Kvartálne výsledky
Pred desiatimi rokmi sa AMD trápila. V roku 2014 mala hodnotu len 2 miliardy USD a keď sa vedenia ujala Lisa Su, firma bola na pokraji krachu. Postupne však prišla zmena, nové produkty, lepšie partnerstvá a ambiciózna stratégia ju dostali späť do hry. Posledné tri roky však boli náročné. Po prudkom raste akcií v rokoch 2020–2022 a rekorde v roku 2024 nasledoval pád o viac než 50 %.
Hlavným dôvodom bol rastúci náskok Nvidie v oblasti čipov pre umelú inteligenciu. Tento rok sa však karta obracia. Od januára do augusta 2025 posilnili akcie AMD o 45 % a za posledné tri mesiace dokonca o 73 %. Investori začínajú veriť, že konkurent Nvidie a Intelu má šancu získať väčší podiel na najrýchlejšie rastúcom technologickom trhu súčasnosti.
Druhý kvartál 2025 to len potvrdil a to aj napriek silným protivetrom zo strany amerických exportných reštrikcií voči Číne. Tie firmu ochudobnili o približne 800 miliónov USD z predaja AI akcelerátorov MI308 a stiahli GAAP prevádzkový výsledok do straty 134 miliónov USD. No AMD dosiahla rekordné tržby, pričom ich medziročný rast predstavoval 32 %. Firma prekonala očakávania Wall Street, ako v tržbách, tak aj v ziskovosti, no investorom to zdá sa nestačilo, keďže akcie po oznámení kvartálnych čísel odpísali takmer 7 %.
Najdôležitejšie čísla
Druhý štvrťrok 2025 bol pre čipového giganta z Kalifornie rekordný. Americké exportné obmedzenia na predaj čipov MI308 spôsobili prevádzkovú stratu, no aj tak sa tržby vyšplhali na 7,7 miliardy USD, čo je o 32 % viac než pred rokom. Čistý zisk vzrástol na 872 miliónov USD, čo je viac než trojnásobok oproti minulému roku. Zisk na akciu dosiahol 0,54 USD.
Najviac sa darilo segmentu procesorov a grafických kariet pre počítače a herné konzoly, ktorý vzrástol o 69 %. Ťahal ho najmä úspech novej generácie procesorov Ryzen „Zen 5“ a grafických kariet Radeon. Tržby z dátových centier stúpli o 14 % vďaka dopytu po procesoroch EPYC, aj keď predaj grafických čipov do Číny bol obmedzený. Očistená hrubá marža dosiahla 43 %, no bez jednorazových vplyvov by to bolo 54 %.
Výhľad na tretí štvrťrok je taktiež optimistický. Manažment očakáva tržby medzi 8,4 a 9 miliardami USD, pričom analytici predpokladali 8,37 miliardy USD. Hrubá marža by mala zostať na úrovni 54 %. Tento odhad nezahŕňa príjmy z predaja čipov do Číny, ktoré by po júlovom uvoľnení časti reštrikcií mohli priniesť miliardy navyše. Manažment tak očakáva, že v rokoch 2025 až 2029 dosiahne zloženú priemernú ročnú mieru rastu tržieb na úrovni 17 %, pričom v roku 2025 by mal rast predstavovať 33 %.
Najdôležitejšie novinky
AMD tento štvrťrok ohlásilo viac než len dobré čísla. Na trh uviedlo nové AI akcelerátory Instinct MI350X a MI355X, ktoré majú konkurovať Nvidii. Zároveň americký výrobca čipov oznámil pripravovanú sériu MI400, o ktorú majú zákazníci veľký záujem ešte pred jej uvedením. Firma sa tiež rozhodla pre strategickú zmenu, predáva výrobnú divíziu ZT Systems spoločnosti Sanmina za 3 miliardy USD a chce sa naplno sústrediť na vývoj a inovácie.
AMD tak naďalej získava podiel na trhu od Intelu, a to vďaka výrobným problémom Intelu a partnerstvu s TSMC. Tento trend by mal pokračovať a v nasledujúcich piatich rokoch prispieť k 16 % zloženej miere rastu tržieb v segmente klientskych produktov. Segment dátových centier AMD by mal v nasledujúcich piatich rokoch rásť tempom 20 % ročne.
V pozadí toho všetkého prebieha veľký boj o trh s umelou inteligenciou. Nvidia má náskok a silné postavenie vďaka svojmu softvéru a hardvéru, no AMD má šancu ukrojiť si väčší podiel. Ťaží z rastúcich investícií do AI infraštruktúry a z faktu, že technologické firmy zvyšujú svoje výdavky na dátové centrá a servery. Analytici predpokladajú, že už v nasledujúcom štvrťroku môže AMD dosiahnuť 28 % medziročný rast tržieb. Generálna riaditeľka Lisa Su je presvedčená, že práve teraz sa začína nová éra AI, ktorá prinesie výrazný rast dopytu po výpočtovom výkone.
