AI príbeh bude mať ďalšie meno na Wall Street
Boom umelej inteligencie vytvára novú vlnu debutov na burze. Po spoločnostiach ako SpaceX či SK Hynix sa na Wall Street chystá ďalší hráč napojený na AI infraštruktúru. Tentoraz však nejde o výrobcu čipov ani vývojára modelov, ale o prevádzkovateľa dátových centier. Investori budú pozorne sledovať, či je Csquare ďalšou rastovou príležitosťou, alebo skôr testom ochoty trhu financovať firmy s vysokým dlhom.
Kým najväčšie mená umelej inteligencie, ako OpenAI (pravdepodobne posunie IPO na rok 2027) či Anthropic, ešte stále nie sú verejne obchodované, AI ekosystém sa na burze rýchlo rozrastá. Po nedávnych vstupoch spoločností Cerebras, SpaceX či americkom debute juhokórejského SK Hynix prichádza ďalší kandidát. Spoločnosť Csquare plánuje vstúpiť na Newyorskú burzu pod tickerom CSQR.
Firma, za ktorou stojí investičný gigant Brookfield, vlastní a prevádzkuje 64 dátových centier v 21 mestách s celkovou predajnou kapacitou viac ako 380 megawattov. Pre porovnanie, podľa Medzinárodnej energetickej agentúry patria medzi tzv. hyperscale dátové centrá zariadenia s kapacitou približne 100 megawattov, čo znamená, že Csquare prevádzkuje infraštruktúru porovnateľnú s niekoľkými veľkými AI kampusmi.
Práve dátové centrá sa stali jedným z najdôležitejších článkov AI reťazca. Bez nich by nebolo možné prevádzkovať veľké jazykové modely ani nové cloudové služby. Investori preto postupne presúvajú pozornosť z výrobcov čipov na firmy, ktoré zabezpečujú infraštruktúru potrebnú pre ich fungovanie.
Silný rast tržieb, no obrovský dlh
Na prvý pohľad firma rastie. Za štvrťrok končiaci v marci dosiahla tržby 270,5 milióna USD, zároveň však vykázala čistú stratu 65,9 milióna USD. Medzi jej najvýznamnejších klientov patria veľkí hyperscale prevádzkovatelia cloudových služieb, ktorí tvorili približne 11 % mesačných opakovaných príjmov. Najväčšou otázkou však zostáva zadlženie.
Spoločnosť plánuje použiť približne 75 % čistého výnosu z IPO na splatenie dlhu. K 30. júnu evidovala dlh a finančný lízing vo výške približne 5,4 miliardy USD. To znamená, že primárnym cieľom vstupu na burzu nebude financovanie novej expanzie, ale výrazné zníženie zadlženia. Ani po IPO sa pritom kontrola nad firmou výrazne nezmení. Brookfield bude aj naďalej vlastniť približne 67 % kmeňových akcií, pokiaľ nebudú upísané dodatočné akcie v rámci opcie pre upisovateľov.
Načasovanie vstupu je však otázkou. IPO prichádza len krátko po mimoriadne sledovanom debute SpaceX, ktorý síce spočiatku vyvolal obrovské nadšenie, no neskôr sa sentiment ochladil. Práve preto analytici označujú Csquare za lakmusový papierik aktuálneho apetítu investorov po AI spoločnostiach. Výsledok IPO môže naznačiť, či je Wall Street stále ochotná financovať ďalšiu generáciu AI infraštruktúry, alebo sa investori začínajú sústreďovať viac na ziskovosť, voľný cash flow a kvalitu bilancií než na samotný AI príbeh.
Jedno je však zrejmé. Obchod s umelou inteligenciou sa už dávno netýka len výrobcov čipov. Kapitál sa postupne presúva do celej infraštruktúry. Od elektrických sietí cez dátové centrá až po cloudové služby. Csquare tak nebude len ďalším IPO. Bude aj testom toho, ako veľmi sú investori ochotní veriť ďalšej fáze AI boomu.
Ďalšie novinky zo sveta investovania.
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
