Od internetového vyhľadávača k motoru umelej inteligencie
Dlhé roky stál úspech tohto kalifornského podniku výhradne na príjmoch z internetovej reklamy a dominancii vo vyhľadávaní. Dnes sa však Alphabet mení na kľúčového budovateľa globálnej infraštruktúry, na fungujú modely umelej inteligencie. Práve táto transformácia z predajcu reklamy na poskytovateľa cloudových riešení prilákala na burzu množstvo nových investorov, ktorí oceňujú vyšší rast tržieb. Biznis model firmy sa tak prispôsobil dobe, kedy si firemní klienti namiesto vlastných drahých serverov radšej prenajímajú výpočtovú silu na diaľku.
Hodnota akcií Googlu pritom zažíva veľmi úspešné obdobie, od začiatku roka vzrástla hodnota firmy o 26 %, čo predstavuje najlepší výsledok z celej MAG 7. Pri pohľade na posledný rok je to ešte lepšie a cenné papiere narástli až o 138 %. Trh oceňuje prechod k novým technológiám a zabezpečenie dlhodobých zmlúv s firemnými klientmi, vďaka čomu sa backlog vyšplhal na úroveň 460 miliárd dolárov.
Z hľadiska valuácie sa ukazovateľ forward P/E nachádza na úrovni 30. Google sa tak obchoduje o niečo drahšie ako Meta, ktorá sa predáva za 22-násobok očakávaných ziskov, či Microsoft, ktorý sa obchoduje za 24,5-násobok. Napriek tomu má stále o niečo lepšie ocenenie ako Apple a Amazon.
Presun výpočtových kapacít na obežnú dráhu
Súčasný dopyt po výpočtovom výkone prináša fyzické prekážky, ktoré už tradičné riešenia nedokážu prekonať. Keď sa povie umelá inteligencia, bežný používateľ si predstaví textový generátor v mobile, no na pozadí pracujú serverovne, ktoré vyžadujú stály prísun prúdu a milióny litrov vody na chladenie.
Tento tlak na lokálnu infraštruktúru vyvoláva odpor komunít voči novým stavbám, keďže obyvatelia sa sťažujú na hluk a vyčerpávanie prírodných zdrojov. Vďaka tomuto hladu po energii prudko rastú ceny akcií energetických spoločností zameraných na jadrovú energiu, ako sú Constellation Energy či Vistra.
Keďže pozemská sieť už nedokáže pokryť tieto rastúce nároky, pozornosť inžinierov sa upriamila na voľný priestor mimo našej planéty. Alphabet momentálne vedie pokročilé rokovania s vesmírnym dopravcom SpaceX s cieľom umiestniť dátové centrá do kozmu. Tento odvážny plán by umožnil nepretržité čerpanie solárnej energie zo Slnka bez obmedzení spojených so striedaním dňa a noci alebo nepriaznivým počasím. Výpočtové procesy by tak bežali priamo na obežnej dráhe, čím by sa úplne odstránila záťaž na siete amerických miest.
Spojenenie cloudových schopností Googlu so satelitnou sieťou Starlink vytvára predpoklady pre vznik nových typov služieb s globálnym dosahom. Namiesto dlhých bojov s úradmi o stavebné povolenia a obmedzený prístup k vode sa vesmír javí ako logická odpoveď na energetickú krízu.
Hoci vývoj takýchto zariadení potrvá roky a vyžaduje ochranu pred kozmickou radiáciou, vedenie Googlu verí, že zabezpečenie nezávislej energie je teraz dôležitejšie ako šetrenie na kapitálových výdavkoch, ktoré sa majú len za tento rok vyšplhať na 190 miliárd USD, čo je o 160 miliárd viac ako CAPEX z roku 2023.
Konkurenčný boj vo vesmíre
Myšlienka orbitálnej infraštruktúry rezonuje celým technologickým sektorom a do týchto pretekov sa aktívne zapájajú aj ďalší hráči. Konkurenčná Meta nedávno uzatvorila dohodu o odbere orbitálnej energie pre svoje systémy, pričom satelity budú vysielať zozbieranú energiu priamo na zemský povrch. Rovnako aj novovzniknuté startupy zhromažďujú stovky miliónov USD od fondov, aby vybudovali vlastné vesmírne siete. Tento záujem vytvára príležitosť pre vesmírne spoločnosti, ktoré sa chcú presadiť. Viac o týchto spoločnostiach sa dozviete v článku nižšie.
Samotná firma Elona Muska sa popri tejto spolupráci pripravuje na najočakávanejšie IPO súčasnosti s cieľovou hodnotou na úrovni dvoch biliónov USD. Tento debut by znamenal prínos aj pre Google, ktorého šesťpercentný podiel v SpaceX by razom dosiahol hodnotu viac ako 100 miliárd USD.
Tieto vesmírne plány dávajú dokonalý zmysel pri pohľade na novú dohodu Googlu s Anthropicom. Vývojár modelu Claude sa zaviazal minúť na Google Cloud 200 miliárd dolárov. Alphabet mu na oplátku chystá investíciu v hodnote 40 miliárd USD, čím si poisťuje obrovský dopyt. Anthropic totiž dnes tvorí vyše 40 % z celkového backlogu divízie Google Cloud. Na obslúženie takýchto zmlúv bude Google jednoducho potrebovať každý dostupný gigawatt výpočtového výkonu.
Tento vývoj ukazuje, ako sa mení podstata investícií do vedúcich technologických podnikov. Z firiem, ktoré kedysi iba predávali digitálne služby, sa dnes stávajú budovatelia vesmírnej infraštruktúry. Tento posun od softvéru k hardvéru znamená pre investorov prechod do éry, kde skutočnú trhovú kapitalizáciu nebude určovať len počet používateľov, ale priama kontrola nad fyzickými zdrojmi, energiami a prístupom na obežnú dráhu Zeme.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