Analytici sa pri AMD zhodujú, že firma má za sebou silný návrat na rastovú trajektóriu a patrí medzi málo výrobcov čipov, ktorí môžu reálne do istej miery ohroziť dominanciu Nvidie. UBS, Bank of America a HSBC odporúčajú akcie Buy s priemernou cieľovou cenou na úrovni 205 USD, čo predstavuje potencionálny rast 25 %. Vyzdvihujú rast trhového podielu procesorov EPYC a Ryzen, novú sériu AI čipov MI350 porovnateľnú s čipmi Blackwell od Nvidie a veľký záujem o pripravovanú sériu MI400.
Piper Sandler a Melius Research taktiež potvrdzujú pozitívny výhľad, vidia potenciál v rastúcich tržbách z AI infraštruktúry a v návrate príjmov z Číny po uvoľnení exportných reštrikcií, čo môže firme pomôcť zarobiť miliardy USD v nasledujúcich rokoch. Konsenzus viac než tridsiatky analytikov je jednoznačný, „Buy“,. Na druhej strane, medzi hlavné riziká patrí geopolitická neistota a možné obnovenie reštrikcií predaja do Číny.
Jefferies upozorňuje, že očakávania trhu môžu byť vyššie než realita, a ak sa nepodarí uzavrieť veľké kontrakty s kľúčovými cloud poskytovateľmi, môže prísť pokles akcií. V porovnaní s Nvidiou, ktorá má stále dominantný podiel na AI trhu a silný softvérový ekosystém CUDA, AMD rastie pomalšie v dátových centrách (14 % medziročne oproti Nvidii 73 %).
Akcie AMD
Akcie firmy si od začiatku roka vzrástli o +44,5 % a za posledných 12 mesiacov vzrástli o +33,9 % na úroveň 174,3 USD. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 104,4 násobok zisku na akciu (P/E), 34,2 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 47,6 násobok EV/EBITDA. Trhová kapitalizácia spoločnosti je 282,6 miliardy USD.
Ďalšie výsledky z tejto kvartálnej sezóny
Samsung dvoch tvárí: Smartfóny idu na dračku, ale čipy prestali zarábať
Deti hrajú, Wall Street tlieska: Roblox za rok vzrástol o 250 %
Apple hlási najrýchlejší rast tržieb od roku 2021, iPhone opäť dominuje
Z Facebooku k superinteligencii: Meta stavia svoj vesmír na AI a jadrovej energii, akcie stúpli o 11 %
Analytici sa zhodujú: Microsoft je top hráč AI éry, cloud posúva firmu k 4 biliónom USD
Z Facebooku k superinteligencii: Meta stavia svoj vesmír na AI a jadrovej energii, akcie stúpli o 11 %
Starbucks sa ďalej trápi, ale investori vnímajú pokrok a veria v obrat. Akcie si pripísali 4 %.
Ďalšie sklamanie v oblasti luxusu. Akcie Hermés klesajú o 4 %
Po Pume sa o 6 % ponárajú aj akcie Adidasu. Vinníkom sú clá
Spotify už atakuje 700 miliónov používateľov, no Wall Street zaskočila vysoká strata
Praskla bublina Ozempicu? Predaje slabnú a akcie Novo Nordisk sa ponárajú o 26% za jediný deň
Unicredit potešil rekordným ziskom, akcie za 5 rokov vzrástli o 700 %
Louis Vuitton pridal investorom ďalšie vrásky na tvári, prestávajú byť luxusné akcie trendy?
V čase rekordného zbrojenia akcie legendárnej zbrojovky Lockheed Martin odpísali 10 %. Kde je problém?
Clá sa Volkswagenu zažrali do marží, zisk klesol o 29 %. Bude záchranou elektromobilita?
SAP sa môže pochváliť rekordnými maržami, zameraním na cloud dobyl Európu
Prežije Intel najväčšiu reštrukturalizáciu vo svojej histórii? Čistky už začali
Google zvyšuje stávku na AI, tržby z cloudu vzrástli o tretinu
Ryanair rozťahuje krídla: Rekordný zisk a akcie na dosah historického maxima
Je PepsiCo späť v hre? Akcie dividendového aristokrata rastú o 8 %
Netflix s maržou, o akej sa konkurencii môže iba snívať. Akcie však po výsledkoch klesli, prečo?
Najväčší výrobca čipov TSMC opäť ohúril Wall Street, akcie sa šplhajú na nové maximá
Porsche brzdí Čína, akcie stratili už dve tretiny hodnoty a investorom ponúkajú 5,4 % dividendu
Európsky technologický klenot ASML odpisuje 11 %, čo vystrašilo investorov?
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
