungujú ako spojivo moderného digitálneho sveta.
Firma má druhé miesto v segmente vysokorýchlostného switchingu a dodáva komponenty aj priamo najväčším poskytovateľom cloudových služieb. Cisco sa tak stalo neviditeľným, ale nevyhnutným hráčom. Mnohé videohovory, streamy či cloudové zálohy, ktoré denne používame, prechádzajú práve cez jeho zariadenia.
Príbeh Cisco nie je o prevrate, ale o schopnosti prežiť. Kým iné firmy hovorili o disrupcii, Cisco krok po kroku menilo svoj biznis model a prispôsobovalo sa svetu, kde AI a sieťová spoľahlivosť idú ruka v ruke. Ako poznamenal Kerwin: „Cisco nie je sexy. Je spoľahlivé. A v ére umelej inteligencie je spoľahlivosť možno to najatraktívnejšie, čo môžete mať.“
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
