Tŕnistá cesta k nebesiam
Predstava tichých elektrických lietadiel, ktoré vás prepravia ponad upchaté mestské ulice zlomkom bežného času, sa pomaly mení na hmatateľnú skutočnosť. Spoločnosť Archer Aviation stojí na čele tohto inovatívneho odvetvia a zameriava sa na vývoj strojov s vertikálnym vzletom a pristávaním.
Tieto lietadlá dokážu prepraviť pilota a štyroch pasažierov na vzdialenosť stoviek kilometrov, pričom letia rýchlosťou presahujúcou 300 kilometrov za hodinu. Tento ambiciózny biznis model má za cieľ nahradiť tradičnú helikoptérovú dopravu a vytvoriť hustú sieť pre zdieľanie komerčných letov v budúcnosti.
Realita na finančných trhoch však býva k inovatívnym víziám často neúprosná. Od začiatku tohto roka akcia stratila 15 % hodnoty, pričom pri pohľade na päťročný horizont zaznamenala prepad až o 38 %. Tento vývoj do veľkej miery kopíruje vytriezvenie trhov po prvotnom ošiali, keď mnohé podobné start-upy získavali úvodné financovanie. Prvotná hotovosť v stovkách miliónov USD sa pri výskume rýchlo míňala a investori si postupne uvedomili, že prísna certifikácia a masová produkcia potrvá celé roky.
Ešte minulý rok panoval u analytikov opatrný optimizmus. K pozitívnej nálade prispeli očakávania, že nová americká administratíva zrýchli regulačné procesy a uľahčí tak schvaľovanie osobných letov. Tento širší politický a sektorový kontext dodal nádej, že byrokratické prekážky brániace vstupu do praxe sa čoskoro zmenšia. Trh jednoducho veril, že uvoľnenejšia ekonomika praje novému segmentu dopravy.
Očakávania sa však postupne rozplynuli a sentimentu nepomohli ani výsledky za štvrtý kvartál. Hodnota podniku bezprostredne po ich oznámení spadla o 10 %. Hlavným dôvodom tohto poklesu bolo poznanie, že vývoj revolučných technológií vyžaduje čoraz viac financií pred dosiahnutím komerčnej fázy. Z účtovného hľadiska musí Archer naďalej masívne financovať svoj rast, čo predlžuje celkový investičný horizont pre súčasných akcionárov.
Spaľovanie hotovosti naberá na obrátkach
Pohľad do účtovných kníh ukazuje realitu subjektu, ktorý ešte len čaká na spustenie ostrej prevádzky. Príjmy za posledný kvartál nedosiahli ani jeden milión USD, čo je pre firmu v tejto fáze vývoja prirodzené, no analytikov to pri pohľade na výdavky znepokojilo. Odborníci z Wall Street očakávali, že strata na akciu dosiahne úroveň 0,24 USD, no skutočnosť bola horšia. Vykázaný čistý zisk na akciu sklamal očakávania analytikov, keďže predstavoval stratu 0,26 USD.
Kľúčovým ukazovateľom zdravia pre podniky v tejto ranej fáze je hospodársky výsledok pred započítaním úrokov, daní a odpisov. Zverejnená EBITDA sa prehĺbila do straty 137,9 milióna USD, zatiaľ čo odhady počítali so stratou na úrovni 122 miliónov USD. Pre porovnanie, v rovnakom období pred rokom bola táto strata na úrovni 95 miliónov USD. Tento medziročný nárast jasne ilustruje, ako sa výdavky na testovanie súčiastok postupne zvyšujú pred plánovaným štartom komerčnej produkcie.
Ešte väčšie vrásky vyvolal výhľad manažmentu na prvý kvartál tohto roka. Očakávaná EBITDA strata by sa mala pohybovať v širokom rozmedzí 160 až 180 miliónov USD. Odborníci z finančného sektora pritom pracovali s predikciou deficitu len na úrovni 104,7 milióna USD. Tento výrazný nesúlad medzi očakávaniami špecialistov a realitou znamená, že tlak na firemnú pokladnicu sa v najbližšom období zintenzívni a plánovaný zisk sa časovo oddiali.
Napriek prehlbujúcim sa stratám má tento finančný report aj jednu veľmi svetlú stránku, ktorou je stabilita súvahy. Spoločnosť ukončila uplynulý rok s impozantným zostatkom vo výške 1,96 miliardy USD. Táto likvidita poskytuje pevný finančný vankúš a nárast oproti predchádzajúcemu kvartálu, kedy mala k dispozícii 1,64 miliardy USD, a ešte väčší skok oproti rovnakému obdobiu minulého roka s 834,5 miliónmi USD. Tieto prostriedky by mali firme teoreticky vystačiť až do roku 2029, kedy sa očakáva masívny predaj.
Satelity vo vzduchu a žaloby na stole
Z hľadiska strategického rozvoja priniesla spoločnosť prelomové oznámenie o spojení síl so známym poskytovateľom satelitného internetu Starlink. Do svojich vlajkových lietadiel Midnight plánuje integrovať vysokorýchlostné pripojenie, ktoré posunie zážitok z cestovania na úplne novú úroveň.
