Michael Burry opäť proti prúdu
Michael Burry, známy z „The Big Short“ a z predpovede finančnej krízy v roku 2008, znovu vsádza proti tomu, čo dnes obdivuje väčšina investorov. Namiesto hypoték sa tentoraz zameral na dve z najžiarivejších akcií súčasnosti, Nvidiu a Palantir, ktoré profitujú z obrovského rozmachu umelej inteligencie.
Podľa najnovšieho podania za štvrťrok končiaci 30. septembrom jeho fond Scion Asset Management nakúpil put opcie na pokles akcií Palantiru v hodnote približne 912 miliónov USD a na Nvidiu za asi 187 miliónov USD. Spolu ide o viac než 80 % všetkých jeho zverejnených akciových investícií v USA. V predchádzajúcom štvrťroku pritom Scion nemal v týchto firmách žiadnu pozíciu, čo naznačuje výraznú zmenu investičného smeru.
To, čo Burryho k tejto stávke priviedlo, sú extrémne rýchle zisky oboch firiem. Nvidia dosiahla métu, ktorú ešte pred pár rokmi považovali analytici za sci-fi. Stala sa prvou spoločnosťou v histórii s trhovou kapitalizáciou 5 biliónov USD. Predbehla tak Apple aj Microsoft – firmy, ktoré dlhé roky udávali tempo na Wall Street. Od januára 2023 jej akcie vystrelili o viac než 1 300 %, čo z tohto pôvodne „len“ výrobcu grafických kariet spravilo symbol éry umelej inteligencie.
Aby bolo jasné, aké gigantické číslo predstavuje 5 biliónov USD, pomôžu prirovnania. Trhová hodnota Nvidie dnes prevyšuje kombinovanú hodnotu Alphabetu a Meta Platforms. Je väčšia než Amazon, Walmart a Costco dokopy. Prekonáva aj automobilových gigantov Tesla, GM, Ford a Stellantis, ktorí spolu dosahujú len okolo 1,7 bilióna USD. A mediálne impériá ako Netflix, Disney, Comcast či Warner Bros. Discovery sa všetky štyri dokopy nevyšplhajú ani na 1 bilión USD. Dokonca ani spotrebiteľské ikony ako Coca-Cola, McDonald’s, Starbucks a Chipotle spolu nedosahujú ani 15 % hodnoty Nvidie.
Palantir, ktorý ešte pred pár rokmi vnímali najmä ako firmu pracujúcu pre vládu a obranu, dnes patrí medzi symboly AI boomu. Od januára jeho akcie posilnili o 174 % a v pondelok uzavreli o 3,4 % vyššie. Po výsledkoch však prišla korekcia a v obchodovaní po uzávierke klesli o 4,3 %. Palantir pritom oznámil už deviaty kvartál v rade, v ktorom prekonal očakávania, a zvýšil odhad ročných tržieb na takmer 4,4 miliardy USD.
Pred tromi mesiacmi softvérový gigant prvýkrát oznámil štvrťročné tržby presahujúce miliardu dolárov, pričom jeho akcie za posledný rok vzrástli o 400 % a za posledné dva až o takmer 1000 %, čím za toto obdobie prekonáva širší index S&P 500 sedemnásťnásobne. O kvartálnych výsledkoch firmy viac v článku TU:
Burryho krok trh rýchlo pocítil. Už v utorok Palantir padal o 6,6 % a o niekoľko minút neskôr aj Nvidia oslabovala o 1,8 %. Burry zároveň po dlhej pauze prehovoril na sociálnej sieti X, kde napísal, že „niekedy vidíme bubliny“ a „niekedy je jediný víťazný krok nehrať“. Jasne tým naznačil, že podľa neho rast cien akcií nemusí byť udržateľný.
Diskusia o tom, či sú akcie firiem ťažiacich z AI nadhodnotené, sa stupňuje. Indexy S&P 500 a Nasdaq 100 lámu rekordy a investori sa správajú, akoby technologický boom nemal konca. Napríklad v prípade Palantiru, väčšina veľkých bánk oceňuje silný rast firmy, no upozorňuje na extrémne vysokú valuáciu (P/E na úrovni 686, kým S&P 500 na úrovni 31,7 ). História však pripomína, že podobná atmosféra panovala aj počas dotcom bubliny na prelome tisícročí a tá nakoniec praskla. O tejto téme sa dozviete viac v článku nižšie:
Ďalší Big short na ceste?
Je dôležité si všimnúť, že Burry nestavil iba na pokles trhu ako celku. Popri put opciách na Palantir a Nvidiu nakúpil aj call opcie, ktoré zarábajú pri raste cien akcií. Zameral sa nimi na Halliburton a Pfizer, teda energetický a farmaceutický sektor. V portfóliu má tiež akcie firiem Lululemon, Bruker, Molina Healthcare a SLM Corp, známej ako Sallie Mae. Ku koncu septembra mal fond vo svojom portfóliu osem investičných pozícií, zatiaľ čo na konci júna ich bolo pätnásť. Podľa posledných údajov Scion spravoval približne 155 miliónov USD.
Názory na Burryho sa líšia. Jedni ho považujú za vizionára, ktorý vidí problémy skôr, než si ich všimne trh. Iní tvrdia, že dnes už varuje príliš často a nie vždy sa mu predpovede naplnia. Napriek tomu jeho rozhodnutia investori sledujú, pretože má za sebou jeden z najúspešnejších trhových odhadov modernej histórie.
Jeho aktuálna stávka však kladie jednoduchú, no dôležitú otázku, je rýchly rast akcií založený na reálnej hodnote, alebo na príbehu, ktorému sme ochotní veriť len preto, že nechceme prísť o zisky? Burry tentoraz nedáva odpoveď. Svojím konaním skôr pripomína, aby investori používali rozum a neprepadli davovej eufórii. Trh nedokáže rásť donekonečna a takmer vždy, keď bol sentiment príliš optimistický, prišlo obdobie vytriezvenia.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
