Robila si naň zálusk aj Nvidia, prečo sa akcie ARM tento rok zdvojnásobili?

Architektúru od Arm nájdeme takmer všade, od mobilov po cloud až po domáce zariadenia. Spoločnosť v rámci 2 kvartálu fiškálneho roku 2025 prekonala očakávania, výhľad na najbližší kvartál bol však rozpačitý.

8. 11. 2024

1902

Prehľad článku

Kvartálne výsledky

ARM, firma stojaca za najväčším IPO minulého roka a popredný hráč v oblasti procesorov. Čipy a architektúry firmy sa využívajú najmä v smartfónoch. Avšak ARM čipy sa používajú naprieč technologickým spektrom. V mobiloch ako Google Pixel umožňujú, aby aplikácie využívali umelú inteligenciu. V cloudových službách pomáhajú firmám ako NVIDIA a AWS pri vývoji AI riešení. V autách podporujú samojazdiace technológie pre spoločnosti ako Cruise a v oblasti inteligentných domácností sú zas v zariadeniach ako Google Nest, kde zabezpečujú funkcie pre smart domácnosť. ARM tak nájdeme všade, od mobilov po cloud až po domáce zariadenia.

Arm: Od najväčšieho IPO minulého roku po zdvojnásobenie tržieb — Zdroj: ARM IR

Táto spoločnosť nedávno vykázala výsledky za druhý štvrťrok fiškálneho roka 2025. Arm v ňom vykázala tržby a zisky mierne nad očakávaniami Wall Street. Napriek tomu ich predpoveď pre aktuálny tretí kvartál vyvolala sklamanie a pokles akcií o –5 % v rozšírenom obchodovaní. Prvotná negatívna reakcia trhu spôsobená menej ambicióznou prognózou opadla a akcie spoločnosti prekonali včerajšie poklesy.

Najdôležitejšie čísla

Arm dosiahla v druhom kvartáli tržby 844 miliónov USD, čo je nárast o 5 % oproti minulému roku a zároveň viac, než očakávali analytici (808,4 milióna USD). K rastu prispela nová architektúra v9, ktorá teraz tvorí 25 % tržieb firmy a je použitá aj v smartfónoch, vrátane nového iPhonu 16 od Apple.

Príjmy z licenčných poplatkov, ktoré dosiahli 514 miliónov USD (nárast o 23 %), predstavujú tržby, ktoré Arm získava z každého predaného zariadenia využívajúceho jej technológie. Naopak, príjmy z licencií a ďalších poplatkov, ktoré sa pohybovali na úrovni 330 miliónov USD (pokles o 15 %), sú jednorazové príjmy za prístup k dizajnom čipov, ktoré zákazníci firmy používajú vo svojich produktoch. Tento segment bol ovplyvnený prirodzenými výkyvmi v uzatváraní veľkých licenčných zmlúv a prínosom z existujúcich zásob kontraktov.

Arm: Od najväčšieho IPO roku 2023 po využitie v iPhone 16 — Zdroj: ARM IR

Spoločnosť v druhom kvartáli fiškálneho roku 2025 dosiahla prevádzkový zisk vo výške 64 miliónov USD, čo znamená výrazný nárast oproti strate 156 miliónov USD v rovnakom období minulého roka. Prevádzková marža spoločnosti dosiahla 8 %, zatiaľ čo v predchádzajúcom roku bola záporná. Pokiaľ ide o čistý zisk, firma vykázala 107 miliónov USD, čo predstavuje veľký posun oproti strate 110 miliónov USD z predchádzajúceho roka. Čistý zisk na akciu, upravený o rôzne položky, bol 30 centov na akciu, čím prekonal očakávania Wall Street vo výške 26 centov.

Najdôležitejšie novinky

Hlavným strategickým cieľom Arm je zvýšiť príjmy pomocou licenčných poplatkov a honorárov za čipy, ktoré využívajú jej technológiu. V rámci rozšírenia svojej prítomnosti mimo trh smartfónov, kde už dnes dominujú, sa Arm usiluje o vstup do oblasti dátových centier a umelej inteligencie. V tomto štvrťroku zaznamenala zvýšený počet zákazníkov, ktorí si kupujú licencie na predpripravené návrhy, čo by mohlo naznačovať dopyt po rýchlejšom vývoji v tomto segmente.

CEO spoločnosti, Rene Haas, zdôraznil, že firma má za sebou úspešné kroky v AI segmente, no investori stále očakávajú hmatateľné výsledky a príjmy z boomu umelej inteligencie. Okrem AI sa Arm spolieha na nové možnosti zvyšovania cien svojej v9 technológie, ktorá umožňuje každoročné navýšenie cien. Táto strategická výhoda môže podporiť dlhodobý rast tržieb.

Firma tiež oznámila, že sa jej podarilo uzatvoriť zmluvu so svojím prvým zákazníkom pre predpripravené návrhy čipov do smartfónov, čím otvára ďalší kanál pre rozširovanie príjmov v mobilnom segmente. Napriek pozitívnym správam však z trhového hľadiska stále čelí konkurenčným tlakom.

Napriek týmto priaznivým číslam ale predikcia pre aktuálny kvartál investorov nepresvedčila. Firma očakáva tržby v rozmedzí 920 až 970 miliónov USD so priemerom na hodnote 945 miliónov USD, čo sa takmer presne zhoduje s odhadmi analytikov, ktorí očakávali 944,3 milióna USD. Pre tretí kvartál manažment očakáva zisk 32 až 36 centov na akciu, pričom stredná hodnota predpovede je 34 centov, čo presne zodpovedá odhadom analytikov. Spoločnosť tiež naznačuje rast free cash flow, hoci presné čísla neboli zverejnené.

Akcie ARM

Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +176,9 % a v súčasnosti sa obchodujú na cene 150,6 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 352,9 násobok zisku na akciu (P/E), 69,9 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 503,1násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je na úrovni 152,1 miliardy USD.