Tento krok nie je len o komforte pre platiacich pasažierov, ale predstavuje infraštruktúru pre bezproblémovú komunikáciu medzi pilotmi a inžiniermi na zemi. Partnerstvo tohto druhu ukazuje, že firma myslí na budúcnosť a pripravuje spoľahlivú pôdu pre dlhodobý ekonomický rast nového odvetvia. Viac o tomto odvetví nájdete v článku nižšie.
Okrem civilného sektora sa otvára potenciál aj v oblasti obranného priemyslu. CEO Archeru vidí v odvetví príležitosť pre najbližšie desaťročie. Prehlbujúce sa partnerstvá s technologickými firmami zameranými na obranu, akou je napríklad Anduril, potvrdzujú smerovanie k vývoju hybridno-elektrických lietadiel so širokým využitím. Tieto autonómne stroje by mohli v budúcnosti fungovať ako tichá podpora pre ozbrojené prieskumné helikoptéry, čím si firma zabezpečuje stabilné vládne zákazky nezávislé od komerčného úspechu.
Uplynulý kvartál však nebol len o budovaní nových technologických aliancií. Na povrch vyplávali aj tvrdé konkurenčné boje, keď spoločnosť oficiálne zažalovala svojho britského rivala Vertical Aerospace. Predmetom tohto sporu je údajné nelegálne kopírovanie dizajnu ich nosného modelu lietadla. Takéto právne kroky sú vo vysoko konkurenčnom technologickom prostredí bežné, no zároveň si vyžadujú plnú pozornosť vedenia a viažu na seba nemalé zdroje, čo môže negatívne ovplyvniť voľný cash flow samotného podniku.
Napriek prechodným turbulenciám zostávajú viacerí odborníci analytických domov pozitívne naladení. Deutsche Bank dokonca po výsledkoch zvýšila cieľovú cenu z 12 USD na 14 USD. Tieto hodnotenia naznačujú, že certifikačný proces americkým leteckým úradom napreduje a prvé komerčné lety v blízkej budúcnosti zostávajú realistickým cieľom, na ktorý vsádzajú dlhodobí investori.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spomínaných spoločností si môžete kúpiť TU.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
SaaS-pocalypse sa nekoná, CrowdStrike hlási rekordné čísla
Poisťovne stiahli akcie Berkshire nadol. Buffettov nástupca drží 370 miliárd USD v hotovosti
Bledne minuloročná hviezdička AI? CoreWeave je nižšie už o polovicu
Prepad Duolinga pokračuje, akcie padli o ďalších 24 %
Snowflake zrýchľuje, no akcie od IPO sú nižšie o 30 %
AI stroj beží naplno. Nvidia opäť doručila, hľadá trh trhliny?
Končí éra licencií, Salesforce stavia biznis na AI agentoch
Jedno z najhorúcejších IPO minulého roka sa zmenilo na studenú sprchu, Figma spadla o 80 %
Walmart reportoval výsledky prvýkrát od zaradenia do indexu Nasdaq 100.
Garmin prepol na rastový režim, akcie skáču o 10 %
DraftKings po Super Bowle krváca. Akcie najväčšej americkej stávkovej kancelárie klesajú o 16 %
200 miliárd do AI a otázka návratnosti. Akcie Amazonu padajú o 10 %
Tržby z cloudu akcelerujú. Google siaha ešte hlbšie do vreciek, na AI minie 180 miliárd USD
Dividendový kráľ PepsiCo vstáva z letargie, akcie opäť na rastovej trajektórií
Trpezlivosť predstavenstva a akcionárov došla. PayPal opäť mení CEO, akcie sa prepadli o ďalších 20 %
Disney hľadá nového šéfa Mickeymousovho impéria a stratenú priazeň investorov
Advanced Micro Devices zdvojnásobuje zisk, akcie však padajú o 8 %
Palantir zvyšuje tempo, akcie skáču o 11 %
Samsung strojnásobil zisk. Nevďačí za to smartfónom, ale čipom
iPhone ťahá impérium. Rekordný kvartál Applu, no bez reakcie na burze
Najhorší prepad od roku 2020. Akcie SAP klesli o 16 %, od maxím sú nižšie o 40 %
Akcie Meta v honbe za superinteligenciou skáču o 8 %. Reklama živí impérium
Microsoft doručil takmer všetko. Trh chce ešte viac, akcie odpisujú 6 %
Tesla: Prvý ročný pokles tržieb, menej áut a prechod na infraštruktúru budúcnosti
Nová kórejská hviezda akciových trhov žiari stále jasnejšie. Za rok si jej akcie pripísali 322 %
Akcie skupiny Louis Vuitton odpisujú 7 %. Investori čakali luxusné čísla, no nedočkali sa
AI boom má ďaleko od vrcholu. Európsky klenot ASML zdvojnásobil objednávky
Sedem rokov strát je minulosťou. Boeing prvýkrát od roku 2018 v zisku
Intel po eufórii v prudkom páde, akcie odpísali 17 %
Turbulencie okolo pokuty zrazili zisk Ryanairu o viac než 80 %
Alibaba prepojí svoj AI model s nakupovaním a cestovaním. Akcie sa za rok zdvojnásobili
Cartier schováva zvyšok trhu do vrecka. Dopyt po luxusných hodinkách neutícha
Dopyt po čipoch neutícha a Taiwan Semiconductor zarába ako nikdy predtým, rastú aj iné čipové akcie
