Japonské akcie: Očakávania rastú
Rok 2024 priniesol japonským akciám zmiešané výsledky. Nečakané zvýšenie úrokových sadzieb zo strany Bank of Japan v auguste spustilo výrazný pokles trhov. Navyše, oslabenie jenu znížilo výnosy investorov v dolárovom vyjadrení. ETF iShares MSCI Japan bez menového zabezpečenia zarobilo len 7 %, zatiaľ čo WisdomTree Japan Hedged Equity Fund, ktorý chráni pred výkyvmi meny, dosiahol až 30 % výnos. Bez menového zabezpečenia znamená, že výnosy fondu sú ovplyvnené zmenami kurzu japonského jenu voči euru alebo doláru, čo môže znížiť zisk v prípade oslabenia jenu.
Na našej webovej stránke sme pre Vás pripravili aj zhrnutie, ako sa darilo hlavným akciovým indexov v roku 2024, ak by ste si o tejto téme chceli prečítať viac, kliknite na odkaz TU:
Napriek tomu sa očakávania pre rok 2025 zvyšujú. Japonský trh je považovaný za relatívne lacný, s hodnotou okolo 15-násobku budúcich ziskov, čo je rovnaká úroveň ako pred desiatimi rokmi. Podľa Masakazu Takedu, správcu fondu Hennessy Japan, môže rast ziskov poháňať zlepšenie dividend a spätných odkupov akcií, pričom celkový výnos môže dosiahnuť 10 % a viac, ak sa nevyskytnú externé riziká.
Rok 2024
Japonské akciové indexy zohrávajú kľúčovú úlohu v globálnom finančnom prostredí, slúžia ako základné ukazovatele ekonomického zdravia krajiny a poskytujú investorom cenné informácie o výkonnosti japonských akcií. V súčasnosti existuje viacero japonských indexov, ako TOPIX, JPX-Nikkei 400 či Nikkei 225. Poďme sa teda pozrieť na najdôležitejšie udalosti roku 2024, ktoré ovplyvňovali japonské akcie.
Nikkei 225 končil rok 2023, ako jeden z najvýkonnejších akciových indexov, keď si pripísal približne 30 %. Začiatkom roka 2024 dosiahol nové historické maximá po 34 rokoch. Tento úspech bol znamením obnovy japonského akciového trhu, ktorý prešiel turbulentným obdobím po prasknutí bubliny v 90. rokoch minulého storočia.
V lete však prišli nepríjemné správy. Japonské akcie sa ocitli v kolapse, pričom išlo o najhorší deň od „Čierneho pondelka“ v roku 1987. Ceny akcií klesali, keď japonská centrálna banka Bank of Japan zvýšila svoju základnú úrokovú sadzbu. Do toho sa investori obávali, že americká ekonomika môže byť v horšom stave, čo spustilo najväčší dvojdňový výpredaj v histórii, keď sa trhy prepadli o 18,2 %. O tejto téme sme Vás informovali v článku nižšie:
Koncom septembra prišiel ďalší prepad po tom, čo vládna Liberálna demokratická strana vybrala bývalého ministra obrany Shigerua Ishibu za nástupcu premiéra Fumia Kishidu. Odvtedy sa japonské akcie stabilizovali a tamojší hlavný akciový index Nikkei 225 zakončil rok 2024 s výnosom 19,8 %.
Faktory podporujúce rast
1. Zmena korporátnej kultúry
V posledných rokoch sa začínajú v Japonsku objavovať významné korporátne reformy, ktoré zvyšujú dôraz na návratnosť pre akcionárov. Príklady zahŕňajú reorganizácie veľkých spoločností ako Honda a Nissan, ktoré plánujú spoločný podnik, ktorý by vytvoril tretiu najväčšiu automobilku na svete. Ďalším dôvodom je aj rastúci počet spätných odkupov akcií. Okrem toho, zvyšovanie dividend japonských firiem totiž rastie rekordným tempom. „To naznačuje, že fiškálny rok 2024/2025 môže byť ďalším rekordným rokom pre buybacky,“ napísal Bruce Kirk, hlavný stratég pre japonské akcie v Goldman Sachs.
Rekordný počet firiem sa vyraďuje z burzy prostredníctvom manažérskych výkupov, čo ukazuje, že firmy sa viac zameriavajú na záujmy akcionárov. Donald Farquharson zo spoločnosti Baillie Gifford vysvetľuje, že aktivistickí investori výrazne ovplyvňujú trh, aj keď ich návrhy často neprejdú, podnecujú zmeny, ktoré môžu firmám pomôcť lepšie nakladať s kapitálom.
2. Rast miezd a domáca spotreba
Po rokoch deflácie začína Japonsko vykazovať náznaky inflácie a rastu miezd, čo môže podporiť domácu spotrebu. Spoločnosti ako Rakuten Group, ktoré ponúkajú internetové maloobchodné a bankové služby, môžu profitovať. Rakuten, po rokoch vysokých investícií do mobilnej siete, smeruje k prvej ziskovosti, čo môže pozitívne ovplyvniť jeho valuáciu.
3. Slabý jen a turistický boom
Oslabený jen prilákal do Japonska veľký počet turistov, čo prospieva spoločnostiam zameraným na cestovný ruch a služby. Orix, konglomerát s podnikaním v oblasti letísk, leasingu lietadiel a financií, patrí medzi potenciálnych víťazov. Firma tiež ťaží z normalizácie úrokových sadzieb Bank of Japan a ponúka atraktívny 4 % dividendový výnos.
Výzvy na obzore a investičné príležitosti
Rok 2025 však neprinesie len výhody. Obchodné spory môžu ovplyvniť exportne orientovaný japonský trh. Okrem toho, rastúca ochrana domácich trhov vo svete môže spomaliť rast sentimentu. Napriek týmto výzvam má Japonsko výhodu v tom, že mnoho jeho exportérov už vyrába produkty priamo na trhoch, kde ich predáva. To im poskytuje ochranu pred nepriaznivými vplyvmi ciel a obchodných bariér.
Tokio Marine Holdings je príkladom firmy, ktorá môže byť neprávom stiahnutá nadol obavami z ciel, hoci väčšina jej ziskov pochádza z predaja poistenia v USA. Na druhej strane, technologické firmy ako Nidec a Keyence môžu profitovať zo zvýšeného dopytu po automatizácii, keďže firmy na celom svete hľadajú spôsoby, ako obmedziť náklady.
Japonské akcie ponúkajú rôznorodé príležitosti a môžu sa stať atraktívnou možnosťou diverzifikácie pre globálnych investorov. S lacnou valuáciou a meniacim sa korporátnym prostredím majú potenciál prekonať očakávania, ak nepríde zásadná geopolitická kríza. Japonsko teda opäť priťahuje pozornosť investorov. S reformami v korporátnom sektore, rastom miezd a výhodnou valuáciou je rok 2025 veľkou príležitosťou pre tých, ktorí hľadajú diverzifikáciu. Hoci výzvy zostávajú, príležitosti na tomto trhu sa zdajú byť jedinečné. O tom, čo je diverzifikácia a aké sú jej výhody si môžete prečítať v článku nižšie:
Ďalšie zaujímavosti zo sveta investovania
Akcie jednotlivých spoločností si môžete kúpiť TU.
