Najväčší súper OpenAI ide na burzu. V hre sú až 2 bilióny USD

Z odídencov z OpenAI vznikol jeho najväčší súper

Anthropic vznikol v roku 2021, keď skupina výskumníkov na čele so súrodencami Dariom a Danielou Amodeiovcami odišla z OpenAI. Dario Amodei tam predtým pôsobil ako viceprezident pre výskum a nová firma sa od začiatku chcela odlíšiť väčším dôrazom na bezpečnosť umelej inteligencie. Z výskumného laboratória postupne vyrástol jeden z najväčších hráčov na trhu a jeho modely Claude dnes priamo konkurujú ChatGPT či Gemini.

Anthropic pritom nestavil iba na bežného používateľa. Veľká časť jeho úspechu prišla od firiem a programátorov, ktorí využívajú Claude cez firemné účty, API alebo nástroj Claude Code. Ešte minulý rok tvorili podnikové zákazky približne 80 % príjmov firmy a práve silná pozícia medzi firmami sa stala jednou z najväčších výhod Anthropicu oproti OpenAI.

Tempo rastu je pritom mimoriadne. Na konci roka 2025 sa Anthropic pohyboval približne na 9 miliardách USD ročného tempa tržieb. V apríli už prekročil 30 miliárd USD a v máji firma oznámila prekročenie 47 miliárd USD. Nejde o skutočné tržby za celý rok, ale o run-rate, teda prepočet aktuálneho tempa predaja na dvanásť mesiacov. Aj tak ide o rast, ktorý prekonal ešte nedávne interné očakávania firmy.

Práve tento rast poslal nahor aj jej hodnotu. Anthropic vo februári získal kapitál pri valuácii 380 miliárd USD, no už 28. mája uzavrel ďalšie kolo vo výške 65 miliárd USD pri post-money valuácii 965 miliárd USD. Za približne tri mesiace sa tak jeho hodnota viac než zdvojnásobila a prekonala poslednú potvrdenú valuáciu OpenAI na úrovni 852 miliárd USD.

Anthropic už chodí za investormi

Ďalším krokom má byť burza. Anthropic v júni dôverne predložil americkému regulátorovi dokumentáciu k IPO a v posledných týždňoch začal organizovať prvé stretnutia s potenciálnymi investormi. Vedie ich finančný riaditeľ Krishna Rao a podľa informácií CNBC sa zatiaľ nerozoberá cena akcií, konkrétna valuácia ani detailné finančné výsledky. Diskusie sa sústreďujú najmä na Claude, Claude Code, vedenie firmy a jej postavenie medzi firemnými zákazníkmi.

Pri možnej valuácii sa dnes najčastejšie skloňuje hranica 2 biliónov USD. Podľa Financial Times s ňou pracuje časť súčasných investorov Anthropicu vo vlastných finančných modeloch, pričom za realistický termín vstupu na burzu považujú už október. Ich odhady vychádzajú najmä z prudkého rastu firmy a z predpokladu, že ročné tempo tržieb by sa do konca roka mohlo dostať na 100 až 120 miliárd USD. Ak by Anthropic skutočne vstupoval na burzu pri hodnote okolo 2 biliónov USD, išlo by o jeden z najväčších IPO debutov v histórii. Samotná firma však konečnú valuáciu ani presný termín vstupu na burzu zatiaľ neurčila.

Podobne vysoké ocenenie pripúšťa aj stávkový trh Polymarket. Podľa aktuálnych stávok dáva trh približne 28 % pravdepodobnosť, že valuácia Anthropicu pri IPO dosiahne aspoň 2 bilióny USD. Najväčšiu jednotlivú pravdepodobnosť, 20 %, má zatiaľ pásmo 1,5 až 1,75 bilióna USD.

Na burzu sa navyše chystá aj jeho najväčší rival. OpenAI v júni takisto podal dokumentáciu k IPO. Sam Altman neskôr zamestnancom povedal, že vstup na burzu očakáva v priebehu nasledujúceho roka, hoci firma si ponecháva možnosť celý proces posunúť. OpenAI tak môže prísť na verejný trh približne v rovnakom období ako Anthropic.

Lacnejšia konkurencia sa približuje

Výhoda Anthropicu je najmä rýchly rast a silná pozícia pri programovaní. Firma dokázala z Claude Code vytvoriť významný produkt veľmi rýchlo a zároveň získava ľudí priamo od konkurencie. V júni napríklad prešiel z Google DeepMind do Anthropicu John Jumper, držiteľ Nobelovej ceny a jeden z tvorcov AlphaFoldu. Google medzitým prišiel aj o ďalších významných ľudí a jeho nový Gemini 3.5 Pro sa dostal do sklzu, čo ešte zvýraznilo problémy DeepMindu udržať tempo s Anthropicom a OpenAI. Viac o tejto téme sa dočítate v článku nižšie.

Náskok Anthropicu však nemusí vydržať dlho. AI sa dnes vyvíja tak rýchlo, že poradie najlepších modelov sa môže zmeniť v priebehu niekoľkých týždňov. Alibaba už ponúka modely Qwen, ktoré sa podľa jej testov približujú výkonom americkej špičky za zlomok jej ceny. Ceny tlačí nadol aj Google, ktorý si takúto cenovú vojnu môže dovoliť ľahšie, pretože zarába desiatky miliárd USD na reklame, cloude a ďalších službách. Anthropic je oveľa závislejší od príjmov priamo z Claude, takže pokles cien AI modelov môže byť pre jeho budúcu ziskovosť väčším problémom.

Práve náklady budú pri IPO jednou z najdôležitejších tém. Trénovanie a prevádzka špičkových modelov vyžadujú obrovské množstvo čipov a dátových centier. Anthropic má pritom veľké dohody s Amazonom aj Googlom a podľa májovej správy The Information sa zaviazal minúť na Google Cloud počas piatich rokov približne 200 miliárd USD. Investori preto budú prvýkrát detailnejšie sledovať, aká časť tržieb firme zostane po zaplatení výpočtového výkonu.

To je zároveň dôvod, prečo bude zverejnenie celého prospektu dôležitejšie než dnešné dohady o valuácii. Anthropic už ukázal, že dokáže veľmi rýchlo získavať zákazníkov. Burza ukáže, koľko stojí tento rast a či firma za biliónovou, prípadne ešte vyššou cenovkou dokáže časom vytvárať aj zisk.

Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.