AMD a OpenAI
Pred desiatimi rokmi by si len málokto dokázal predstaviť, že spoločnosť AMD, kedysi na pokraji krachu, sa raz zaradí medzi lídrov technologického priemyslu. V dnešných dňoch sa to stáva skutočnosťou. Firma uzavrela miliardovú dohodu s OpenAI, tvorcom ChatuGPT, ktorá môže výrazne ovplyvniť budúcnosť umelej inteligencie aj trh s čipmi.
Podľa dohody sa OpenAI zaviazala, že v priebehu niekoľkých rokov nasadí až 6 gigawattov (GW) grafických procesorov AMD Instinct. Prvá fáza, s výkonom 1 GW, má byť spustená v druhej polovici roka 2026. AMD zároveň poskytla OpenAI warrant, čo je predkupné právo, na nákup až 160 miliónov akcií . Po úplnom uplatnení opcie by mohla OpenAI získať približne 10 % akcií AMD podľa aktuálneho počtu akcií v obehu.
Generálny riaditeľ OpenAI Sam Altman označil spoluprácu za kľúčový krok, ktorý umožní urýchliť vývoj umelej inteligencie a sprístupniť jej výhody širšej verejnosti. Pre spoločnosť zo Santa Clary ide o veľké víťazstvo. Po rokoch, keď dominovala Nvidia, sa stáva rovnocenným partnerom jedného z najvplyvnejších hráčov v AI priemysle a v súčasnosti najhodnotnejšieho startupu na svete.
Z popola späť na výslnie
Príbeh AMD je ukážkou, že aj firma na pokraji zániku sa môže vrátiť medzi najúspešnejších. V roku 2014 mala spoločnosť hodnotu len približne 2 miliardy USD (dnes 267 miliárd USD) a jej budúcnosť visela na vlásku. Keď do vedenia nastúpila Lisa Su, našla firmu v problémoch, bez silných produktov, bez jasnej stratégie a s minimálnou dôverou investorov. Su sa tak rozhodla pre radikálnu zmenu.
Stavila na vlastný vývoj procesorov, zlepšila technologické zázemie a začala budovať nové partnerstvá. Postupne sa ukázalo, že to bola správna stratégia. Počas rokov 2020 až 2022 sa AMD stala jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických spoločností. Počas pandémie prudko rástol dopyt po výkonných čipoch a akcie firmy vystrelili na historické maximá.
Rok 2024 však priniesol vytriezvenie. Nvidia, ktorá bola rýchlejšia v oblasti čipov pre umelú inteligenciu, prevzala pomyselné opraty a akcie AMD klesli o viac ako 50 %. Nvidia je predajcom čipov pre umelú inteligenciu číslo 1 a spoločnosť Mizuho Securities odhaduje, že spoločnosť kontroluje viac ako 70 % trhu. Očakáva sa, že Nvidia tento rok dosiahne viac ako šesťkrát vyššie tržby ako AMD (206 miliárd USD oproti 33 miliardám USD).
V roku 2025 sa však karta opäť obracia. Od začiatku tohto roka stúpli akcie AMD o 36,5 %. Po oznámení dohody s OpenAI ich hodnota v rozšírenom obchodovaní vyskočila o ďalších 33,7 %. To znamená, že akcie výrobcu čipov v tomto roku poskočili o 84 % (Nvidia si pripísala 35 %). AMD sa tak po rokoch opäť dostáva do centra pozornosti investorov.
Nová rovnováha síl
Dohoda medzi AMD a OpenAI prichádza len pár týždňov po tom, ako Nvidia oznámila investíciu v hodnote 100 miliárd USD do OpenAI. Nvidia by tak mala vlastniť približne 2 % akcií spoločnosti a dodá jej čipy s výkonom 10 GW. OpenAI sa však rozhodla, že nechce byť odkázaná len na jedného dodávateľa. O téme viac v článku nižšie:
Partnerstvo s AMD jej prináša väčšiu nezávislosť a rozširuje možnosti pri budovaní infraštruktúry. Zároveň zvyšuje tlak na konkurenciu. K spolupráci sa pripája aj Broadcom, ktorý s OpenAI vyvíja vlastné čipy. Vzniká tak prepojený ekosystém veľkých technologických hráčov, Nvidia dodáva kapitál a čipy, Oracle stavia dátové centrá, AMD a Broadcom zabezpečujú hardvér a OpenAI je centrom dopytu. Analytici upozorňujú, že hoci je tento systém veľmi účinný, je aj zraniteľný. Ak by sa narušila ktorákoľvek časť reťazca, mohlo by to ovplyvniť celý priemysel. Zároveň však ide o motor, ktorý dnes poháňa technologickú revolúciu.
No a čo trhy? Akcie AMD prudko vzrástli, zatiaľ čo Nvidia stratila 2 % a Broadcom 3 %. Vplyv bolo cítiť aj v širšom AI sektore, akcie firiem IREN a Cipher Mining, ktoré sa preorientovali z ťažby kryptomien na dátové centrá, stúpli o viac než 6 %. Výrobca serverov Super Micro Computer pridal 3,6 %, TSMC viac ako 2 % a neocloudová spoločnosť Nebius, ktorá nedávno podpísala mega kontakt s Microsoftom vyskočila o takmer 2 %. Podľa odborníkov je to dôkaz, že umelá inteligencia sa stala novým motorom svetovej ekonomiky.
Aliancia budúcnosti
Pre AMD ide aj o potvrdenie, že sa firme podarilo premeniť krízu na príležitosť. Spoločnosť, ktorá ešte pred desiatimi rokmi bojovala o prežitie, dnes podpisuje kontrakty v hodnote desiatok miliárd USD. Lisa Su, ktorá AMD viedla cez najťažšie obdobia, po podpise zmluvy vyhlásila, že „táto dohoda je výhrou pre obe strany, keďže umožní realizovať najambicióznejší rozvoj umelej inteligencie na svete a zároveň posunie celý ekosystém vpred“.
OpenAI medzitým pokračuje vo výstavbe rozsiahlej infraštruktúry v rámci projektu Stargate. Prvé dátové centrum v texaskom Abilene už beží na čipoch od Nvidie, ale nové stavby v Novom Mexiku, Ohiu a na stredozápade USA budú využívať aj čipy AMD. Týmto krokom sa OpenAI snaží rozšíriť svoje kapacity a znížiť riziká spojené s jednostrannou závislosťou. Partnerstvo medzi AMD a OpenAI tak nie je len obchodným ťahom.
Je to spojenectvo dvoch spoločností, ktoré si uvedomujú, že budúcnosť umelej inteligencie sa nebude odvíjať len od softvéru, ale aj od hardvéru, ktorý ju poháňa. AMD, kedysi v úzadí, sa stáva kľúčovým hráčom novej technologickej éry. A OpenAI, ktorá mení spôsob, akým svet používa umelú inteligenciu, si týmto krokom zabezpečuje dlhodobú stabilitu. Táto aliancia môže v nasledujúcom desaťročí určiť, kto bude určovať pravidlá v priemysle, ktorý mení svet, od financií cez priemysel až po samotné chápanie inteligencie.
Akcie AMD
Akcie firmy si od začiatku roka vzrástli o +36,5 % a za posledných 12 mesiacov klesli o -3,7 % na úroveň 214,5 USD. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 99,2 násobok zisku na akciu (P/E), 32,3 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 48,1 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 267,2 miliardy USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločností môžete kúpiť TU.
