Russell 2000 láme mlčanie
Na amerických trhoch sa väčšinou hovorí o veľkých indexoch, ako sú S&P 500 alebo Nasdaq. Tie pravidelne lámu rekordy a ťahajú nahor celé burzy. Tentoraz sa však dostal do centra pozornosti iný hráč – Russell 2000. Tento index sleduje 2 000 menších spoločností, podľa trhovej kapitalizácie.
Vo štvrtok prelomil hranicu, ktorá odolávala dlhé štyri roky. Vyskočil o 2,5 % a po prvýkrát od 8. novembra 2021 uzavrel na historickom maxime. Zároveň dosiahol aj intradenný rekord, prvý od 25. novembra 2024. Ukončil tým sériu 967 obchodných dní bez nového maxima, čo bola druhá najdlhšia pauza v histórii indexu. Čo sa zmenilo? Fed tento týždeň znížil základnú úrokovú sadzbu o štvrť percentuálneho bodu a naznačil ďalšie dve zníženia do konca roka.
Pre malé firmy je to zásadná správa. Väčšina z nich totiž funguje s vyšším dlhom a závisí od externého financovania. Nižšie sadzby im znižujú náklady a umožňujú rásť. Vo štvrtok však rástli aj veľké indexy. S&P 500 stúpol o 0,48 % na 6 631,96, Nasdaq Composite pridal 0,94 % na 22 470,73 a Dow Jones Industrial Average vzrástol o 124 bodov, teda 0,27 %, na 46 142,42. Všetky tri dosiahli počas dňa nové intradenné rekordy.
Malé firmy a veľké očakávania
Russell 2000 sa odlišuje od veľkých technologických indexov. Polovica firiem v ňom nie je zisková a mnohé majú vysoké dlhy. Keď sú úroky nízke, ich náklady klesajú a dokážu prežiť aj rásť. To je hlavný dôvod, prečo investori na zníženie sadzieb reagovali tak pozitívne. Investor David Tepper z Appaloosa Management k tomu pre CNBC povedal: „Nemám rád tieto valuácie, ale ako to nemám vlastniť? S Fed-om sa nebojuje, najmä keď trhy očakávajú, že do konca roka prídu ešte takmer dve zníženia sadzieb.“ Tepper však zároveň varoval, že ak Fed bude v uvoľňovaní pokračovať aj v budúcom roku, môže sa trh prehriať.
Signály z trhu ukazujú, že trend sa otáča. Už v stredu sa Russell 2000 priblížil k rekordu, keď intradenne vyskočil na 2 453,36, hoci napokon uzavrel len 0,2 % vyššie. Od apríla však index vzrástol o viac než 36 %, čo je jasný dôkaz, že malé firmy sa vrátili do hry. Podľa Irene Tunkel z BCA Research boli ešte pred pár mesiacmi lacné a neobľúbené. Dnes však kombinácia nižších sadzieb, daňových úľav z programu OBBBA a lepších firemných výsledkov vytvorila pôdu pre ich rast. Steven DeSanctis z Jefferies pripomína, že výsledky malých firiem v druhom kvartáli prekonali očakávania a ich rast môže čoskoro predstihnúť aj veľké spoločnosti a skupinu Magnificent Seven.
Rally na hrane: atraktívne, no krehké
Napriek rekordom má Russell 2000 pred sebou aj prekážky. Už koncom roka 2024 bol blízko maxima, no obavy z ciel poslali index prudko nadol. Aj dnes zostávajú clá a geopolitika veľkou hrozbou, najmä pre menšie firmy s nižšími maržami a slabšími dodávateľskými reťazcami. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America aj UBS očakávajú, že nižšie sadzby a lepšie zisky podporia aj malé spoločnosti. No Wells Fargo upozorňuje, že práve tie najzraniteľnejšie môžu na nových clách pohorieť. Preto stále stavia na veľké a stredne veľké firmy.
Krátkodobý výhľad je pozitívny. Goldman Sachs vidí priestor na ďalší rast Russellu 2000, ale neočakáva, že malé firmy dokážu dlhodobo prekonávať veľké indexy. Irene Tunkel upozorňuje, že ich valuácie sú atraktívne, no problémom zostávajú rastúce náklady a klesajúce marže. S&P 500 medzitým pokračuje vo vlastnej šnúre rekordov. Len tento mesiac stanovil päť nových maxím a podľa Deutsche Bank môže do konca roka prekonať hranicu 7 000 bodov. Russell 2000 síce len dobieha, no od júla stúpol o 10 %, čo je dvojnásobok rastu S&P v rovnakom období.
Podľa odhadov Bloombergu by Russell 2000 mohol v nasledujúcich 12 mesiacoch vzrásť až o 20 %, zatiaľ čo S&P 500 o 11 %. Ide teda o veľký potenciál, no aj riziko. Rally je pôsobivá, ale krehká. Menšie spoločnosti konečne zažívajú svoje chvíle na výslní, no budúcnosť bude závisieť od Fedu, ekonomického rastu a toho, ako veľmi budú investori ochotní riskovať.
Russell 2000
Russell 2000 je index, ktorý meria výkonnosť malých kapitalizácií amerických akciových spoločností. Je súčasťou rodiny indexov známych ako Russell Indexes, ktoré sú vytvorené a spravované spoločnosťou FTSE Russell. Russell 2000 zahŕňa približne 2000 spoločností zameraných na malé a stredné trhové kapitalizácie, čo znamená, že zahrňuje spoločnosti s trhovou hodnotou (kapitalizáciou) menšou než veľké spoločnosti, ktoré sú súčasťou indexov ako S&P 500 alebo Dow Jones. Všeobecnosti je považovaný za ukazovateľ výkonnosti malých amerických spoločností a môže slúžiť ako benchmark pre fondy a investičné portfóliá, ktoré sa špecializujú na tento trhový segment.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
