Philip Morris a sila dividendy
Philip Morris International je firma, ktorá si dlhodobo buduje povesť spoľahlivého platcu dividend. Najnovšie zvýšila kvartálnu dividendu o 8,9 % na 1,47 USD na akciu, čo znamená, že ročne akcionári dostanú 5,88 USD. Dividenda bude vyplatená 20. októbra 2025 a nárok na ňu budú mať tí, ktorí budú v zozname akcionárov k 3. októbru. Od roku 2008 spoločnosť dividendu zvyšuje pravidelne každý rok. Za sedemnásť rokov tak stúpla celkovo o 219,6 %, čo predstavuje priemerný ročný rast 7,1 %.
Dnes už ale Philip Morris nestojí iba na cigaretách. V druhom kvartáli 2025 tvorili bezdymové produkty 41 % tržieb a medziročne rástli o 15,2 %. Najväčší podiel na tom mali zariadenia IQOS a značky ZYN a VEEV. Aj tradičné cigarety však stále dokážu zarábať. Prémiové značky podporili tržby z horľavých produktov, ktoré vzrástli o 2,1 %, a hrubý zisk o 5 %. Marlboro navyše získalo najvyšší trhový podiel od roku 2008. Spoločnosť tak ukazuje, že vie zarobiť na nových produktoch, no zároveň si udržať silu aj v klasickom biznise.
Úspory a výsledky, ktoré prekvapili trh
Okrem rastu v nových segmentoch sa firma sústredí aj na úsporu nákladov. V prvej polovici roka 2025 dokázala ušetriť viac ako 500 miliónov USD a od začiatku programu už vyše 1,2 miliardy USD. Cieľom je dosiahnuť 2 miliardy USD do roku 2026. Úspory sa odrážajú vo vyšších maržiach a efektívnejšom fungovaní.
Aj preto vedenie zvýšilo odhad celoročného zisku na akciu na 7,43 až 7,56 USD. To znamená rast o 13 až 15 % oproti minulému roku. Druhý kvartál priniesol organický rast tržieb o 6,8 % a zisk na akciu vyšší o 18,9 % (bez vplyvu kurzov). Bezdymové produkty rástli o 14,5 %, horľavé o 2 %. Pokles objemu cigariet o 1,5 % sa podarilo vykompenzovať cenami.
Napriek tomu akcie od historického maxima stratili 12 %, pretože analytici čakali ešte rýchlejší rast bezdymového segmentu. Manažment ale reagoval optimisticky a zvýšil aj spodnú hranicu odhadu rastu prevádzkového zisku na 11 až 12,5 %. Akcionárom tak vyslali jasný signál. Philip Morris dokáže kombinovať rast dividendy, stabilné výsledky aj úspory. Aj keď má v súčasnosti priemerné hodnotenie (Hold), akcie za posledných šesť mesiacov stúpli o 7 %. Celý sektor pritom vzrástol o 15,7 %, kým S&P 500 pridalo 16 %.
Sľubná budúcnosť
Philip Morris má ambiciózne plány. Počíta s tým, že v nasledujúcich piatich rokoch bude rásť tempom 9 % ročne, čo je viac než doterajší cieľ 6 až 8 %. Do roku 2029 chce zvýšiť EBITDA maržu na 43,6 %. Dôležitú úlohu v stratégii zohrala akvizícia Swedish Match za 16 miliárd USD v roku 2023. Tá bola pre Philip Morris jedným z najvýznamnejších krokov posledných rokov, pretože firme priniesla nielen silnú značku ZYN, ktorá sa v USA stala fenoménom v segmente nikotínových vrecúšok, ale aj rozsiahlu distribučnú sieť využiteľnú pre expanziu zariadení IQOS.
Swedish Match mala zároveň v portfóliu produkty so statusom „Modified Risk Tobacco Product“, čo posilňuje dôveryhodnosť stratégie firmy zameranej na menej škodlivé alternatívy k cigaretám. Tento ťah navyše doplnila dohoda s Altriou, za ktorú Philip Morris zaplatil 2,7 miliardy USD, aby získal plné práva na distribúciu IQOS v USA, čo je jeden z najväčších a najperspektívnejších trhov.
Kombinácia týchto krokov znamená, že Philip Morris má po prvýkrát v rukách kompletnú kontrolu nad svojimi bezdymovými produktmi v USA a zároveň silné portfólio, ktoré jej otvára dvere k ambicióznemu rastu. Napriek týmto krokom sa objavujú aj riziká. Analytici zvýšili odhad reálnej hodnoty akcie na 153 USD, no trhová cena 162,95 USD ukazuje, že investori môžu byť až príliš optimistickí. Trh s klasickými cigaretami dlhodobo klesá približne o 1 % ročne a regulačné tlaky sú čoraz silnejšie.
Na druhej strane má firma aj výrazné silné stránky. IQOS ovláda 65 % trhu so zahrievaným tabakom, Zyn má takmer 60 % amerického trhu s nikotínovými vrecúškami a oba produkty prinášajú niekoľkonásobne vyšší zisk než tradičné cigarety. Philip Morris má cenovú silu, značky so silnou históriou a jasný smer – postupne sa presúva od klasického tabaku k produktom, ktoré mu zabezpečia rast aj v budúcnosti. Pre investorov tak zostáva zaujímavou voľbou, hoci už dnes balansuje medzi rastom, očakávaniami a prísnymi reguláciami.
Akcie Philip Morris
Akcie firmy za posledných 12 mesiacov vzrástli o +33,8 %. V súčasnosti sa akcie spoločnosti obchodujú za 161,98 USD. Pri tejto cene sa akcie obchodujú za 24 násobok zisku na akciu (P/E), 22,5 očakávaného zisku na akciu (Forward P/E) a 16,9 násobok EV/EBITDA. Súčasná trhová kapitalizácia firmy je 252,14 miliárd USD. Dividendový výnos v súčasnosti predstavuje 43,63 %.
Ďalšie novinky zo sveta investovania
Akcie spoločnosti môžete kúpiť TU.
