Pamäťové čipy sa vracajú na výslnie
Samsung má za sebou najlepší štvrťrok za viac ako tri roky. Spoločnosť zarobila 8,5 miliardy USD, čo je o 32 % viac ako pred rokom. Tržby stúpli o 9 %, hlavne vďaka oživeniu dopytu po čipoch pre umelú inteligenciu. Napriek tomu akcie v Soule po zverejnení výsledkov klesli o 2,1 %. Dôvodom neboli slabé čísla, ale prehnané očakávania investorov, ktorí po rekordnom raste akcií čakali ešte lepší výkon.
Ešte pred pár rokmi tvorili väčšinu ziskov Samsungu smartfóny. Dnes však firmu ťahá niečo iné – polovodiče. Pamäťové čipy DRAM, NAND a najnovšie HBM sú kľúčovým komponentom pre servery, dátové centrá a grafické karty, ktoré poháňajú umelú inteligenciu. Bez nich by nefungovala žiadna moderná AI platforma.
Samsung tak ťaží z obrovského dopytu po výpočtovej sile. Od júna sa jeho trhová kapitalizácia zvýšila o viac než 60 %, čo pomohlo aj juhokórejskému indexu KOSPI dostať sa na historické maximá. Spolu s firmou SK Hynix sa stal hlavným motorom rastu celého trhu. Niektorí investori však po mesiacoch rastu zrealizovali zisky. „Obchodníci, ktorí držali akcie pred zverejnením výsledkov, si len vybrali zisky. Po hype okolo HBM čipov nastala prirodzená korekcia,“ hovorí Haris Khurshid z Karobaar Capital.
Samsung zároveň výrazne pokročil vo vývoji nových HBM3E čipov, ktoré sú určené pre najvýkonnejšie AI procesory od Nvidie. Firma už získala objednávky od AMD a čaká na schválenie dodávok pre Nvidiu. Spolu s SK Hynix navyše podpísala zmluvy o dodávkach čipov pre gigantický projekt Stargate. „Prevádzkový zisk Samsungu bol oveľa vyšší, než trh čakal,“ uviedol Sanjeev Rana z CLSA Securities Korea. „Dodávky vysokorýchlostných pamätí vzrástli o 70 až 80 % oproti predchádzajúcemu štvrťroku a straty vo výrobe čipov na zákazku boli menšie, než sa očakávalo.“
Trh s čipmi opäť hýbe juhokórejskou ekonomikou
Samsung dnes zarába viac na čipoch než na smartfónoch. V poslednom štvrťroku 2024 priniesla polovodičová divízia tržby 21,07 miliardy USD a zisk 2,03 miliardy USD. Mobilná divízia MX mala podobné tržby, 18,06 miliardy USD, no zisk dosiahol len 1,47 miliardy USD. Celkovo Samsung v roku 2024 vykázal tržby 210,63 miliardy USD a prevádzkový zisk 22,89 miliardy USD. Čipy sa tak opäť stali hlavným zdrojom ziskov firmy, ako tomu bolo pred pandémiou.
Úspech Samsungu prichádza v čase, keď svetová ekonomika čelí neistote. Úrokové sadzby v USA zostávajú vysoké, inflácia klesá pomaly a rast sa spomaľuje. Do toho sa pridáva eskalácia napätia medzi USA a Čínou. Napriek tomu technologické firmy zažívajú nové obdobie rastu. Umelá inteligencia mení pravidlá hry a krajiny, ktoré vyrábajú čipy, sa stávajú strategickými hráčmi globálnej ekonomiky.
Z oživenia ťaží aj celá juhokórejská ekonomika. Slabší won pomáha exportérom, zahraniční investori sa do Soulu vracajú a index KOSPI patrí medzi najvýkonnejšie na svete. Od tohto roku si pripísal 48,5 %. Pre porovnanie, S&P 500 vzrástol za rovnaké obdobie o 13 %. Práve Samsung sa stal symbolom tohto úspechu a teda firmou, ktorá ukazuje, že polovodiče sú dnes pre ekonomiku to, čím bola ropa pred päťdesiatimi rokmi.
Podľa finančného riaditeľa Parka Sooncheola čaká spoločnosť v druhej polovici roka „významné rozšírenie“ výroby pamätí pre servery. Samsung sa pripravuje na uvedenie novej generácie HBM4 čipov, ktoré by mu mali pomôcť definitívne dobehnúť SK Hynix a získať späť pozíciu lídra v oblasti pamätí pre umelú inteligenciu.
Aj keď sú prvé dodávky HBM3E pre Nvidiu zatiaľ len v obmedzenom režime, trend je jasný: svet potrebuje viac dát, viac výkonu a viac pamäte. Samsung sa preto nachádza v ideálnej pozícii, aby tento dopyt využil. Spoločnosť síce investorov tentoraz neohúrila rekordným prekvapením, no ukázala, že má pevné základy, technológiu aj kapitál, aby si udržala náskok v kľúčovom odvetví budúcnosti. V ére umelej inteligencie, keď sa každá miliarda tranzistorov počíta, zostáva Samsung jedným z mála hráčov, ktorí dokážu svet nielen zásobovať čipmi, ale aj určovať smer, ktorým sa technologická revolúcia vyvíja.
Akcie Samsung
Akcie firmy v tomto roku stúpli o +71,5 % a +50,7 % za posledných 12 mesiacov na 63,9 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 20,6 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia firmy je v súčasnosti 416,5 miliardy USD. Dividendový výnos akcií predstavuje 1,59 %.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Dividendový kráľ PepsiCo padol o tretinu. Je čas znovu veriť americkej ikone?
Ferrari predstavilo prvý elektromobil a plány do roku 2030. Výsledok? Akcie odpisujú 13 %
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
