Skutok sa nestal
Keď sudca James Boasberg oznámil, že Meta nie je monopol, nešlo o obyčajnú právnu vetu. Znamenalo to, že Instagram a WhatsApp zostanú súčasťou firmy, a že sa nekoná najväčšie rozdelenie technologickej spoločnosti za posledné desiatky rokov. Týmto rozhodnutím sa Meta vyhla scenáru, ktorý by pre ňu bol rovnako dramatický, ako keď sa v seriáli Succession láme moc medzi rodinnými klanmi. V hre bola stabilita firmy, jej produktová stratégia a budúcnosť celého sociálneho ekosystému.
Sudca zároveň vyslal jasný signál: FTC nedokázala preukázať, že Meta dnes ovláda trh spôsobom, ktorý by napĺňal definíciu monopolu. A to je dôležité. Nešlo o rok 2012 ani 2014, keď Meta kupovala Instagram a WhatsApp. Išlo o rok 2025, v ktorom trh sociálnych sietí vyzerá úplne inak než pred desiatimi rokmi. Je totiž každému nad slnko jasné, že Meta má sociálne siete pod palcom. Koniec koncov o tom hovoria jasne dáta, tie si môžete pozrieť v článku nižšie:
Aby sa dalo pochopiť, prečo bol proces pre Metu taký nebezpečný, treba sa vrátiť k nákupom, ktoré ju definovali. Facebook kúpil Instagram v roku 2012 za 1 miliardu USD. V tom čase to vyzeralo ako riskantné rozhodnutie. Instagram mal malý tím, nulové príjmy a výhoda bola najmä v tom, že mladí ľudia na ňom trávili stále viac času. O dva roky neskôr prišiel WhatsApp za 22 miliárd USD. Aj táto akvizícia sa zdala obrovská, ale Facebook tak získal najpopulárnejšiu komunikačnú aplikáciu na svete.
FTC tvrdila, že tieto nákupy neboli len investíciami, ale spôsobom, ako odstrániť konkurenciu. Ako dôkaz používala staré e-maily Marka Zuckerberga z roku 2008, v ktorých napísal, že „je lepšie kúpiť než súťažiť“. Podľa FTC to bola stratégia, ktorá mala Facebooku umožniť ovládnuť trh. Sudca však zdôraznil, že dnešná situácia je iná. Neposudzoval, či boli akvizície kedysi výhodné, ale či Meta dnes skutočne kontroluje sociálne siete. A odpoveď bola nie. Trh sa za desať rokov radikálne zmenil a jeho súčasťou sú hráči, ktorí v čase akvizícií ani neexistovali.
Najväčším príkladom je TikTok. Keď FTC v roku 2020 podávala žalobu, TikTok bol len rýchlo rastúca aplikácia. Dnes je to najväčší konkurent Facebooku a Instagramu, ktorý má takmer 10 % podiel na trhu. Meta musela investovať miliardy USD len na to, aby dokázala reagovať na prílev používateľov smerom k videám. YouTube urobil to isté so Shorts. A Snapchat či iMessage od Apple si udržali verných používateľov. Sudca preto konštatoval, že Meta síce mala výhodu v minulosti, ale dnes už trh nie je v jej rukách. Používatelia si vyberajú medzi viacerými platformami a Meta nie je schopná ich pozornosť ovládať tak, ako by dominantný monopol mohol.
Meta vyhrala súd, treba vyhrať aj boj o svoju budúcnosť
Aj keď je rozsudok pre firmu veľkým víťazstvom, Meta nemá vyhrané vo všetkom. Po posledných kvartálnych výsledkoch totiž jej akcie prudko klesli, až o 12 % a za posledný mesiac sú nižšie dokonca o 19 %. Dôvod bol jednoduchý: firma oznámila rekordné investície do AI infraštruktúry a dátových centier. Meta síce rastie na príjmoch aj používateľoch, ale jej náklady rastú ešte rýchlejšie a investori sa obávajú, že ziskovosť bude v krátkodobom horizonte slabšia. Povedané jednoducho, vysoké kapitálové výdavky na AI začínajú tlačiť na zisky. Čistý zisk v treťom štvrťroku sa medziročne prepadol o 83 %, avšak dôvodom tohto poklesu bola aj veľká rezerva na budúce dane.
Meta teraz stojí pred dvomi paralelnými úlohami. Prvou je presvedčiť trh, že jej masívne investície do generatívnej AI majú jasný plán a budú v budúcnosti prinášať vyššie výnosy. Druhou je ubrániť si pozíciu na extrémne konkurenčnom trhu sociálnych sietí, ktorý sa točí okolo videí, algoritmov a personalizácie.
Zuckerberg tvrdí, že AI bude v najbližších rokoch jadrom všetkých jeho produktov. Meta stavia vlastné modely, rozširuje hardvérové kapacity, vyvíja Ray-Ban Meta Glasses a stále sa snaží udržiavať život v projektoch pre metaverse, aj keď už nehovorí o tejto vízii tak hlasno ako kedysi. Dôvodom je pravdepodobne fakt, že na tomto projekte člen Big techu spálil už miliardy USD. Konkrétne, od roku 2020 už táto divízia nazbierala viac než 70 miliárd USD strát.
Zároveň sa však firma snaží zrýchliť monetizáciu Reels na Instagrame, pretože práve tam sa rozhoduje o tom, či bude vedieť konkurovať TikToku a YouTube. Rozhodnutie sudcu Boasberga firme pomohlo zbaviť sa najväčšej regulačnej hrozby posledných rokov. Instagram a WhatsApp zostávajú pod jej strechou a môžu ďalej tvoriť základ jej ekosystému. Len pred pár mesiacmi Zuckerberg oznámil, že firmy budú teraz môcť na WhatsAppe zobrazovať takzvané statusové reklamy. To by mohlo firme pomôcť lepšie zmonetizovať jednu z naj najpoužívanejších sociálnych aplikácií na svete s viac ako 2 miliardy používateľov.
To dáva Mete čas sústrediť sa na to, čo ju čaká v najbližších rokoch: nové právne spory v USA, tlak európskych regulácií a neustále meniaci sa trh, na ktorom majú používatelia desiatky možností, kam zamerať pozornosť. Meta má pred sebou náročné obdobie, ale rozsudok jej umožnil pokračovať v budovaní budúcnosti podľa vlastného plánu. A to je pre firmu, ktorá bojuje na viacerých frontoch naraz, zásadná výhoda. Instagram a WhatsApp zostávajú tam, kde ich Meta potrebuje najviac, v centre jej stratégie, ktorá má obstáť v ére umelej inteligencie a rýchlo sa meniaceho internetového správania.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie firmy si môžete kúpiť TU.
