Intel je späť v hre
V roku 2024 sa Intel ocitol na dne. Tržby klesali, dividendy zrušili a po prvý raz od roku 1986 Intel vykázal celoročnú stratu. Rok 2025 však priniesol dramatický obrat. Nvidia, SoftBank a americká vláda natiahli firme pomocnú ruku v podobe miliardových investícií. Akcie od augustového dna vystrelili o 117 % nahor. Analytici však varujú, že Intel ešte nie je z najhoršieho vonku.
Začiatkom augusta spoločnosť SoftBank investovala 2 miliardy USD do Intelu, pretože vidí potenciál Intelu v polovodičovom priemysle. Krátko nato prišla americká vláda s programom CHIPS Act, ktorý mal podporiť domácu výrobu čipov. Za 10 miliárd USD získala 9,9 % podiel v akciách, ktoré pôjdu na výstavbu nových tovární v USA. Tento krok inicioval prezident Donald Trump, aby znížil závislosť od ázijských dodávateľov čipov a posilnil tak domácu výrobu.
Nesmela chýbať ani Nvidia, ktorá investovala 5 miliárd USD výmenou za 4 % podiel. Spolupráca spája procesory Intelu s technológiou NVLink a prinesie nové AI čipy pre počítače aj dátové centrá, ktoré zvládnu najnáročnejšie úlohy umelej inteligencie. Spolu tak Intel získal 17 miliárd USD nového kapitálu. Ten môže byť kľúčový na výskum, výstavbu továrni a zlepšenie finančnej situácie.
Stále je však v problémoch
Od roku 2021 tržby každoročne klesali, zisk 21 miliárd USD sa preklopil do straty 18,7 miliárd USD. Intel reagoval zrušením dividend, prepustením 15 000 zamestnancov a škrtaním nákladov. Tretí kvartál 2025 však prekvapil. Upravený zisk na akciu dosiahol 0,23 USD (očakávané 0,02 USD) a tržby 13,65 miliárd USD boli takmer 4 % nad odhadmi. Vyzerá to, že trend sa otáča.
Napriek tomu Intel čelí vážnym problémom. Jeho výrobná divízia Intel Foundry Services (IFS), otvorená pre externých zákazníkov v roku 2021, je stále hlboko stratová. Od začiatku roku 2025 priniesla stratu 8,9 miliárd USD, no tržby od vonkajších klientov dosiahli len 50 miliónov USD. Dopyt je naďalej slabý a ani jeden veľký externy odberateľ sa zatiaľ nenašiel.
Intel stráca dominanciu (nielen) na trhu CPU. Niekedy to bol úplne dominantný hráč, ktorý prakticky nemal vyzívateľa. V roku 2018 mal 91 % podiel, dnes len 69 %. Dôvodom je tvrdá konkurencia od AMD a pomalý technologický pokrok. Sám Intel priznáva, že je roky pozadu. Nový generálny riaditeľ však sľubuje, že Intel zrýchli tempo inovácií a potenciálne dobehne konkurenciu.
Najnovšia technológia Intel 18A bola veľkým sklamaním. Žiadny veľký odberateľ sa doteraz nenašiel a výnosnosť dosahuje len 30 %. Pre porovnanie, N2 od spoločnosti TSMC dosahuje až 80 %. Práve TSMC prebral obrovských zákazníkov ako Apple, Nvidiu či AMD. Možno aj to je dôvod, prečo sa Intel tak aktívne snaží uzavrieť spoluprácu s TSMC.
Masívne odpisy a nevýnosné investície ťahajú firmu dole. Len za minulý rok si firma odpísala vyše 3 miliardy USD na nepoužiteľné stroje. To značí, že manažment veľmi neefektívne alokoval kapitál. Ani novo postavené továrne v Nemecku, Írsku a Ohiu nebežia na plnú kapacitu, čo prehlbuje straty. Aj preto terajší generálny riaditeľ Lip-Bu Tan povedal : „Chceme vidieť zákazníka na vlastné oči, až potom ideme tvrdo investovať.“ Ani vysoký dlh firme nepomáha. V treťom kvartáli 2025 visí na pravej strane súvahy dlh vo výške 46 miliárd USD. Hoci sa im podarilo splatiť takmer 5 miliárd USD z istiny, úrokové náklady im ročne znižujú voľný cash flow o 2,5 miliardy USD.
Nový šéf Lip-Bu Tan (od marca 2025) sľubuje rýchlejší pokrok – najmä vďaka plánu „five nodes in four years“. Plánuje ďalšie prepúšťanie 10 000 zamestnancov a úsporu 17 miliárd USD do roku 2026. Prebiehajú aj rokovania s TSMC o možnej spolupráci, pri ktorej by obe firmy spojili sily a rozdelili si podiely v továrňach. TSMC tieto rozhovory zatiaľ popiera, no zdá sa, že nejaká dohoda medzi týmito dvoma čipovými gigantmi sa môže stať realitou v blízkej budúcnosti.
Akcie Intel
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +80,5 % a v súčasnosti sa obchodujú na hodnote 41,34 USD. Pri tejto cene sa akcie firmy obchodujú za 1378 násobok zisku na akciu (P/E), 42,6 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 22,5 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 197 miliárd USD.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
