Európske akcie s novým rekordom

Roky v tieni drahej ropy a vysokej inflácie

Európsky akciový trh mal za sebou pomerne náročné obdobie, v ktorom ťahal za kratší koniec v porovnaní so Spojenými štátmi. Kým americká burza rástla vďaka technologickým spoločnostiam zameraným na umelú inteligenciu, starý kontinent sa musel vyrovnať s úplne inými ekonomickými výzvami.

Jeho štruktúra je totiž oveľa viac zameraná na tradičné odvetvia, akými sú bankovníctvo, automobilový priemysel či strojárstvo. Tieto sektory sú prirodzene vysoko citlivé na ceny vstupných surovín, energií a celkovú náladu spotrebiteľov. Európske podniky tak nedokázali ponúknuť taký dynamický príbeh ako americkí konkurenti, ktorí predávali softvérové služby a cloudové riešenia.

Počas uplynulých mesiacov svetovú ekonomiku trápila nielen pretrvávajúca inflácia, ktorá sa v USA nečakane vyšplhala na 4,2 %, ale najmä eskalácia konfliktu na Blízkom východe. Vojnové hrozby a priame útoky zahŕňajúce Irán viedli k ohrozeniu a zablokovaniu kľúčových obchodných trás. Globálna logistika sa začala prudko predražovať a reálne hrozilo, že drahá ropa udrží spotrebiteľské ceny na vysokých a ťažko zvládnuteľných úrovniach. Americký FED preto pri súčasnej nezamestnanosti na úrovni 4,3 % nemá dôvod úrokové sadzby znižovať, pričom aktuálne je 50% šanca na ich zvýšenie. To by malo za následok drahšie požičiavanie a pravdepodobne aj pokles cien akcií.

V tomto vysoko neistom prostredí investori prirodzene hľadali bezpečné prístavy pre svoj kapitál. Ten vo veľkom prúdil buď do štátnych dlhopisov s garantovaným a lákavým výnosom, alebo do najväčších amerických softvérových a hardvérových firiem. Tie totiž vďaka svojej bohatej hotovosti nepociťovali tlak drahých bankových úverov tak výrazne, aj keď ich CAPEX na budovanie moderných dátových centier neustále rástol. Európske podniky naopak trpeli vážnymi obavami z toho, že predlžujúci sa geopolitický konflikt natrvalo poškodí ich obchodné modely a dodávateľské reťazce. Nálada medzi analytikmi bola pochmúrna a mnohí predpovedali, že spotreba bude naďalej klesať.

Otvorenie kľúčového prielivu prináša úľavu

Zásadný zlom v tejto negatívnej nálade prišiel po oficiálnom oznámení rámcovej dohody medzi americkou administratívou a Iránom. Tento pakt hovorí o rýchlom ukončení vojenských akcií na Blízkom východe, čo je pre svetovú ekonomiku správa roka. Najdôležitejším ekonomickým bodom celej dohody je okamžité znovuotvorenie Hormuzského prielivu. Ide o jednu z najkritickejších a najvyťaženejších dopravných tepien na svete, cez ktorú denne prechádza pätina celosvetovej spotreby ropy a obrovské množstvo bežného spotrebného aj priemyselného tovaru smerujúceho do Európy.

Cena ropy Brent sa ešte pred samotným otvorením burzového obchodovania prepadla o viac ako 4 %. Aj keď sa čierne zlato stále obchoduje o niečo vyššie ako pred úplným začiatkom konfliktu, hrozba vážnej energetickej krízy a nedostatku palív sa výrazne znížila. Rýchly pokles nákladov na energie a medzinárodnú logistiku odstránil z globálneho hospodárstva inflačný tlak, čo okamžite oživilo ochotu veľkých inštitucionálnych investorov opäť riskovať svoje peniaze.

Paneurópsky index STOXX 600 prekročil svoje maximá z obdobia pred vojnou a dosiahol absolútny historický rekord od svojho vzniku. Za posledný rok si tento európsky ukazovateľ pripísal zhodnotenie takmer 17,6 %, pričom len od začiatku tohto roka narástol o 7,1 %. Zatiaľ čo americká ekonomika ťažila z drahých technologických firiem, ktorých trhová kapitalizácia láme nepredstaviteľné rekordy, Európa konečne dobieha zameškané vďaka návratu dôležitého pokoja do medzinárodného obchodu.

Návrat k tradičným podnikom a oživenie spotreby

Osobitný a veľmi pútavý príbeh úspechu momentálne píše španielska burza, ktorá sa stala hlavnou hviezdou pondelkového obchodovania. Hlavný španielsky index IBEX 35 prekonal hranicu 19 000 bodov a zastavil sa na úrovni 19 122 bodov. Od začiatku roka si pripísal 10,1 %. Podobne veľká radosť vládne aj v iných európskych finančných metropolách, pričom silné zisky na začiatku týždňa zaznamenali aj nemecký DAX, francúzsky CAC 40 a takisto širší európsky index Euro Stoxx 50.

Z tohto geopolitického uvoľnenia ťažia najmä cyklické akcie, ktoré sú úzko prepojené s celkovým vývojom reálnej ekonomiky a silou spotrebiteľov. Klesajúce ceny leteckých palív a obnovená dôvera strednej triedy v budúcnosť pomáhajú zdecimovanému sektoru cestovného ruchu.

Letecká skupina IAG, pod ktorú spadá napríklad známa letecká spoločnosť Iberia, si pripísala takmer 5 %, pričom sa mimoriadne darilo aj hotelovým sieťam ako Meliá Hotels a moderným rezervačným systémom. Menšie tlaky na vstupné suroviny a palivá znamenajú, že zisková marža týchto podnikov môže opäť plynulo a predvídateľne rásť. To platí aj pre ďalšie odvetvia závislé od pohybu tovarov a osôb. Oživenie cítiť naprieč celým spotrebiteľským sektorom.

Okrem dopravy je víťazom dňa aj tradičný európsky bankový sektor. Finančné inštitúcie ako BBVA a Banco Santander posilnili o viac ako 3 %, zatiaľ čo Caixabank pridala 1,2 %. Banky rastú najmä preto, že z trhu postupne mizne strach z príchodu hlbokej a dlhotrvajúcej recesie do konca roka. Kladné čísla svietia aj pri maloobchodných reťazcoch a priemyselných gigantoch, pričom známy predajca oblečenia Inditex stúpol o 2,1 %, keďže priamo ťaží z lacnejšej prepravy svojho tovaru z ázijských tovární.

Ďalšie novinky zo sveta investovania

Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.