Google udivuje, akcie sú na roztrhanie: Gemini 3 zadupáva ChatGPT, nové čipy nahrádzajú Nvidiu

Google sa vracia medzi špičku

Ešte na začiatku roka to s Alphabetom nevyzeralo ideálne. Google mal za sebou obdobie, keď pôsobil spomalene a menej sebavedomo. ChatGPT mu začal zasahovať do jeho najhodnotnejšej „dojnej kravy“ – vyhľadávania. Investori pochybovali, či firma dokáže držať tempo s konkurenciou. A do toho sa pridali politici v USA, ktorí hovorili o možnom rozdelení firmy. V istom momente sa zdalo, že Google má pred sebou prvú skutočnú existenčnú skúšku.

Akciové trhy sú však neustále v tempe, dnes totiž ten istý Google pôsobí, akoby mu niekto potajme vymenil motor za nový. Kým začiatok roka bol kostrbatý, približne mesiac pred koncom roka sa Alphabet stal najrýchlejšie rastúcou firmou zo skupiny BATMMAAN a jeho akcie vyleteli o viac než 68 %. Firma sa znovu chytila svojej najväčšej výhody – schopnosti otočiť vývoj vo svoj prospech. CEO Sundar Pichai, najvyššie postavený Googler zo všetkých, má tak dnes v práci veľa dôvodov na spokojnosť.

Pred pol rokom pritom situácia nevyzerala ružovo. Google bol terčom kritiky za váhanie a obavy z budúcnosti. Politici koketovali s myšlienkou rozbitia firmy. Analytici hovorili o „stratenom roku“. A nová AI vlna vedená ChatGPT prinútila Alphabet pozerať na svet s novým druhom pokory. Zlom prišiel na dvoch frontoch. Najprv v septembri, keď bolo zrejmé, že americká vláda sa zdráha použiť jadrovú antitrustovú možnosť – rozkúskovanie firmy. Odrazu sa firma ocitla v stabilnejšom prostredí a využila to naplno. Nasledoval druhý, ešte dôležitejší krok: predstavenie modelu Gemini 3. Ten bol tak presvedčivý, že dokonca aj Sam Altman z OpenAI priznal rešpekt. Trh reagoval a akcie Alphabetu vyskočili o 6,3 %.

Gemini 3 je údajne rýchlejší, precíznejší a má hlbšie logické výpočty ako ChatGPT od OpenAI, Grok od Elona Muska a Perplexity podporovaný Jeffom Bezosom. Úhľadne zapadá do širšej rodiny aplikácií skupiny a jej popredného vyhľadávacieho biznisu. Jeho cena je tiež na podobnej úrovni alebo so zľavou ako v prípade konkurenčných modelov s umelou inteligenciou. Gemini 3 bol však trénovaný predovšetkým na tenzorových procesoroch Google (TPU), zatiaľ čo konkurenti sa spoliehali na čipy Nvidia.

TPU nie sú také flexibilné ako grafické procesory Nvidie, ale ich vývoj je lacnejší a na prevádzku na plný výkon spotrebujú menej energie. Manažment uvádza, že nový čip TPU je 30× energeticky efektívnejší než verzia z roku 2018. Alphabet sa však teší aj s ďalších úspechov. Waymo prekonalo flotilu robotaxi Tesly a prevádzkuje 2 500 vozidiel. Google Cloud podpisuje rekordné kontrakty, najnovšie dnes ráno s NATO. YouTube sa stal najväčšou platformou pre televízne sledovanie. A Google Search napriek všetkým predpovediam opäť prekonáva historické tržby.

TPU nie sú také flexibilné ako grafické procesory Nvidie, ale ich vývoj je lacnejší a na prevádzku na plný výkon spotrebujú menej energie. Manažment uvádza, že nový čip TPU je 30× energeticky efektívnejší než verzia z roku 2018. Rýchlo sa k tomu pridali ďalšie pozitívne signály. Waymo už nie je technologický experiment, ale flotila 2 500 vozidiel, ktorá prekonáva robotaxi Tesly. Google Cloud podpisuje kontrakty jeden za druhým (najnovšie dnes ráno s NATO). YouTube sa stal najväčším televíznym kanálom planéty, ironicky bez toho, aby vlastnil jedinú anténu. A Google Search napriek všetkým predpovediam opäť prekonáva historické tržby. O tejto téme sa dozviete viac v článku nižšie:

