Kering hľadá cestu z krízy, Gucci stráca identitu

Luxusný gigant bojuje s prepadom predajov. Tržby kľúčovej značky Gucci sa v poslednom štvrťroku prepadli až o 24 %.

12. 2. 2025

1078

Luxusný gigant čelí náročnému roku

Francúzsky módny dom Kering zverejnil svoje výsledky za štvrtý kvartál 2024 a hoci prekonal očakávania analytikov, celkové čísla nie sú povzbudivé. Tržby skupiny medziročne klesli o 12 % na 4,39 miliardy EUR (4,52 miliardy USD). Najväčším problémom však zostáva jeho kľúčová značka Gucci, ktorej predaje sa v poslednom štvrťroku prepadli až o 24 %.

Gucci, ktoré sa kedysi považovalo za hviezdu luxusného trhu, dnes čelí vážnym problémom. Značka, ktorá sa podieľa takmer polovicou na celkových príjmoch Keringu, už dlhší čas stráca priazeň zákazníkov. Kering preto robí zásadné zmeny vo vedení, aby zastavil pád jednej zo svojich najdôležitejších značiek.

Za uplynulý rok sa tržby Gucci neustále zhoršovali, pričom firma nedokázala udržať svoj ikonický status v luxusnom segmente. Dizajnové zmeny, ktoré mala priniesť nová kreatívna stratégia, sa neosvedčili. Minimalistický štýl Sabata De Sarna, ktorý mal značku oživiť, sa nestretol s nadšením a nedokázal zastaviť odliv zákazníkov. Výsledok? Po menej ako dvoch rokoch vo funkcii končí aj samotný dizajnér De Sarno, čo naznačuje veľké nezhody vo vízii značky.

Ďalším faktorom je spomaľujúci sa dopyt po luxusných produktoch, najmä v Číne, kde sa spotrebiteľské správanie výrazne mení. Čínsky trh, ktorý bol dlhodobo kľúčovým motorom rastu luxusného sektora, dnes trpí slabším hospodárskym rastom a poklesom záujmu o high-end módu. To zasiahlo nielen Gucci, ale aj jeho konkurentov ako LVMH či Burberry.

Rok 2024 priniesol výrazné spomalenie rastu globálneho luxusného sektora, pričom tento trend bude podľa prognóz pokračovať aj v nasledujúcich rokoch. Napriek tomu však niektoré regióny signalizujú možné oživenie, čo môže otvoriť nové príležitosti pre luxusné značky. Najväčší trh s luxusným tovarom, Čína, zaznamenal v roku 2024 pokles, no od roku 2025 sa očakáva návrat k pozitívnemu rastu na úrovni 3 až 5 % ročne.

Majiteľ značiek Gucci či Balenciaga, Kering na dne, vstane z popola? — Zdroj: Mckinsey

USA sa javia ako stabilný rastový motor, po miernom raste v rokoch 2023–2024 sa očakáva zrýchlenie na 4 až 6 % v období 2025–2027. Európsky trh bude rásť pomalšie, pričom odhadovaný medziročný rast sa pohybuje medzi 2 až 4 %. Naopak, rast v ostatných častiach sveta sa síce spomalí v krátkodobom horizonte (2024–2025 na 2 až 4 %), no dlhodobo zostane stabilný.

Čo čaká Kering v roku 2025?

Na čele Keringu stojí François-Henri Pinault, ktorý sa snaží firmu stabilizovať. Podľa jeho slov spoločnosť prešla transformáciou, ktorá by mala pomôcť dlhodobému rastu, no čísla hovoria zatiaľ iný príbeh. Celoročné tržby Keringu klesli o 12 % na 17,19 miliardy EUR a prevádzkový zisk sa prepadol takmer o polovicu, zo 4,75 miliardy EUR v roku 2023 na 2,55 miliardy EUR v roku 2024.

Pozitívnou správou je mierne zlepšenie predaja v Ázii a Severnej Amerike pri značkách Saint Laurent a Bottega Veneta. To naznačuje, že niektoré značky v portfóliu Keringu sa dokážu prispôsobiť meniacej sa situácii na trhu. Gucci však zostáva najväčšou slabinou a bude potrebovať radikálne opatrenia, aby získalo späť stratených zákazníkov.

Investori sú ohľadom budúcnosti Keringu opatrní. Akcie spoločnosti po zverejnení výsledkov najskôr vzrástli o 6 %, no neskôr sa ich rast zmiernil na 0,5 %. Niektorí analytici tvrdia, že Gucci sa príliš vzdialilo od svojho pôvodného extravagantného štýlu, ktorý si získal popularitu pod vedením bývalého dizajnéra Alessandra Micheleho. Ak sa značka vráti k svojim ikonickým dizajnovým prvkom, môže to byť kľúč k záchrane predaja.

Akcie Kering

Akcie firmy za posledných 12 mesiacov klesli o -36,3 % a v súčasnosti sa obchodujú na hodnote 262,2 EUR. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 28,4 násobok zisku na akciu (P/E) a 10,3 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 32,1 miliardy EUR. Súčasný dividendový výnos je 4,39 %.