Inflácia v USA vyskočila
Index spotrebiteľských cien v USA v marci medziročne poskočil na úroveň 3,3 %, čo je jasný výsledok eskalácie v iránskom konflikte. Tento nárast bol ťahaný predovšetkým energetickým sektorom, kde ceny benzínu vystrelili o neuveriteľných 21,2 %. Energie tak zaznamenali najväčší skok od roku 1967. Celková inflácia rástla najrýchlejšie od apríla 2024.
Zaujímavým paradoxom je však jadrová inflácia, ktorá je očistená o kolísavé ceny potravín a energií. Tá vzrástla len o 0,2 % mesačne, čo bolo dokonca o desatinku menej, než očakávali analytici. Tento detail je pre nás kľúčový, pretože ukazuje, že pod povrchom energetickej búrky zostávajú cenové tlaky v širšej ekonomike relatívne skrotené a pod kontrolou.
Vojna v Iráne sa stala dominantným rozprávačom marcového príbehu, keďže energie zodpovedali za takmer tri štvrtiny celkového nárastu cien. Pre trh je to však aj svetielko nádeje, pretože ide o vplyv, ktorý môže byť dočasný. Ak sa situácia na Blízkom východe stabilizuje (čo zatiaľ tak nevyzerá), inflačné tlaky môžu rovnako rýchlo vyprchať, ako sa objavili.
Napriek drahému tankovaniu sme v správe videli aj oblasti, kde ceny reálne klesali, čo je v čase krízy vzácny jav. Zlacnelo napríklad mäso, vajíčka či zdravotná starostlivosť, čo aspoň čiastočne kompenzovalo rastúce životné náklady domácností. Ukazuje sa, že ekonomika má stále svoje deflačné vrecká, ktoré bránia úplnému utrhnutiu inflácie z reťaze.
Naopak, služby a bývanie stále vykazujú istú mieru zotrvačnosti, keď ich ceny rástli medziročným tempom okolo 3,0 %. To je úroveň, ktorú FED pozorne sleduje, pretože predstavuje tú stabilnejšiu a ťažšie ovplyvniteľnú časť inflácie. Pre investorov to znamená, že úrokové sadzby pravdepodobne zostanú na vyšších úrovniach dlhšie, než sa pôvodne optimisticky predpokladalo.
Vplyv drahých palív pocítili aj zamestnanci, ktorým reálne mzdy v marci klesli o 0,6 % kvôli vysokej inflácii. Hoci nominálne výplaty rástli, prudký nárast cien ich reálnu kúpnu silu jednoducho pohltil. Pre firmu to znamená, že spotrebiteľská dôvera bude aj naďalej pod tlakom, čo môže negatívne ovplyvniť budúce tržby v sektore maloobchodu.
Centrálna banka sa teraz nachádza v nezávideniahodnej pozícii, kde musí odlíšiť energetický šum od skutočného trendu. Trhové futures kontrakty zatiaľ neukazujú na paniku, skôr na vyčkávaciu taktiku a vieru v trpezlivosť tvorcov menovej politiky. Každý pohyb cien ropy v apríli bude preto sledovaný s maximálnou ostražitosťou, pretože môže rozhodnúť o letnom smerovaní sadzieb.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie rôznych spoločností môžete kúpiť TU
