Najväčšie IPO a silní hráči v pozadí
Z východu Číny prichádza jeden z najsledovanejších príbehov tohto roka 2025. Contemporary Amperex Technology Co. (CATL), najväčší svetový výrobca batérií pre elektrické vozidlá, spúšťa emisiu akcií v Hongkongu s cieľom získať až 5,3 miliardy USD. V čase rastúcich obchodných bariér a oslabeného dopytu po elektromobiloch ide o sebavedomý krok, ktorý má upevniť pozíciu čínskeho lídra na globálnej scéne. Spoločnosť už v prvý deň zaznamenala silný záujem investorov. V základnej ponuke plánuje vydať približne 118 miliónov akcií za maximálnu cenu 263 HKD (30,4 EUR).
Pri plnom navýšení emisie a uplatnení tzv. greenshoe opcie by sa na trh mohlo dostať až 156 miliónov akcií. Obchodovanie na hongkonskej burze by malo začať 20. mája pod tickerom „3750“.Emisia nie je len o číslach. Je to zároveň strategická odpoveď na meniace sa podmienky na globálnych trhoch, ktoré sú čoraz viac formované politikou. Spojené štáty zaviedli nové clá 145 % na čínske batérie a 25 % na elektromobily. Tento krok výrazne znižuje konkurencieschopnosť čínskych produktov na jednom z najväčších svetových trhov. Hoci USA a Čína cez víkend oznámili 90-dňové zmiernenie obchodných bariér, nikto nevie či pôjde o trvalé zníženie obchodných taríf. O téme si môžete prečítať viac v článku nižšie:
V rámci tejto dočasnej dohody klesnú americké clá na čínske tovary na 30 % a čínske clá na americký vývoz na 10 %. Trhy na tento signál zareagovali prudkým rastom akcií a poklesom cien zlata o 3 %. V spoločnom vyhlásení obe strany označili rokovania v Ženeve za „významný pokrok“. Vicepremiér He Lifeng i americký minister financií Scott Bessent sa zhodli, že vznikol priestor pre ďalšie dialógy a konštruktívnejšiu spoluprácu.
Zisk rastie, tlak silnie
Na tomto politickom pozadí vyznieva silný kvartálny výkon CATL ako dôkaz jej odolnosti. V prvom štvrťroku 2025 firma medziročne zvýšila čistý zisk o 32,9 % na 13,96 miliardy CNY (približne 1,68 miliardy EUR). Tržby vzrástli o 6,2 % na 10,6 miliardy EUR. Napriek týmto číslam však spoločnosť nepredložila výhľad na ďalšie obdobie. Dôvodom je práve neistota spojená s colnou politikou a vývojom globálneho dopytu.
Zatiaľ čo sa menšie čínske firmy ocitajú pod tlakom, zápasia s poklesom spotreby, stratovou prevádzkou a cenovou vojnou, CATL pokračuje v investíciách. Výdavky na výskum a vývoj v prvom kvartáli stúpli o 11 % na 0,6 miliardy EUR. Cieľ je teda jasný: technologický náskok a vyššia efektivita, ktoré majú spoločnosti zabezpečiť dlhodobú konkurencieschopnosť. Dôležitou súčasťou stratégie je aj expanzia mimo čínskeho trhu.
Po otvorení prvej európskej továrne v Nemecku v roku 2023 stavia CATL ďalší závod v Maďarsku. Nový závod má zásobovať partnerov ako Mercedes-Benz, Volkswagen či BMW. Spolupráca s globálnymi automobilkami je jedným z hlavných pilierov rastu firmy. Vďaka týmto krokom si spoločnosť udržiava dominantný trhový podiel. Podľa SNE Research dosahuje globálny podiel CATL v oblasti batérií pre elektromobily približne 38 %. Jej najväčší konkurent, BYD, drží 17 %. Tento rozdiel podčiarkuje technologickú aj prevádzkovú výhodu CATL, ktorú firma plánuje ďalej rozvíjať.
Kontroverzie, analytici a vízia globálneho hráča
Burzová emisia je tak nielen finančným nástrojom, ale aj prejavom dôvery v budúcnosť. O silnej pozícii svedčí aj záujem kľúčových investorov. Cornerstone investori, ktorí sa zaviazali držať akcie minimálne šesť mesiacov, prisľúbili nákup v hodnote 2,3 miliardy EUR. Patrí medzi nich štátna ropná spoločnosť Sinopec, Kuvajtský investičný úrad a Hillhouse Investment. Na strane upisovateľov stoja veľké mená na pôde globálnych financií, ako JPMorgan Chase, Bank of America, China International Capital Corp., China Securities International, Goldman Sachs, Morgan Stanley a UBS.
CATL im vyplatí fixný poplatok 0,2 % z objemu transakcie, pričom v prípade úspechu môžu získať aj stimulačný bonus vo výške 0,6 %. Transakcia však neprebehla bez kontroverzie. V januári americké ministerstvo obrany zaradilo spoločnosť na čiernu listinu kvôli údajným väzbám na čínsku armádu, čo CATL opakovane odmieta. Téma sa dostala až na pôdu amerického Kongresu, ktorý verejne vyzval JPMorgan a Bank of America, aby sa z obchodu stiahli. Banky však tak neurobili. O téme si môžete viac prečítať nižšie:
Analytici napriek všetkému ostávajú optimistickí. CATL sa obchoduje za približne 17-násobok očakávaného zisku v roku 2025. Podľa analytikov má spoločnosť potenciál dosiahnuť v tomto roku prevádzkový zisk 10,6 miliardy USD, čo je viac než odhadovaný zisk Tesly na úrovni 6,6 miliardy USD. Všetkých 38 analytikov, ktorí akcie pokrývajú, vydalo odporúčanie „kúpiť“. Ich priemerný cieľ pre cenu akcie je 336 CNY, čo predstavuje 31 % nad aktuálnou trhovou hodnotou. Emisia v Hongkongu tak nie je len finančným manévrom.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych amerických spoločností si môžete kúpiť TU.