Čipy, ktoré menia situáciu na trhu. A Nvidia to cíti ako prvá

Úspech Gemini 3 pritiahli pozornosť aj k firmám, ktoré s Googlom spolupracujú. Jednou z nich je Broadcom. Jeho akcie vyskočili o 11 %, pretože práve Broadcom pomáhal vytvoriť čipy, na ktorých Gemini 3 beží. Analytici z Mizuho to prirovnali k efektu Air Jordan, ak produkt žiari, žiaria aj tí, čo ho pomohli vytvoriť. Alphabet však rýchlo naznačil ešte väčší krok. Podľa exkluzívnej správy The Information rokuje Meta s Googlom o nákupe jeho AI čipov v hodnote „miliárd USD“. Od roku 2027 by ich chcela používať vo vlastných dátových centrách. Už budúci rok si ich plánuje prenajímať cez Google Cloud.

Pre Google je to obrat v stratégii. Doteraz svoje TPU čipy ponúkal len ako službu. Teraz sa stáva priamym konkurentom Nvidie. A trh na to okamžite reagoval. Akcie Nvidie klesli o viac než 3,5 % a AMD o 5,5 %. CEO najhodnotnejšej firmy sveta Jensen Huang sa pokúsil situáciu zjemniť tým, že pripomenul náročnosť AI výpočtov, no bolo jasné, že tentoraz nejde len o teóriu. Google skutočne vstupuje na územie, ktoré malo byť pre Nvidiu nedotknuteľné.

Alphabet zároveň pracuje na tom, aby bol jeho softvérový ekosystém pre vývojárov jednoduchší. JAX sa zjednodušil, TPU sa prepojili s PyTorch a Google zlepšil spôsob, akým vývojárom hlási chyby v kóde. Všetko preto, aby sa jeho čipy používali čo najľahšie. V tomto momente už nejde len o súboj medzi dvoma firmami. Bloomberg upozorňuje, že Alphabet sa približuje pozícii, ktorá môže preusporiadať rebríček najhodnotnejších firiem sveta. Od polovice októbra jeho trhová kapitalizácia vzrástla o 35 %, čo predstavuje takmer 1 bilión USD. Od Nvidie ocenenej na 4, 4 bilióna USD ho delí už len 590 miliárd USD.

Meta zároveň výrazne zvyšuje investície do AI. Tento rok plánuje kapitálové výdavky na úrovni 70 až 72 miliárd USD a v roku 2026 chce investovať viac než 100 miliárd USD. Bloomberg Intelligence odhaduje, že len inferenčné čipy môžu predstavovať 40 až 50 miliárd USD. Aj to je dôvod, prečo Alphabet rastie už tretí deň a konkurencia hľadá spôsob, ako držať krok.

Už to nie je len technická firma, ale AI továreň

Za celým príbehom stojí ešte jedna zásadná vec, ktorú si mnohí nevšimli. Google nevyvíja čipy len preto, aby konkuroval Nvidii. Vyvíja ich tak, aby priamo spolupracovali s jeho vlastnými AI modelmi. DeepMind vytvára Gemini. Google podľa toho upravuje TPU. TPU následne umožňujú Gemini fungovať rýchlejšie. Vzniká uzavretý cyklus, ktorý je extrémne efektívny a konkurencia ho nevie jednoducho skopírovať.

To je dôvod, prečo už niektorí analytici neoznačujú Alphabet za „technologickú firmu“, ale za „AI továreň“. Je to spoločnosť, ktorá má vlastné modely, vlastný hardvér, vlastný cloud a vlastný ekosystém. Táto kombinácia jej dáva výhodu, ktorá môže dlhodobo meniť rovnováhu síl v celom odvetví.

Alphabet v roku 2025 nezažíva návrat. Zažíva prerod. Z firmy, ktorá ešte pred rokom čelila pochybnostiam, sa stala jedna z najagresívnejších, najrýchlejších a najambicióznejších hráčov v AI. A ak bude tempo, ktoré ukázala pri Gemini 3, pokračovať, bude to Alphabet, kto bude určovať smer budúcej éry umelej inteligencie.

Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.